Este artículo estudia las consecuencias sobre el crecimiento y el bienestar de diversas políticas fiscales con y sin límites a la deuda pública. En la economía modelo, el gasto público puede tener dos papeles diferentes, bien como un factor en la función de producción, o bien suministrando servicios directamente en la función de utilidad. Cuando hay límites a la deuda, mayores impuestos sobre la renta laboral tienen un efecto positivo sobre el crecimiento si el gasto público es productivo. Lo contrario ocurre cuando es el capital privado el motor del crecimiento. Respecto al bienestar, reducir la deuda recurriendo a mayores impuestos conlleva un menor coste en bienestar que si se hace reduciendo el gasto público cuando éste es productivo.
Departamento de Análisis Económico: Teoría Económica e Historia Económica, Universidad Autónoma de Madrid, 28049 Cantoblanco (Madrid), España.
Gracias a Jordi Caballé, Jim Costain, Begoña Domínguez, Andrés Erosa, Franck Portier, Michael Reiter, Hugo Rodríguez, y Javier Vallés por sus comentarios. Agradezco la financiación de las «Beques predoctorals per a la formació de personal investigador (FI/FIAP)» de la UAB para el desarrollo de este trabajo. Todos los errores son responsabilidad única del autor.