El ciclo económico de Cataluña. Un análisis comparativo con la Unión Económica y Monetaria

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El trabajo pionero de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0230">Mundell (1961)</a> sentaba los fundamentos teóricos de lo se ha popularizado como Optimum Currency Area (OCA), y en ellos se establecía que los beneficios de integrarse a una unión monetaria dependían de si los países presentaban una serie de características entre las que destacaba la sincronización en los business cycles. Posteriormente, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0140">Frankel y Rose (1998)</a> proponían la endogeneidad de la OCA al entender que es la propia integración la que proporciona mayor sincronización. Para otros autores, como <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0220">Krugman (1993)</a>, la integración estimula los procesos de especialización productiva, reduciendo de este modo la correlación positiva de las fluctuaciones cíclicas de los países participantes. Investigaciones recientes apuestan por la necesidad de avanzar en la consolidación fiscal para garantizar la sostenibilidad futura de la zona euro (<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0215">Konstantakopoulou y Tsionas, 2014</a>). Es evidente que el debate no está cerrado, y prueba de ello es la abundante literatura que está generando el tema<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0005">1</a>.En España y en el ámbito agregado destacan trabajos como los de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0105">Dolado et al. (1993)</a>, que analizan el ciclo de la economía española para el período 1970-1991, y <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0110">Doménech y Gómez (2005)</a>, que lo hacen para 1970 e inicios de 2003. Por su parte, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0065">Borondo et al. (1999)</a> o <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0020">Aguiar-Conraria et al. (2013)</a> estudian la relación del ciclo español con el de los países de la UEM, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0215">Konstantakopoulou y Tsionas (2014)</a> con el de los países de la OCDE y <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0045">Barrios y de Lucio (2003)</a> se ocupan de la convergencia cíclica entre España y Portugal. <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0245">Pérez et al. (2007)</a>, en un estudio sobre las variaciones observadas en el ciclo económico español tras el proceso de integración, indican que la economía española reacciona con mayor intensidad a los shocks mundiales, especialmente europeos, que a los internos. <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0160">Gardeazábal e Iglesias (2000)</a> revisan las relaciones de causalidad entre los componentes cíclicos del PIB de los países del G7 y de España y llegan a la conclusión de que solo existe una causalidad instantánea entre los ciclos español, francés e italiano, y que los de Estados Unidos y Alemania solo le influyen de forma indirecta. En general, los resultados tienden a mostrar un incremento de la sincronía cíclica de España con los países europeos. Sin embargo, algunos autores, como <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0165">Gätcher et al. (2012)</a> o <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0085">Cancelo (2012)</a> perciben un incremento de la desincronización desde la llegada de la crisis económica de 2008.<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0055">Berge y Jordà (2013)</a> aportan una cronología histórica del ciclo económico de España que se remonta a 1850 y ofrecen herramientas de predicción de los futuros puntos de inflexión. <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0115">Doménech et al. (2007)</a> obtienen la probabilidad de que la economía española entre en recesión trabajando con diferentes metodologías para estimar la brecha de producción y la tasa de crecimiento del PIB potencial. <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0050">Belaire-Franch y Contreras (2002)</a> estudian la presencia de las asimetrías de profundidad (deepness) e inclinación (steepness) en variables macroeconómicas de la economía española ligadas al ciclo económico.Los análisis desagregados son menos abundantes. A nivel sectorial las fluctuaciones cíclicas de los sectores industriales españoles se recogen en trabajos como <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0155">García-Carro et al. (2007)</a> o <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0270">Sala et al. (2014)</a>. Por su parte, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0210">Jimeno y Campillo (1993)</a> y <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0170">Goerlich-Gisbert (1999)</a> estudian, para distintos períodos, los efectos de los shocks agregados y específicos de los sectores. <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0060">Berman y Pfleeger (1997)</a> examinan qué industrias muestran un comportamiento del empleo y de la demanda más sensible a las fluctuaciones cíclicas El sector servicios se incorpora en el análisis que realizan <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0095">Cuadrado y Ortiz (2001)</a>.A escala regional los resultados resultan interesantes porque, como indican <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0030">Artis et al. (2011)</a>, las regiones tienden a presentar un mayor grado de apertura comercial y un mayor grado de especialización productiva que los países. Además, si a escala nacional las divergencias regionales se anulan o contrarrestan entre ellas, las conclusiones que se deriven del análisis agregado pueden ser engañosas. Los autores analizan la convergencia de los ciclos en 41 regiones de la zona euro entre 1982 y 2007 y concluyen que la tendencia al alza de la sincronización que a menudo se detecta en el ámbito de países no puede confirmarse que exista a escala regional.Estos resultados están en línea con los obtenidos por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0005">Acedo y de Haan (2008)</a> o <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0125">Fatás (1997)</a>, que encuentran mayores divergencias en las correlaciones de los ciclos regionales que nacionales. Por su parte, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0250">Pons-Novell y Tirado-Fabregat (2006)</a>, dentro de una diversidad de comportamientos regionales, plantean un patrón geográfico en Europa que proporciona mayor asimetría a las regiones mediterráneas frente a las regiones centrales.<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0275">Sánchez y Ortega (2002)</a> apuntan que, pese a la existencia de la política regional, la creación del Mercado Único favoreció a las regiones más dinámicas de los diferentes países de la Unión. Desde finales de los años ochenta y a lo largo de toda una década, el crecimiento del PIB per cápita fue más intenso en estas regiones y se incrementaron las diferencias con las más pobres. Ello enlazaría con el trabajo de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0255">Rodríguez-Pose y Fratesi (2007)</a>, en el que se señala que en Europa se ha agudizado la presencia de sheltered economies, que en ocasiones ha conducido a que las regiones con menos recursos liguen su desarrollo no tanto a factores de mercado como a factores más políticos, como el empleo público o las transferencias. Esta situación provoca una disparidad regional pro-cíclica en la que las regiones pobres crecen por debajo de la media nacional en períodos de expansión y por encima en períodos de recesión. Los autores encuentran en las regiones españolas esta disparidad pro-cíclica y la presencia de sheltered economies en las económicamente más rezagadas.<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0145">Gadea et al. (2006)</a> también observan diferencias cíclicas dentro de las regiones españolas. El análisis del grado de sincronización les lleva a identificar 3 grupos. Un primero formado por las 4 regiones que alcanzan el menor nivel de renta per cápita, un segundo que engloba las 3 «regiones industriales de la costa cantábrica», y el grupo más numeroso, que abarca a las 10 restantes. Según los autores, el ciclo de la economía española toma rasgos de los 3 grupos, aunque es con el más numeroso con el que presenta un comportamiento más acorde.A pesar de la diversidad regional descrita, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0025">Artis et al. (2004)</a> identifican un ciclo común europeo, y por su parte <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0125">Fatás (1997)</a> indica que la correlación de los ciclos regionales con el nacional tiende a decrecer mientras crece la correlación con el ciclo europeo.La dimensión regional de la crisis económica se recoge en <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0040">Bandrés y Gadea (2013)</a>. Los autores investigan cómo se ha propagado la recesión entre las regiones españolas y cómo ha afectado a su nivel de sincronización. En general se observa que aquellas en las que menor incidencia ha tenido la crisis son las que presentan mayor sincronía con el resto, una renta per cápita más elevada, menor desempleo estructural y mayor apertura.El trabajo que presentamos se mueve en el ámbito de investigaciones desagregadas a nivel regional. Proponemos un estudio comparativo del ciclo económico de la región Cataluña con el de la UEM a lo largo de más de una década (2000:1-2013:1). El análisis tiene 2 objetivos principales. En primer lugar, caracterizar las fases cíclicas de la región catalana y compararlas con las de la zona euro en términos de duración, amplitud y asimetrías steepness y deepness. En segundo lugar, analizar cómo la presencia o ausencia de divergencias en las características de las fases cíclicas descritas afecta al grado de sincronización.La propuesta complementa, amplía y robustece los resultados a los que se había llegado en un trabajo anterior. <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0260">Sala et al. (2011)</a> presentan la concordancia de las fluctuaciones cíclicas entre Cataluña, España y la UEM en los años 2000-2010. Sus conclusiones revelan que Cataluña ha tendido a incrementar su grado de simetría con el ciclo de la UEM y a alejarse del de la economía española.Las principales novedades y aportaciones respecto a esta investigación previa son las siguientes. Se incorpora una metodología que permite determinar y caracterizar los puntos de giro de las fases cíclicas. Utilizamos el software BUSY desarrollado por la Comisión Europea para delimitar las etapas expansivas y las contractivas. Calculamos las asimetrías dentro de las fases mediante estimadores consistentes basados en el procedimiento sugerido por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0235">Newey y West (1987)</a>. Los indicadores del grado de sincronización son más consistentes que los utilizados en el primer trabajo. Por un lado, se incorpora un índice global de sincronización que toma en consideración los puntos de giro. Por otro lado, la matriz de correlaciones del trabajo anterior se sustituye por una estimación del índice de correlación entre las fases cíclicas mediante el método generalizado de momentos. Estos cambios metodológicos dotan de robustez y significación estadística a los resultados.Otra de las aportaciones es que se desagrega el período de estudio para poder evaluar los efectos de la crisis sobre el grado de sincronización entre la economía catalana y la zona euro. Al igual que en <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0260">Sala et al. (2011)</a>, incorporamos el comportamiento de la intensidad comercial y la especialización productiva. Conocer cómo han evolucionado estas variables es relevante porque, como puede verse en <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0265">Sala et al. (2012)</a>, ante un proceso de integración ambas son factores determinantes del grado de a/simetría cíclica. También aquí la novedad es que los indicadores se calculan distinguiendo entre el período inmediatamente anterior al que examinamos (1997-1999), los años centrales de los que tomamos en consideración (2004-2006) y los años de crisis (2008-2011). La división temporal que venimos comentando se revela de máximo interés porque, como se verá, permite detectar un cambio de tendencia en la simetría de ambos territorios a partir de finales de 2007.El trabajo se organiza de la siguiente forma. En el segundo apartado se presenta la metodología que se seguirá a lo largo del estudio, se recogen las fuentes estadísticas, el proceso para determinar las fases cíclicas y los indicadores para caracterizar el ciclo y analizar la sincronización. El tercer apartado se ocupa de los resultados, y el cuarto expone las principales conclusiones.2MetodologíaEl indicador que se ha utilizado para analizar las fluctuaciones cíclicas es el componente cíclico del PIB real. Para construirlo hemos trabajado con los datos del PIB real trimestral corregido de estacionalidad. La fuente estadística ha sido EUROSTAT para la UEM y el Institut d’Estadística de Catalunya (IDESCAT) para Cataluña. El período que entra en el estudio es desde el primer trimestre de 2000 (2000:1) hasta el primer trimestre de 2013 (2013:1)<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0010">2</a>.2.1Determinación de las fases cíclicas y caracterizaciónEl trabajo de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0080">Burns y Mitchell (1946)</a> es uno de los que ha alcanzado mayor reconocimiento en el ámbito de las fluctuaciones cíclicas. Los autores entienden que «A cycle consists of expansions occurring at about the same time in many economic activities, followed by similarly general recessions, contractions, and revivals which merge into the expansion phase of the next cycle; this sequence of changes is recurrent but not periodic; in duration business cycles vary from more than one year to ten or twelve years; they are not divisible into shorter cycles of similar character with amplitudes approximating their own»<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0080">Burns y Mitchell (1946)</a>. Bajo este enfoque, un pico (peak) se define como el momento en el tiempo inmediatamente anterior a una disminución de la actividad económica, y un valle (trough), como el momento previo a su crecimiento. Ambos se conocen como puntos de giro o puntos de inflexión (turning points). La fase contractiva es el lapso que media entre el pico inicial (Pi) y el valle (V), y la fase expansiva es el lapso que media entre el valle (V) y el pico final (Pf). Un ciclo completo es el tiempo que transcurre entre 2 picos o 2 valles consecutivos.A partir del trabajo de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0080">Burns y Mitchell (1946)</a> encontramos abundante literatura centrada en el estudio de las características específicas de los ciclos económicos. Muchos de los trabajos se apoyan en 2 tipos de metodologías. La primera es de carácter no-paramétrico, y para definir los puntos de giro recurre a algoritmos. Uno de los más utilizados es el de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0075">Bry y Boschan (1971)</a>, adaptado a datos trimestrales por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0190">Harding y Pagan (2002)</a>. La segunda se basa en el modelo de cambio de régimen propuesto por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0185">Hamilton (1989)</a> y se desarrolla mediante técnicas econométricas<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0020">3</a>.Puesto que en este estudio se trabaja con datos trimestrales, los picos y valles se han obtenido siguiendo a <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0190">Harding y Pagan (2002)</a>. Las fases del ciclo se han identificado mediante el software BUSY desarrollado por la Comisión Europea (<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0135">Fiorentini y Planas, 2003</a>). Las reglas fundamentales son 3. En primer lugar, un máximo/mínimo local se define como el punto más alto/bajo entre los 2 trimestres predecesores y antecesores a su posición. Es decir, yt es un pico en el tiempo t si yt es el max (yt–2…yt+2), y es un valle si yt es el mín (yt–2…yt+2). En segundo lugar, un ciclo siempre debe completarse, por lo que un pico debe ir seguido de un valle y viceversa, con una duración mínima de la fase cíclica de 3 trimestres. Por último, la duración mínima de un ciclo completo es de 5 trimestres<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn4">4</a>.Una vez identificados los puntos de giro, caracterizaremos las fases del ciclo en términos de duración, amplitud, deepness y steepness. La duración (D) de la contracción (expansión) será el número de trimestres que transcurren entre el pico del ciclo y su valle final (valle del ciclo y su pico final), pudiéndose obtener de aquí la duración media de cada fase. La amplitud de una contracción (expansión) se calcula como el porcentaje de variación, en valor absoluto, entre el valor alcanzado por el PIB en el valle (pico) y el valor alcanzado en el pico anterior (valle). La amplitud estima las ganancias en términos de actividad en las fases de expansión y las pérdidas en las fases de contracción.<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0280">Sichel (1993)</a> propone 2 elementos que pueden dotar de asimetría a los ciclos: la profundidad (deepness) y la inclinación (steepness) de las fases. La profundidad se da cuando los valles (picos) son más profundos que el alto de los picos (valles) y se asocia con la amplitud de las contracciones con respecto a las expansiones. Su presencia indica asimetría en la distribución de una serie (sin tendencia). La inclinación implica que las fases recesivas presentan pendientes más inclinadas que las de crecimiento, o viceversa. En este caso estamos ante una asimetría en la distribución de las primeras diferencias.Seguimos a <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0280">Sichel (1993)</a> para evaluar la presencia de ambas clases de asimetrías. En la profundidad el contraste que se utiliza es el coeficiente de asimetría D(c) que se especifica en (1):<elsevierMultimedia ident="eq0005"></elsevierMultimedia>siendo ct el componente cíclico; σ(c) la desviación estándar y T el tamaño de la muestra.Para estimar D(c), como las observaciones de ct se encuentran autocorrelacionadas, utilizaremos el procedimiento sugerido por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0235">Newey y West (1987)</a> (HAC) y pesos de Barlett. Regresamos a la variable zt, definida en (2) sobre una constante cuya estimación coincide con la de D(c). Al ser el cociente entre la constante y su error estándar asintóticamente normal, la significación de D(c) puede analizarse utilizando los valores de la t-ratio.<elsevierMultimedia ident="eq0010"></elsevierMultimedia>Si las contracciones son más profundas que las expansiones el valor medio de las desviaciones por debajo de la media, excederá al valor medio de las desviaciones por encima de ella. La serie tendrá un valor negativo en esta asimetría.En la inclinación se trabaja con la primera diferencia de las series. El coeficiente de asimetría que la aproxima es ST(Δc) y sigue la misma lógica que el utilizado para la profundidad pero ahora sobre la serie en primeras diferencias (Δct).<elsevierMultimedia ident="eq0015"></elsevierMultimedia>Δc¯ y σ(Δc) son la media muestral y la desviación estándar de Δct. El error estándar asintótico para el contraste de steepness se calcula de forma análoga que para el deepness. La significación de ST(Δc) se evaluará mediante los valores de la t-ratio. Si las contracciones presentan mayor inclinación que las expansiones, la primera diferencia de la serie tendrá un valor negativo.2.2Sincronización cíclicaLa presencia o ausencia de asimetrías en las características de las fases afecta a la sincronización temporal de los ciclos. Su análisis se iniciará calculando el índice de concordancia (I) que plantean <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0190">Harding y Pagan (2002)</a>. En (I) la sincronización se entiende como la proporción de tiempo en la que 2 territorios (i,j) se encuentran en la misma fase. El índice aporta un valor único para todo el período.<elsevierMultimedia ident="eq0020"></elsevierMultimedia>siendo Sit/Sjt una variable binaria que toma el valor 1 cuando el territorio i/j está en expansión y cero cuando está en recesión, y T el número de observaciones. El indicador se mueve entre uno y cero. La unidad indica perfecta concordancia, y cero, la perfecta inexistencia de concordancia.El valor nos dará una visión conjunta del grado de sincronización dentro del período pero no nos proporcionará información acerca de su evolución. Para poder desglosar temporalmente la sincronización cíclica calcularemos un índice de asimetría (IA) que cuantifica su tendencia (<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0225">Larsson et al., 2009</a>, quien cita a <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0200">Hassler, 2003</a>).<elsevierMultimedia ident="eq0025"></elsevierMultimedia>siendo Y* la serie normalizada mediante la desviación estándar (σ) del componente cíclico del PIB: Y* = PIB / σ.Si el índice es cero, los 2 territorios presentan plena sincronización en los ciclos. Si el índice es elevado, ambos territorios muestran asimetrías importantes.Un paso más en el estudio será analizar si los co-movimientos son estadísticamente significativos. Estimaremos el coeficiente de correlación (ρ) entre Sit y Sjt, usando el método generalizado de momentos según la metodología propuesta por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0195">Harding y Pagan (2006)</a>. Partimos de la condición de los momentos:<elsevierMultimedia ident="eq0030"></elsevierMultimedia>donde σs y μs son, respectivamente, la media y la desviación típica de las series Sit y Sjt. El estimador que se genera es:<elsevierMultimedia ident="eq0035"></elsevierMultimedia>El proceso de estimación utilizado es el de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0235">Newey y West (1987)</a> (HAC) y pesos de Bartlett, que resulta consistente con la presencia de correlación serial y heteroscedasticidad. La significación estadística puede contrastarse entonces usando la t-ratio.Llegados a este punto, entraremos a analizar si la evolución de la sincronización cíclica descrita está de acuerdo con el comportamiento de 2 variables que, según la literatura, ante procesos de integración incrementan el grado de simetría. Nos referimos a la intensidad comercial y a la similitud en la estructura productiva<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0025">5</a>. La mayor intensidad del comercio implica que ante un shock específico dentro de un determinado territorio se produce un efecto spillover hacia el exterior, incrementando la sincronización en los ciclos (<a class="elsevierStyleCrossRefs" href="#bib0140">Frankel y Rose, 1998; De Haan et al., 2008</a>). Los shocks pueden producir efectos spillover sobre los socios comerciales tanto desde el lado de la demanda como del de la oferta. En el primer caso, la expansión de la demanda agregada interna se traduce en un aumento de la demanda de bienes y servicios de otros países. En el segundo, si el crecimiento de un país implica mayor producción de bienes intermedios destinados en parte a la exportación, los sectores receptores de estos inputs saldrán beneficiados gracias a una caída de los precios y/o a una ampliación del acceso al producto (<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0240">Otto et al., 2003</a>).Por lo que respecta a la similitud en la estructura productiva, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0220">Krugman (1993)</a> apunta que ante intensas relaciones comerciales, si los países tienden a especializarse las asimetrías específicas de la industria pueden traducirse en una mayor idiosincrasia en sus fluctuaciones cíclicas. En cambio, cuando la relación es más intra-industrias con una mayor interdependencia entre regiones de diferentes países y con un predominio del comercio intra-industrial, el resultado es una mayor simetría o sincronización (<a class="elsevierStyleCrossRefs" href="#bib0285">Stockman, 1988; Fidrmuc, 2004; Volpe y Molinari, 2007</a>). De lo dicho se desprende una relación inversa entre especialización productiva y sincronización<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0035">6</a>.La intensidad comercial (IT) la mediremos con un índice ampliamente aceptado, basado en el valor nominal de las exportaciones e importaciones. Siguiendo a <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0140">Frankel y Rose (1998)</a>, normalizaremos mediante la suma del PIB nominal.<elsevierMultimedia ident="eq0040"></elsevierMultimedia>donde Xij (Mij)=exportaciones (importaciones) del país i a j.Para medir la similitud en la estructura productiva no hay tanta unanimidad en cuanto al tipo de indicador a utilizar. Por una parte están los indicadores que aproximan la especialización de las estructuras sectoriales entre diversos países o regiones. Por otra están los que cuantifican el grado de comercio intra-industrial. Las 2 vías están en concordancia con lo expuesto por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0220">Krugman (1993)</a> y se complementan, por lo que trabajaremos con ambas. La especialización se calculará mediante el índice de disimilitud o coeficiente de especialización absoluta de Krugman (SPEC).<elsevierMultimedia ident="eq0045"></elsevierMultimedia>donde Lki (Lkj)=participación del empleo de la industria k en el empleo industrial de i (j).El índice (SPEC) calculado en (9) se mueve entre cero y 2 (0≥SPEC≥2). Cero indica máxima similitud, y 2, máxima divergencia entre las estructuras productivas de ambos países. Existe una relación negativa entre el indicador y el grado de simetría.Para cuantificar el comercio intra-industrial calcularemos el índice de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0180">Grubel y Lloyd (1975)</a> (GL). El índice se mueve entre cero y uno (1≥GL≥0), y cuanto más cercano a la unidad, mayor intensidad del comercio intra-industrial. La relación se define positiva. Cuando las relaciones comerciales son más intra-industrias que entre-industrias tienden a incrementar el grado de sincronía.<elsevierMultimedia ident="eq0050"></elsevierMultimedia>donde Xkij=exportaciones de la industria k del país i a j; Mkij=importaciones de la industria k del país i desde j.Los indicadores (8) a (10) requieren información sobre los flujos comerciales entre Cataluña y la UEM y sobre su empleo industrial. Los datos del comercio proceden de la fuente estadística DATACOMEX, y los del empleo, de EUROSTAT. Las industrias que se incorporan a los cálculos son las que recoge la <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0005">tabla 1</a>.<elsevierMultimedia ident="tbl0005"></elsevierMultimedia>3ResultadosA continuación presentamos los principales resultados a los que se ha llegado mediante la aplicación de la metodología que acabamos de exponer.3.1Determinación de las fases cíclicas y caracterizaciónLas <a class="elsevierStyleCrossRefs" href="#fig0005">figuras 1 y 2</a> y la <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0010">tabla 2</a> muestran los puntos de giro identificados. Se detectan 2 ciclos completos de pico a pico tanto dentro de la economía catalana como de la UEM.<elsevierMultimedia ident="fig0005"></elsevierMultimedia><elsevierMultimedia ident="fig0015"></elsevierMultimedia><elsevierMultimedia ident="tbl0010"></elsevierMultimedia>La <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0015">tabla 3</a> presenta la caracterización de las fases. Los retardos medios entre los ciclos de ambos territorios son poco significativos. La duración media de las fases expansivas es algo superior en la economía catalana que en la UEM (12 trimestres frente a 10,5). En las fases recesivas la situación se invierte: Cataluña muestra una duración media de 8,5 trimestres y la UEM, de 10,5. Los resultados de la región catalana están en parte de acuerdo con los obtenidos por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0150">Gadea et al. (2012)</a> para todas las regiones españolas. Los autores indican que mientras las últimas recesiones tienen una duración similar a las europeas, las últimas expansiones alcanzan duraciones superiores en España, lo que atribuyen a la convergencia vivida en el período de estudio (1991-2002).<elsevierMultimedia ident="tbl0015"></elsevierMultimedia>La mayor duración de las fases expansivas de la región catalana se ve compensada por una menor amplitud. Esto significa que en épocas de expansión la UEM es capaz de generar más ganancias de actividad que Cataluña. En la misma línea se mueven las fases recesivas: Cataluña alcanza menor duración, pero las ventajas que ello entraña se ven contrarrestadas por una pérdida de actividad económica más pronunciada.La <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0020">tabla 4</a> aporta los datos de la t-ratio de las pruebas de deepness y steepness. Ni Cataluña ni la UEM presentan valores significativos en dichas asimetrías. La inclinación, sin ser significativa, toma valores negativos, lo que implica que las contracciones alcanzan mayor inclinación que las expansiones.<elsevierMultimedia ident="tbl0020"></elsevierMultimedia>De lo dicho hasta aquí se desprende que las discrepancias que presentan las fases cíclicas de Cataluña y de la UEM no son relativamente importantes. Por tanto, cabe esperar un elevado grado de sincronización cíclica entre ambos territorios.3.2Sincronización cíclicaEl primer índice que se ha calculado es el índice de concordancia (I), que para todo el período alcanza un valor de 0,83. La cifra indica la presencia de una elevada sincronización, si bien el resultado debe tomarse con cierta cautela debido al reducido número de observaciones. A fin de completar esta información agregada y poder conocer los cambios a lo largo del tiempo, incorporamos los resultados del índice de asimetría (IA). A inicios del año 2000 el IA era de 0,90 y a finales de 2012 había caído hasta el 0,31. Los resultados están en concordancia con los obtenidos en <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0260">Sala et al. (2011)</a>. Para dotarlos de mayor robustez estimamos el coeficiente de correlación (ρ) entre Sit y Sjt usando el método generalizado de momentos. La t-ratio de la estimación toma un valor de 4,463466 (p=0,0000). Dentro de los años analizados tuvo lugar un proceso de sincronización entre Cataluña y la UEM estadísticamente significativo.Analicemos con algo más de detalle estas cifras globales. La <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fig0025">figura 3</a> recoge la evolución del índice de asimetría. Se incorpora la tendencia lineal ajustada por mínimos cuadrados.<elsevierMultimedia ident="fig0025"></elsevierMultimedia>La pendiente negativa de la tendencia (–0,0029) indica una disminución del índice de asimetría, en línea con los resultados del índice de sincronización y con la estimación del coeficiente de correlación. Sin embargo, si tomamos la media anual de los índices (<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fig0030">fig. 4</a>) vemos que detrás de este resultado se esconden 2 comportamientos distintos. A inicios de la incorporación a la zona euro se produjo un crecimiento de la simetría, y los mayores niveles tuvieron lugar entre 2002 y 2007. Como indican <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0225">Larsson et al. (2009)</a>, la intensificación del border effect y de los linkages con países/regiones vecinos compensaron shocks específicos regionales, elevando de esta forma la simetría cíclica entre Cataluña y la UEM. En cambio, el shock financiero de 2007 y posterior crisis han provocado un desacoplamiento, especialmente significativo en 2009. La crisis ha vuelto a incrementar el efecto de los shocks específicos y ha reabierto las discrepancias entre ambos territorios.<elsevierMultimedia ident="fig0030"></elsevierMultimedia>Las <a class="elsevierStyleCrossRefs" href="#fig0035">figuras 5 y 6</a> llevan a las mismas conclusiones. En ellas aparece de nuevo el índice de asimetría, pero esta vez para 2 subperíodos: por un lado 2000:1-2007:4, y por otro, 2007:1-2013:1. El primero muestra una pendiente negativa, lo que es signo de mayor sincronización. En cambio, y como revela la pendiente positiva de la <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fig0040">figura 6</a>, la crisis rompe esta evolución<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn7">7</a>. En los años posteriores a la entrada a la zona euro tuvo lugar un importante proceso de aproximación cíclica entre Cataluña y la UEM que se ha visto truncado con la llegada de la crisis económica. La pérdida de sincronización de los últimos años ha sido relativamente más intensa y en un período de tiempo mucho más corto que la ganancia que tuvo lugar después de la incorporación.<elsevierMultimedia ident="fig0035"></elsevierMultimedia><elsevierMultimedia ident="fig0040"></elsevierMultimedia>Según la <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fig0025">figura 3</a>, en el año 2012 e inicios de 2013 se produce un nuevo incremento en el grado de sincronización. Las cifras esconden la recesión de la UEM en el año 2012. En el tercer trimestre de 2011 la economía de la UEM alcanzaba un pico y entraba en una fase contractiva a la que Cataluña ya había llegado en el segundo trimestre de 2011 (<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0010">tabla 2</a>). En este caso, lo significativo es que la mayor sincronización se debe al empeoramiento de la zona euro. Su pérdida de actividad económica es relativamente más importante que la de Cataluña, por lo que los componentes cíclicos vuelven a acercar posiciones.Veamos ahora si la evolución cíclica expuesta queda reflejada en el comportamiento de la intensidad comercial y la similitud en la estructura productiva. La <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0025">tabla 5</a> presenta el valor de los indicadores obtenidos. Estos se han calculado tomando las cifras medias de 3años para evitar que las de un solo año desvirtúen los resultados. Se ha calculado un indicador para el período inmediatamente anterior al de análisis (1997-1999), otro en el centro del período de análisis (2004-2006), y un tercero al final del período (2008, 2010-2011)<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0040">8</a>.<elsevierMultimedia ident="tbl0025"></elsevierMultimedia>La intensidad comercial experimentó un importante crecimiento después de la incorporación a la moneda única y un retroceso con la crisis iniciada a mediados de 2007. Mientras el crecimiento derivó tanto de la evolución de las importaciones como de las exportaciones, la caída se debe en mayor grado a la evolución de las importaciones. En este sentido recordemos que el sector exterior de España ha sido a lo largo de estos años de crisis un amortiguador de la pérdida de actividad que también se constata para la región catalana.A inicios del período el coeficiente de especialización (ESPC) había caído en más de un 11%; por contra, con la crisis se ha generado un significativo proceso de especialización productiva. Nos encontramos de nuevo con una importante disimilitud en las estructuras productivas. En este sentido cabe señalar que la pérdida de actividad industrial en Cataluña es una realidad mucho más evidente que en el conjunto de la zona euro. Así, por ejemplo, en 2010 en Cataluña retrocedió un 7,94%, frente al 6,69% de la UEM.Por lo que respecta al último de los indicadores (GL), en la <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0025">tabla 5</a> se observa que ha ido aumentando. El comercio intra-industrial ha crecido entre inicios y finales del período analizado, e incluso se ha intensificado en 2008-2011.Los resultados de los indicadores IT y ESPC son los que cabría esperar dada la evolución de la simetría cíclica que hemos visto. Con la incorporación Cataluña incrementó su sincronización, lo que se confirma con el aumento de la intensidad comercial (IT) y la disminución de la especialización (ESPC). En los últimos años se produce un desacoplamiento, lo que de nuevo recogen el porcentaje de variación de la IT y de la ESPC (negativo y positivo, respectivamente). En cambio el indicador del comercio intra-industrial (GL) no tiene el comportamiento esperado, puesto que entre 2008 y 2011 sigue aumentando.En el trabajo de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0260">Sala et al. (2011)</a> se llegaba a la conclusión de que GL no era un factor significativo a la hora de explicar la simetría de los ciclos entre Cataluña y la UEM. Según las autoras el comercio intra-industrial, entre ambos territorios ya alcanzaba niveles muy elevados antes de la incorporación, y su variación después de la misma fue muy escasa. Aunque dicha estimación no alcanza los años de crisis, la realidad sigue siendo la misma. A partir del año 2008 Cataluña ha perdido peso industrial, lo que la ha alejado de la similitud de estructuras productivas con la UEM. Ahora bien, las empresas exportadoras siguen ancladas en los mismos sectores que en épocas de bonanza, y las importaciones se sitúan también en los mismos epígrafes. En los años de estudio, casi el 50% de las exportaciones se concentra en los sectores de Fabricación de Vehículos de Motor, Industria Química e Industria de la Alimentación. Por su parte, más del 40% de las importaciones se localizan en la Industria Química, Fabricación de Vehículos de Motor y Fabricación de Maquinaria. Desde el año 2008 este último se ha visto sustituido por la Industria de la Alimentación, lo que ayuda a explicar el mayor incremento del índice GL entre 2008 y 2011.El patrón de comercio entre Cataluña y la UEM es el de 2 territorios desarrollados con predominio de los intercambios intra-industriales. Como indica <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0285">Stockman (1988)</a>, esta realidad propia de países desarrollados lleva a que las perturbaciones específicas del sector tiendan a extenderse entre territorios, por lo que incorporan un elemento importante de simetría. Con la llegada de la crisis, este componente de sincronización entre Cataluña y la UEM se ha visto compensado y superado por las asimetrías derivadas de una mayor especialización y una menor intensidad comercial.4ConclusionesEste trabajo se ha centrado en la hipótesis de que la integración de España a la UEM ha supuesto un cambio en la correlación del ciclo de Cataluña respecto a la UEM. El objetivo es caracterizar las fases cíclicas de ambos territorios para ver sus posibles divergencias o similitudes y ver cómo las mismas afectan al proceso de sincronización cíclica.Los resultados constatan ciertas diferencias en las características cíclicas de ambos territorios, sobre todo en lo relativo a la duración y la amplitud de las fases. En el conjunto de la UEM las fases expansivas tienen menor duración y las contractivas mayor que en la región catalana. En cambio, la economía europea alcanza mayores ganancias de actividad en la expansión y menores pérdidas en la contracción que las que logra la economía catalana.El análisis del índice de sincronización y la estimación del coeficiente de correlación confirman la existencia de un nivel de sincronización cíclica significativo. Sin embargo, un análisis más en detalle permite ver un cambio de rumbo entre inicios y finales del período de estudio. En efecto, el desglose temporal ha puesto en evidencia una simetría importante después de la incorporación que cambió de tendencia con la llegada de la crisis.En los primeros años de la UEM, los shocks regionales se vieron compensados por la intensificación del border effect y de los linkages inter-territoriales e intra-industriales, lo que permitió que shocks específicos de la industria se extendieran entre los territorios incorporando un grado importante de simetrías en los ciclos. La crisis iniciada a mediados de 2007 truncó el proceso. Se produjo un desacoplamiento que fue más intenso y en un período de tiempo mucho más corto que la simetría alcanzada anteriormente. Los shocks específicos regionales reabrieron las discrepancias inter-territoriales.Cabe remarcar que en el año 2012 e inicios de 2013 se observa un nuevo incremento del grado de sincronización, en este caso debido a la pérdida de actividad relativamente elevada que sufrió la UEM después de entrar en una fase contractiva en el tercer trimestre de 2011. En este caso las debilidades se manifiestan en el ciclo europeo, y es lo que permite un acercamiento al de Cataluña.El trabajo presenta la evolución de 2 variables que están relacionadas con lo que acabamos de decir y que reflejan la capacidad de mantener simetrías cíclicas inter-territoriales. Nos referimos a la intensidad comercial y a la similitud en la estructura productiva. De los 3 indicadores utilizados, 2 de ellos reafirman los resultados obtenidos. Así, como cabría esperar ante una mayor sincronización, en los años posteriores a la incorporación la intensidad comercial se incrementó, al tiempo que disminuía el coeficiente de especialización. En cambio, desde 2008 la intensidad comercial retrocedió y se incrementó el coeficiente de especialización, signos ambos de un desacoplamiento.El comercio intra-industrial no presenta el comportamiento esperado. La explicación radica en los altos niveles que ya había alcanzado este tipo de comercio antes del período de análisis. Si bien es cierto que la pérdida de peso industrial de la economía catalana en los años de crisis la ha alejado de la similitud productiva con la UEM al tiempo que ha disminuido su intensidad comercial, no lo es menos que el comercio con la UEM se ha mantenido en los mismos sectores. Estamos analizando 2 territorios desarrollados donde el nivel de comercio intra-industrial suele ser el de mayor volumen. La crisis no ha cambiado el patrón de comercio pero sí el valor de los intercambios comerciales y el grado de especialización productiva. El elemento de simetría que se le reconoce al comercio intra-industrial se ha visto más que compensado por la asimetría ligada a la caída de la intensidad comercial y a una mayor especialización productiva." "textoCompletoSecciones" => array:1 [ "secciones" => array:11 [ 0 => array:2 [ "identificador" => "xres384291" "titulo" => "Resumen" ] 1 => array:2 [ "identificador" => "xpalclavsec363170" "titulo" => "Palabras clave" ] 2 => array:2 [ "identificador" => "xpalclavsec363169" "titulo" => "Códigos JEL" ] 3 => array:2 [ "identificador" => "xres384290" "titulo" => "Abstract" ] 4 => array:2 [ "identificador" => "xpalclavsec363167" "titulo" => "Keywords" ] 5 => array:2 [ "identificador" => "xpalclavsec363168" "titulo" => "JEL classification" ] 6 => array:2 [ "identificador" => "sec0005" "titulo" => "Introducción" ] 7 => array:3 [ "identificador" => "sec0010" "titulo" => "Metodología" "secciones" => array:2 [ 0 => array:2 [ "identificador" => "sec0015" "titulo" => "Determinación de las fases cíclicas y caracterización" ] 1 => array:2 [ "identificador" => "sec0020" "titulo" => "Sincronización cíclica" ] ] ] 8 => array:3 [ "identificador" => "sec0025" "titulo" => "Resultados" "secciones" => array:2 [ 0 => array:2 [ "identificador" => "sec0030" "titulo" => "Determinación de las fases cíclicas y caracterización" ] 1 => array:2 [ "identificador" => "sec0035" "titulo" => "Sincronización cíclica" ] ] ] 9 => array:2 [ "identificador" => "sec0040" "titulo" => "Conclusiones" ] 10 => array:1 [ "titulo" => "Bibliografía" ] ] ] "pdfFichero" => "main.pdf" "tienePdf" => true "fechaRecibido" => "2013-10-07" "fechaAceptado" => "2014-07-04" "PalabrasClave" => array:2 [ "es" => array:2 [ 0 => array:4 [ "clase" => "keyword" "titulo" => "Palabras clave" "identificador" => "xpalclavsec363170" "palabras" => array:6 [ 0 => "Cataluña" 1 => "Unión Económica y Monetaria" 2 => "Ciclo económico" 3 => "Sincronización" 4 => "Expansión" 5 => "Contracción" ] ] 1 => array:4 [ "clase" => "jel" "titulo" => "Códigos JEL" "identificador" => "xpalclavsec363169" "palabras" => array:3 [ 0 => "E32" 1 => "O18" 2 => "R11" ] ] ] "en" => array:2 [ 0 => array:4 [ "clase" => "keyword" "titulo" => "Keywords" "identificador" => "xpalclavsec363167" "palabras" => array:6 [ 0 => "Catalonia" 1 => "Economic and Monetary Union" 2 => "Business cycle" 3 => "Synchronization" 4 => "Expansion" 5 => "Contraction" ] ] 1 => array:4 [ "clase" => "jel" "titulo" => "JEL classification" "identificador" => "xpalclavsec363168" "palabras" => array:3 [ 0 => "E32" 1 => "O18" 2 => "R11" ] ] ] ] "tieneResumen" => true "resumen" => array:2 [ "es" => array:2 [ "titulo" => "Resumen" "resumen" => "El estudio que se propone pretende analizar el ciclo económico (business cycle) de la comunidad autónoma de Cataluña en el período 2000:1-2013:1 y relacionarlo con el de la zona euro. El trabajo tiene 2 objetivos principales. En primer lugar, caracterizar las fases cíclicas de esta región y compararlas con las de la zona euro en términos de duración, amplitud y asimetrías steepness y deepness. En segundo lugar, analizar cómo la presencia o ausencia de divergencias en las características de las fases cíclicas descritas afecta a la sincronización temporal de sus ciclos. Por un lado, abordaremos el grado de sincronización alcanzado por Cataluña en los primeros años de incorporación a la zona euro. Nos interesará ver si la intensificación del border effect y los linkages con países/regiones vecinos compensaron shocks específicos regionales. Por otro lado, determinaremos la intensidad del desacoplamiento y asimetría que ha conllevado la crisis sobre la economía de Cataluña en relación a la de la zona euro." ] "en" => array:2 [ "titulo" => "Abstract" "resumen" => "This study analyzes the business cycle of the Catalonian region in the period 2000:1-2013:1 and its relation with the euro zone cycle. The work has two main objectives. Firstly, we characterize cyclical phases of this region and compare them with those of the euro zone, in terms of duration, amplitude and steepness and deepness asymmetry. Secondly, we determine whether the presence or absence of differences in the characteristics of the cyclical phases, affects the degree of cycles synchronization. On the one hand, we study the degree of synchronization reached by Catalonia in the first years after joining the euro zone. We determine whether the intensification of border effect and the linkages with neighboring countries/regions offset regional specific shocks. And, on the other hand, we study the intensity of decoupling and asymmetry brought on by the crisis on the economy of Catalonia in relation to the euro zone." ] ] "NotaPie" => array:8 [ 0 => array:3 [ "etiqueta" => "1" "nota" => "Véase, por ejemplo, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0005">Acedo y de Haan (2008)</a>, <a class="elsevierStyleCrossRefs" href="#bib0010">Afonso y Furceri, 2007a,b</a>, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0020">Aguiar-Conraria et al. (2013)</a>, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0035">Aslanidis (2010)</a>, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0070">Böwer y Guillemineau (2006)</a>, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0090">Caporale et al. (2013)</a>, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0120">Enders et al. (2013)</a>, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0175">Gouveia y Correia (2008)</a>, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0205">Hughes Hallet y Richter (2008)</a> o <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0290">Tondl y Traistaru-Siedschlag (2006)</a>. Una revisión de los mismos puede encontrarse en <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0100">De Haan et al. (2008)</a>, o más recientemente en <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0215">Konstantakopoulou y Tsionas (2014)</a>." "identificador" => "fn0005" ] 1 => array:3 [ "etiqueta" => "2" "nota" => "La falta de datos enlazados del PIB trimestral real catalán anterior al año 2000 nos obliga a iniciar el estudio en el año 2000." "identificador" => "fn0010" ] 2 => array:3 [ "etiqueta" => "3" "nota" => "<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0150">Gadea et al. (2012)</a> presentan y referencian trabajos en los que se discuten ambas metodologías." "identificador" => "fn0020" ] 3 => array:3 [ "etiqueta" => "4" "nota" => "Como indican <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0190">Harding y Pagan (2002)</a>, la duración mínima de 15 meses establecida por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0075">Bry y Boschan (1971)</a> es compatible con 4 o 5 trimestres, dependiendo del mes en el que se produzca el punto de quiebre y de las magnitudes relativas de los meses dentro del trimestre. Es por ello que se han calculado los puntos de giro con 4 y con 5 trimestres sin que ello haya variado los puntos de giro, con lo que los resultados se presentan a partir de 5 trimestres." "identificador" => "fn4" ] 4 => array:3 [ "etiqueta" => "5" "nota" => "Como se ha indicado, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0265">Sala et al. (2012)</a> revisan la literatura acerca de los factores determinantes de los procesos de sincronización cíclica." 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Fuente: Eurostat, Idescat y elaboración propia." ] ] 6 => array:7 [ "identificador" => "tbl0005" "etiqueta" => "Tabla 1" "tipo" => "MULTIMEDIATABLA" "mostrarFloat" => true "mostrarDisplay" => false "tabla" => array:1 [ "tablatextoimagen" => array:1 [ 0 => array:2 [ "tabla" => array:1 [ 0 => """ <table border="0" frame="\n \t\t\t\t\tvoid\n \t\t\t\t" class=""><tbody title="tbody"><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Industrias extractivas, petróleo y energía \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Alimentación, bebidas y tabaco \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Textil, confección, cuero y calzado \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Industrias de la madera y del corcho \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Papel, edición, artes gráficas y reprografía \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Industrias químicas \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Caucho y materias plásticas \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Otros productos minerales no metálicos \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Metalurgia y fabricación de productos metálicos \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Maquinaria y equipos mecánicos \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Máquinas de oficina e instrumentos \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Equipos eléctricos y electrónicos \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Fabricación de materiales de transporte \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Industrias manufactureras diversas \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr></tbody></table> """ ] "imagenFichero" => array:1 [ 0 => "xTab587482.png" ] ] ] ] "descripcion" => array:1 [ "es" => "Industrias (k) que entran en los cálculos" ] ] 7 => array:7 [ "identificador" => "tbl0010" "etiqueta" => "Tabla 2" "tipo" => "MULTIMEDIATABLA" "mostrarFloat" => true "mostrarDisplay" => false "tabla" => array:2 [ "leyenda" => "Fuente: BUSY y elaboración propia." "tablatextoimagen" => array:1 [ 0 => array:2 [ "tabla" => array:1 [ 0 => """ <table border="0" frame="\n \t\t\t\t\tvoid\n \t\t\t\t" class=""><thead title="thead"><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " colspan="2" align="center" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Cataluña</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " colspan="2" align="center" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">UEM</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Pico \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Valle \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Pico \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Valle \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr></thead><tbody title="tbody"><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">2001:1 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">2003:4 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">2001:1 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">2005:1 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">2008:2 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">2009:4 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">2008:1 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">2009:2 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">2011:2 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">2011:3 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr></tbody></table> """ ] "imagenFichero" => array:1 [ 0 => "xTab587480.png" ] ] ] ] "descripcion" => array:1 [ "es" => "Fases cíclicas y turning points" ] ] 8 => array:7 [ "identificador" => "tbl0015" "etiqueta" => "Tabla 3" "tipo" => "MULTIMEDIATABLA" "mostrarFloat" => true "mostrarDisplay" => false "tabla" => array:3 [ "leyenda" => "Fuente: BUSY y elaboración propia." "tablatextoimagen" => array:1 [ 0 => array:2 [ "tabla" => array:1 [ 0 => """ <table border="0" frame="\n \t\t\t\t\tvoid\n \t\t\t\t" class=""><thead title="thead"><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " colspan="3" align="center" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Expansión</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " colspan="3" align="center" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Contracción</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Retardo medio (trimestres)<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tblfn0005">a</a> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Duración media (trimestres) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Amplitud media (%) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Retardo medio (trimestres)<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tblfn0005">a</a> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Duración media (trimestres) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Amplitud media, valor absoluto (%) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr></thead><tbody title="tbody"><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Cataluña \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">0 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">12 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">156,87 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">1,5 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">8,5 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">225,90 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">UEM \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">10,5 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">248,25 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">10,5 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">179,88 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr></tbody></table> """ ] "imagenFichero" => array:1 [ 0 => "xTab587481.png" ] ] ] "notaPie" => array:1 [ 0 => array:3 [ "identificador" => "tblfn0005" "etiqueta" => "a" "nota" => "UEM respecto a Cataluña. + (–) implica retardo (adelanto)." ] ] ] "descripcion" => array:1 [ "es" => "Caracterización de las fases cíclicas" ] ] 9 => array:7 [ "identificador" => "tbl0020" "etiqueta" => "Tabla 4" "tipo" => "MULTIMEDIATABLA" "mostrarFloat" => true "mostrarDisplay" => false "tabla" => array:2 [ "leyenda" => "Fuente: Eurostat y elaboración propia." "tablatextoimagen" => array:1 [ 0 => array:2 [ "tabla" => array:1 [ 0 => """ <table border="0" frame="\n \t\t\t\t\tvoid\n \t\t\t\t" class=""><thead title="thead"><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">t-Deepness \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">t-Steepness \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr></thead><tbody title="tbody"><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">Cataluña \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">0,810404 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">–0,866091 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">UEM \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">0,510565 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">–0,380843 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr></tbody></table> """ ] "imagenFichero" => array:1 [ 0 => "xTab587478.png" ] ] ] ] "descripcion" => array:1 [ "es" => "t-ratio asimetría en profundidad e inclinación" ] ] 10 => array:7 [ "identificador" => "tbl0025" "etiqueta" => "Tabla 5" "tipo" => "MULTIMEDIATABLA" "mostrarFloat" => true "mostrarDisplay" => false "tabla" => array:2 [ "leyenda" => "Fuente: elaboración propia." "tablatextoimagen" => array:1 [ 0 => array:2 [ "tabla" => array:1 [ 0 => """ <table border="0" frame="\n \t\t\t\t\tvoid\n \t\t\t\t" class=""><thead title="thead"><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">1997-1999 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">2004-2006 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-head\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">2008/10/11 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr></thead><tbody title="tbody"><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">IT \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">0,0059 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">0,0076 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">0,0069 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">% var. \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">28,81 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">–9,21 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">SPEC \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">0,2636 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">0,2336 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">0,3173 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">%var. \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">–11,38 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">35,83 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">GL \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">0,835 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">0,856 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">0,897 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="left" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">%var. \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">2,51 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n \t\t\t\t\ttable-entry\n \t\t\t\t " align="char" valign="\n \t\t\t\t\ttop\n \t\t\t\t">4,79 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr></tbody></table> """ ] "imagenFichero" => array:1 [ 0 => "xTab587479.png" ] ] ] ] "descripcion" => array:1 [ "es" => "Intensidad comercial (IT) y especialización (SPEC y GL)" ] ] 11 => array:6 [ "identificador" => "eq0005" "etiqueta" => "(1)" "tipo" => "MULTIMEDIAFORMULA" "mostrarFloat" => false "mostrarDisplay" => true "Formula" => array:5 [ "Matematica" => "D(c)=T−1∑t(ct−c¯)3σ(c)3" "Fichero" => "si1.jpeg" "Tamanyo" => 2725 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Artículo

The economic cycle of the Catalonian region. A comparative analysis with the European Monetary Union Zone

Mercè Sala Rios

Autor para correspondencia

mercesa@econap.udl.cat

Autor para correspondencia.

, Teresa Torres Solé, Mariona Farré Perdiguer

Departamento de Economía Aplicada, Universitat de Lleida, Lleida, España

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y en ellos se establec&#237;a que los beneficios de integrarse a una uni&#243;n monetaria depend&#237;an de si los pa&#237;ses presentaban una serie de caracter&#237;sticas entre las que destacaba la sincronizaci&#243;n en los <span class="elsevierStyleItalic">business cycles</span>&#46; Posteriormente&#44; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0140">Frankel y Rose &#40;1998&#41;</a> propon&#237;an la endogeneidad de la OCA al entender que es la propia integraci&#243;n la que proporciona mayor sincronizaci&#243;n&#46; Para otros autores&#44; como <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0220">Krugman &#40;1993&#41;</a>&#44; la integraci&#243;n estimula los procesos de especializaci&#243;n productiva&#44; reduciendo de este modo la correlaci&#243;n positiva de las fluctuaciones c&#237;clicas de los pa&#237;ses participantes&#46; Investigaciones recientes apuestan por la necesidad de avanzar en la consolidaci&#243;n fiscal para garantizar la sostenibilidad futura de la zona euro &#40;<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0215">Konstantakopoulou y Tsionas&#44; 2014</a>&#41;&#46; Es evidente que el debate no est&#225; cerrado&#44; y prueba de ello es la abundante literatura que est&#225; generando el tema<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0005"><span class="elsevierStyleSup">1</span></a>&#46;</p><p id="par0010" class="elsevierStylePara elsevierViewall">En Espa&#241;a y en el &#225;mbito agregado destacan trabajos como los de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0105">Dolado et al&#46; &#40;1993&#41;</a>&#44; que analizan el ciclo de la econom&#237;a espa&#241;ola para el per&#237;odo 1970-1991&#44; y <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0110">Dom&#233;nech y G&#243;mez &#40;2005&#41;</a>&#44; que lo hacen para 1970 e inicios de 2003&#46; Por su parte&#44; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0065">Borondo et al&#46; &#40;1999&#41;</a> o <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0020">Aguiar-Conraria et al&#46; &#40;2013&#41;</a> estudian la relaci&#243;n del ciclo espa&#241;ol con el de los pa&#237;ses de la UEM&#44; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0215">Konstantakopoulou y Tsionas &#40;2014&#41;</a> con el de los pa&#237;ses de la OCDE y <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0045">Barrios y de Lucio &#40;2003&#41;</a> se ocupan de la convergencia c&#237;clica entre Espa&#241;a y Portugal&#46; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0245">P&#233;rez et al&#46; &#40;2007&#41;</a>&#44; en un estudio sobre las variaciones observadas en el ciclo econ&#243;mico espa&#241;ol tras el proceso de integraci&#243;n&#44; indican que la econom&#237;a espa&#241;ola reacciona con mayor intensidad a los <span class="elsevierStyleItalic">shocks</span> mundiales&#44; especialmente europeos&#44; que a los internos&#46; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0160">Gardeaz&#225;bal e Iglesias &#40;2000&#41;</a> revisan las relaciones de causalidad entre los componentes c&#237;clicos del PIB de los pa&#237;ses del G7 y de Espa&#241;a y llegan a la conclusi&#243;n de que solo existe una causalidad instant&#225;nea entre los ciclos espa&#241;ol&#44; franc&#233;s e italiano&#44; y que los de Estados Unidos y Alemania solo le influyen de forma indirecta&#46; En general&#44; los resultados tienden a mostrar un incremento de la sincron&#237;a c&#237;clica de Espa&#241;a con los pa&#237;ses europeos&#46; Sin embargo&#44; algunos autores&#44; como <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0165">G&#228;tcher et al&#46; &#40;2012&#41;</a> o <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0085">Cancelo &#40;2012&#41;</a> perciben un incremento de la desincronizaci&#243;n desde la llegada de la crisis econ&#243;mica de 2008&#46;</p><p id="par0015" class="elsevierStylePara elsevierViewall"><a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0055">Berge y Jord&#224; &#40;2013&#41;</a> aportan una cronolog&#237;a hist&#243;rica del ciclo econ&#243;mico de Espa&#241;a que se remonta a 1850 y ofrecen herramientas de predicci&#243;n de los futuros puntos de inflexi&#243;n&#46; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0115">Dom&#233;nech et al&#46; &#40;2007&#41;</a> obtienen la probabilidad de que la econom&#237;a espa&#241;ola entre en recesi&#243;n trabajando con diferentes metodolog&#237;as para estimar la brecha de producci&#243;n y la tasa de crecimiento del PIB potencial&#46; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0050">Belaire-Franch y Contreras &#40;2002&#41;</a> estudian la presencia de las asimetr&#237;as de profundidad <span class="elsevierStyleItalic">&#40;deepness&#41;</span> e inclinaci&#243;n <span class="elsevierStyleItalic">&#40;steepness&#41;</span> en variables macroecon&#243;micas de la econom&#237;a espa&#241;ola ligadas al ciclo econ&#243;mico&#46;</p><p id="par0020" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Los an&#225;lisis desagregados son menos abundantes&#46; A nivel sectorial las fluctuaciones c&#237;clicas de los sectores industriales espa&#241;oles se recogen en trabajos como <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0155">Garc&#237;a-Carro et al&#46; &#40;2007&#41;</a> o <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0270">Sala et al&#46; &#40;2014&#41;</a>&#46; Por su parte&#44; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0210">Jimeno y Campillo &#40;1993&#41;</a> y <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0170">Goerlich-Gisbert &#40;1999&#41;</a> estudian&#44; para distintos per&#237;odos&#44; los efectos de los <span class="elsevierStyleItalic">shocks</span> agregados y espec&#237;ficos de los sectores&#46; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0060">Berman y Pfleeger &#40;1997&#41;</a> examinan qu&#233; industrias muestran un comportamiento del empleo y de la demanda m&#225;s sensible a las fluctuaciones c&#237;clicas El sector servicios se incorpora en el an&#225;lisis que realizan <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0095">Cuadrado y Ortiz &#40;2001&#41;</a>&#46;</p><p id="par0025" class="elsevierStylePara elsevierViewall">A escala regional los resultados resultan interesantes porque&#44; como indican <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0030">Artis et al&#46; &#40;2011&#41;</a>&#44; las regiones tienden a presentar un mayor grado de apertura comercial y un mayor grado de especializaci&#243;n productiva que los pa&#237;ses&#46; Adem&#225;s&#44; si a escala nacional las divergencias regionales se anulan o contrarrestan entre ellas&#44; las conclusiones que se deriven del an&#225;lisis agregado pueden ser enga&#241;osas&#46; Los autores analizan la convergencia de los ciclos en 41 regiones de la zona euro entre 1982 y 2007 y concluyen que la tendencia al alza de la sincronizaci&#243;n que a menudo se detecta en el &#225;mbito de pa&#237;ses no puede confirmarse que exista a escala regional&#46;</p><p id="par0030" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Estos resultados est&#225;n en l&#237;nea con los obtenidos por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0005">Acedo y de Haan &#40;2008&#41;</a> o <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0125">Fat&#225;s &#40;1997&#41;</a>&#44; que encuentran mayores divergencias en las correlaciones de los ciclos regionales que nacionales&#46; Por su parte&#44; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0250">Pons-Novell y Tirado-Fabregat &#40;2006&#41;</a>&#44; dentro de una diversidad de comportamientos regionales&#44; plantean un patr&#243;n geogr&#225;fico en Europa que proporciona mayor asimetr&#237;a a las regiones mediterr&#225;neas frente a las regiones centrales&#46;</p><p id="par0035" class="elsevierStylePara elsevierViewall"><a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0275">S&#225;nchez y Ortega &#40;2002&#41;</a> apuntan que&#44; pese a la existencia de la pol&#237;tica regional&#44; la creaci&#243;n del Mercado &#218;nico favoreci&#243; a las regiones m&#225;s din&#225;micas de los diferentes pa&#237;ses de la Uni&#243;n&#46; Desde finales de los a&#241;os ochenta y a lo largo de toda una d&#233;cada&#44; el crecimiento del PIB per c&#225;pita fue m&#225;s intenso en estas regiones y se incrementaron las diferencias con las m&#225;s pobres&#46; Ello enlazar&#237;a con el trabajo de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0255">Rodr&#237;guez-Pose y Fratesi &#40;2007&#41;</a>&#44; en el que se se&#241;ala que en Europa se ha agudizado la presencia de <span class="elsevierStyleItalic">sheltered economies</span>&#44; que en ocasiones ha conducido a que las regiones con menos recursos liguen su desarrollo no tanto a factores de mercado como a factores m&#225;s pol&#237;ticos&#44; como el empleo p&#250;blico o las transferencias&#46; Esta situaci&#243;n provoca una disparidad regional pro-c&#237;clica en la que las regiones pobres crecen por debajo de la media nacional en per&#237;odos de expansi&#243;n y por encima en per&#237;odos de recesi&#243;n&#46; Los autores encuentran en las regiones espa&#241;olas esta disparidad pro-c&#237;clica y la presencia de <span class="elsevierStyleItalic">sheltered econ</span>o<span class="elsevierStyleItalic">mies</span> en las econ&#243;micamente m&#225;s rezagadas&#46;</p><p id="par0040" class="elsevierStylePara elsevierViewall"><a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0145">Gadea et al&#46; &#40;2006&#41;</a> tambi&#233;n observan diferencias c&#237;clicas dentro de las regiones espa&#241;olas&#46; El an&#225;lisis del grado de sincronizaci&#243;n les lleva a identificar 3 grupos&#46; Un primero formado por las 4 regiones que alcanzan el menor nivel de renta per c&#225;pita&#44; un segundo que engloba las 3 &#171;regiones industriales de la costa cant&#225;brica&#187;&#44; y el grupo m&#225;s numeroso&#44; que abarca a las 10 restantes&#46; Seg&#250;n los autores&#44; el ciclo de la econom&#237;a espa&#241;ola toma rasgos de los 3 grupos&#44; aunque es con el m&#225;s numeroso con el que presenta un comportamiento m&#225;s acorde&#46;</p><p id="par0045" class="elsevierStylePara elsevierViewall">A pesar de la diversidad regional descrita&#44; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0025">Artis et al&#46; &#40;2004&#41;</a> identifican un ciclo com&#250;n europeo&#44; y por su parte <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0125">Fat&#225;s &#40;1997&#41;</a> indica que la correlaci&#243;n de los ciclos regionales con el nacional tiende a decrecer mientras crece la correlaci&#243;n con el ciclo europeo&#46;</p><p id="par0050" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La dimensi&#243;n regional de la crisis econ&#243;mica se recoge en <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0040">Bandr&#233;s y Gadea &#40;2013&#41;</a>&#46; Los autores investigan c&#243;mo se ha propagado la recesi&#243;n entre las regiones espa&#241;olas y c&#243;mo ha afectado a su nivel de sincronizaci&#243;n&#46; En general se observa que aquellas en las que menor incidencia ha tenido la crisis son las que presentan mayor sincron&#237;a con el resto&#44; una renta per c&#225;pita m&#225;s elevada&#44; menor desempleo estructural y mayor apertura&#46;</p><p id="par0055" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El trabajo que presentamos se mueve en el &#225;mbito de investigaciones desagregadas a nivel regional&#46; Proponemos un estudio comparativo del ciclo econ&#243;mico de la regi&#243;n Catalu&#241;a con el de la UEM a lo largo de m&#225;s de una d&#233;cada &#40;2000&#58;1-2013&#58;1&#41;&#46; El an&#225;lisis tiene 2 objetivos principales&#46; En primer lugar&#44; caracterizar las fases c&#237;clicas de la regi&#243;n catalana y compararlas con las de la zona euro en t&#233;rminos de duraci&#243;n&#44; amplitud y asimetr&#237;as <span class="elsevierStyleItalic">steepness</span> y <span class="elsevierStyleItalic">deepness</span>&#46; En segundo lugar&#44; analizar c&#243;mo la presencia o ausencia de divergencias en las caracter&#237;sticas de las fases c&#237;clicas descritas afecta al grado de sincronizaci&#243;n&#46;</p><p id="par0060" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La propuesta complementa&#44; ampl&#237;a y robustece los resultados a los que se hab&#237;a llegado en un trabajo anterior&#46; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0260">Sala et al&#46; &#40;2011&#41;</a> presentan la concordancia de las fluctuaciones c&#237;clicas entre Catalu&#241;a&#44; Espa&#241;a y la UEM en los a&#241;os 2000-2010&#46; Sus conclusiones revelan que Catalu&#241;a ha tendido a incrementar su grado de simetr&#237;a con el ciclo de la UEM y a alejarse del de la econom&#237;a espa&#241;ola&#46;</p><p id="par0065" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Las principales novedades y aportaciones respecto a esta investigaci&#243;n previa son las siguientes&#46; Se incorpora una metodolog&#237;a que permite determinar y caracterizar los puntos de giro de las fases c&#237;clicas&#46; Utilizamos el software BUSY desarrollado por la Comisi&#243;n Europea para delimitar las etapas expansivas y las contractivas&#46; Calculamos las asimetr&#237;as dentro de las fases mediante estimadores consistentes basados en el procedimiento sugerido por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0235">Newey y West &#40;1987&#41;</a>&#46; Los indicadores del grado de sincronizaci&#243;n son m&#225;s consistentes que los utilizados en el primer trabajo&#46; Por un lado&#44; se incorpora un &#237;ndice global de sincronizaci&#243;n que toma en consideraci&#243;n los puntos de giro&#46; Por otro lado&#44; la matriz de correlaciones del trabajo anterior se sustituye por una estimaci&#243;n del &#237;ndice de correlaci&#243;n entre las fases c&#237;clicas mediante el m&#233;todo generalizado de momentos&#46; Estos cambios metodol&#243;gicos dotan de robustez y significaci&#243;n estad&#237;stica a los resultados&#46;</p><p id="par0070" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Otra de las aportaciones es que se desagrega el per&#237;odo de estudio para poder evaluar los efectos de la crisis sobre el grado de sincronizaci&#243;n entre la econom&#237;a catalana y la zona euro&#46; Al igual que en <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0260">Sala et al&#46; &#40;2011&#41;</a>&#44; incorporamos el comportamiento de la intensidad comercial y la especializaci&#243;n productiva&#46; Conocer c&#243;mo han evolucionado estas variables es relevante porque&#44; como puede verse en <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0265">Sala et al&#46; &#40;2012&#41;</a>&#44; ante un proceso de integraci&#243;n ambas son factores determinantes del grado de a&#47;simetr&#237;a c&#237;clica&#46; Tambi&#233;n aqu&#237; la novedad es que los indicadores se calculan distinguiendo entre el per&#237;odo inmediatamente anterior al que examinamos &#40;1997-1999&#41;&#44; los a&#241;os centrales de los que tomamos en consideraci&#243;n &#40;2004-2006&#41; y los a&#241;os de crisis &#40;2008-2011&#41;&#46; La divisi&#243;n temporal que venimos comentando se revela de m&#225;ximo inter&#233;s porque&#44; como se ver&#225;&#44; permite detectar un cambio de tendencia en la simetr&#237;a de ambos territorios a partir de finales de 2007&#46;</p><p id="par0075" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El trabajo se organiza de la siguiente forma&#46; En el segundo apartado se presenta la metodolog&#237;a que se seguir&#225; a lo largo del estudio&#44; se recogen las fuentes estad&#237;sticas&#44; el proceso para determinar las fases c&#237;clicas y los indicadores para caracterizar el ciclo y analizar la sincronizaci&#243;n&#46; El tercer apartado se ocupa de los resultados&#44; y el cuarto expone las principales conclusiones&#46;</p></span><span id="sec0010" class="elsevierStyleSection elsevierViewall"><span class="elsevierStyleLabel">2</span><span class="elsevierStyleSectionTitle" id="sect0040">Metodolog&#237;a</span><p id="par0080" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El indicador que se ha utilizado para analizar las fluctuaciones c&#237;clicas es el componente c&#237;clico del PIB real&#46; Para construirlo hemos trabajado con los datos del PIB real trimestral corregido de estacionalidad&#46; La fuente estad&#237;stica ha sido EUROSTAT para la UEM y el <span class="elsevierStyleItalic">Institut d&#8217;Estad&#237;stica de Catalunya</span> &#40;IDESCAT&#41; para Catalu&#241;a&#46; El per&#237;odo que entra en el estudio es desde el primer trimestre de 2000 &#40;2000&#58;1&#41; hasta el primer trimestre de 2013 &#40;2013&#58;1&#41;<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0010"><span class="elsevierStyleSup">2</span></a>&#46;</p><span id="sec0015" class="elsevierStyleSection elsevierViewall"><span class="elsevierStyleLabel">2&#46;1</span><span class="elsevierStyleSectionTitle" id="sect0045">Determinaci&#243;n de las fases c&#237;clicas y caracterizaci&#243;n</span><p id="par0085" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El trabajo de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0080">Burns y Mitchell &#40;1946&#41;</a> es uno de los que ha alcanzado mayor reconocimiento en el &#225;mbito de las fluctuaciones c&#237;clicas&#46; Los autores entienden que <span class="elsevierStyleItalic">&#171;A cycle consists of expansions occurring at about the same time in many economic activities&#44; followed by similarly general recessions&#44; contractions&#44; and revivals which merge into the expansion phase of the next cycle&#59; this sequence of changes is recurrent but not periodic&#59; in duration business cycles vary from more than one year to ten or twelve years&#59; they are not divisible into shorter cycles of similar character with amplitudes approximating their own&#187;</span><a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0080">Burns y Mitchell &#40;1946&#41;</a>&#46; Bajo este enfoque&#44; un pico <span class="elsevierStyleItalic">&#40;peak&#41;</span> se define como el momento en el tiempo inmediatamente anterior a una disminuci&#243;n de la actividad econ&#243;mica&#44; y un valle <span class="elsevierStyleItalic">&#40;trough&#41;</span>&#44; como el momento previo a su crecimiento&#46; Ambos se conocen como puntos de giro o puntos de inflexi&#243;n <span class="elsevierStyleItalic">&#40;turning points&#41;&#46;</span> La fase contractiva es el lapso que media entre el pico inicial &#40;P<span class="elsevierStyleInf">i</span>&#41; y el valle &#40;V&#41;&#44; y la fase expansiva es el lapso que media entre el valle &#40;V&#41; y el pico final &#40;P<span class="elsevierStyleInf">f</span>&#41;&#46; Un ciclo completo es el tiempo que transcurre entre 2 picos o 2 valles consecutivos&#46;</p><p id="par0090" class="elsevierStylePara elsevierViewall">A partir del trabajo de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0080">Burns y Mitchell &#40;1946&#41;</a> encontramos abundante literatura centrada en el estudio de las caracter&#237;sticas espec&#237;ficas de los ciclos econ&#243;micos&#46; Muchos de los trabajos se apoyan en 2 tipos de metodolog&#237;as&#46; La primera es de car&#225;cter no-param&#233;trico&#44; y para definir los puntos de giro recurre a algoritmos&#46; Uno de los m&#225;s utilizados es el de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0075">Bry y Boschan &#40;1971&#41;</a>&#44; adaptado a datos trimestrales por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0190">Harding y Pagan &#40;2002&#41;</a>&#46; La segunda se basa en el modelo de cambio de r&#233;gimen propuesto por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0185">Hamilton &#40;1989&#41;</a> y se desarrolla mediante t&#233;cnicas econom&#233;tricas<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0020"><span class="elsevierStyleSup">3</span></a>&#46;</p><p id="par0095" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Puesto que en este estudio se trabaja con datos trimestrales&#44; los picos y valles se han obtenido siguiendo a <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0190">Harding y Pagan &#40;2002&#41;</a>&#46; Las fases del ciclo se han identificado mediante el software BUSY desarrollado por la Comisi&#243;n Europea &#40;<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0135">Fiorentini y Planas&#44; 2003</a>&#41;&#46; Las reglas fundamentales son 3&#46; En primer lugar&#44; un m&#225;ximo&#47;m&#237;nimo local se define como el punto m&#225;s alto&#47;bajo entre los 2 trimestres predecesores y antecesores a su posici&#243;n&#46; Es decir&#44; y<span class="elsevierStyleInf">t</span> es un pico en el tiempo t si y<span class="elsevierStyleInf">t</span> es el <span class="elsevierStyleItalic">max</span> &#40;y<span class="elsevierStyleInf">t&#8211;2</span>&#8230;y<span class="elsevierStyleInf">t&#43;2</span>&#41;&#44; y es un valle si y<span class="elsevierStyleInf">t</span> es el <span class="elsevierStyleItalic">m&#237;n</span> &#40;y<span class="elsevierStyleInf">t&#8211;2</span>&#8230;y<span class="elsevierStyleInf">t&#43;2</span>&#41;&#46; En segundo lugar&#44; un ciclo siempre debe completarse&#44; por lo que un pico debe ir seguido de un valle y viceversa&#44; con una duraci&#243;n m&#237;nima de la fase c&#237;clica de 3 trimestres&#46; Por &#250;ltimo&#44; la duraci&#243;n m&#237;nima de un ciclo completo es de 5 trimestres<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn4"><span class="elsevierStyleSup">4</span></a>&#46;</p><p id="par0100" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Una vez identificados los puntos de giro&#44; caracterizaremos las fases del ciclo en t&#233;rminos de duraci&#243;n&#44; amplitud&#44; <span class="elsevierStyleItalic">deepness</span> y <span class="elsevierStyleItalic">steepness</span>&#46; La duraci&#243;n &#40;D&#41; de la contracci&#243;n &#40;expansi&#243;n&#41; ser&#225; el n&#250;mero de trimestres que transcurren entre el pico del ciclo y su valle final &#40;valle del ciclo y su pico final&#41;&#44; pudi&#233;ndose obtener de aqu&#237; la duraci&#243;n media de cada fase&#46; La amplitud de una contracci&#243;n &#40;expansi&#243;n&#41; se calcula como el porcentaje de variaci&#243;n&#44; en valor absoluto&#44; entre el valor alcanzado por el PIB en el valle &#40;pico&#41; y el valor alcanzado en el pico anterior &#40;valle&#41;&#46; La amplitud estima las ganancias en t&#233;rminos de actividad en las fases de expansi&#243;n y las p&#233;rdidas en las fases de contracci&#243;n&#46;</p><p id="par0105" class="elsevierStylePara elsevierViewall"><a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0280">Sichel &#40;1993&#41;</a> propone 2 elementos que pueden dotar de asimetr&#237;a a los ciclos&#58; la profundidad <span class="elsevierStyleItalic">&#40;deepness&#41;</span> y la inclinaci&#243;n <span class="elsevierStyleItalic">&#40;steepness&#41;</span> de las fases&#46; La profundidad se da cuando los valles &#40;picos&#41; son m&#225;s profundos que el alto de los picos &#40;valles&#41; y se asocia con la amplitud de las contracciones con respecto a las expansiones&#46; Su presencia indica asimetr&#237;a en la distribuci&#243;n de una serie &#40;sin tendencia&#41;&#46; La inclinaci&#243;n implica que las fases recesivas presentan pendientes m&#225;s inclinadas que las de crecimiento&#44; o viceversa&#46; En este caso estamos ante una asimetr&#237;a en la distribuci&#243;n de las primeras diferencias&#46;</p><p id="par0110" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Seguimos a <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0280">Sichel &#40;1993&#41;</a> para evaluar la presencia de ambas clases de asimetr&#237;as&#46; En la profundidad el contraste que se utiliza es el coeficiente de asimetr&#237;a D&#40;c&#41; que se especifica en &#40;1&#41;&#58;<elsevierMultimedia ident="eq0005"></elsevierMultimedia>siendo c<span class="elsevierStyleInf">t</span> el componente c&#237;clico&#59; &#963;&#40;c&#41; la desviaci&#243;n est&#225;ndar y T el tama&#241;o de la muestra&#46;</p><p id="par0115" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Para estimar D&#40;c&#41;&#44; como las observaciones de c<span class="elsevierStyleInf">t</span> se encuentran autocorrelacionadas&#44; utilizaremos el procedimiento sugerido por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0235">Newey y West &#40;1987&#41;</a> &#40;HAC&#41; y pesos de Barlett&#46; Regresamos a la variable z<span class="elsevierStyleInf">t</span>&#44; definida en &#40;2&#41; sobre una constante cuya estimaci&#243;n coincide con la de D&#40;c&#41;&#46; Al ser el cociente entre la constante y su error est&#225;ndar asint&#243;ticamente normal&#44; la significaci&#243;n de D&#40;c&#41; puede analizarse utilizando los valores de la t-ratio&#46;<elsevierMultimedia ident="eq0010"></elsevierMultimedia></p><p id="par0120" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Si las contracciones son m&#225;s profundas que las expansiones el valor medio de las desviaciones por debajo de la media&#44; exceder&#225; al valor medio de las desviaciones por encima de ella&#46; La serie tendr&#225; un valor negativo en esta asimetr&#237;a&#46;</p><p id="par0125" class="elsevierStylePara elsevierViewall">En la inclinaci&#243;n se trabaja con la primera diferencia de las series&#46; El coeficiente de asimetr&#237;a que la aproxima es ST&#40;&#916;c&#41; y sigue la misma l&#243;gica que el utilizado para la profundidad pero ahora sobre la serie en primeras diferencias &#40;&#916;c<span class="elsevierStyleInf">t</span>&#41;&#46;<elsevierMultimedia ident="eq0015"></elsevierMultimedia>&#916;c&#175; y &#963;&#40;&#916;c&#41; son la media muestral y la desviaci&#243;n est&#225;ndar de &#916;c<span class="elsevierStyleInf">t</span>&#46; El error est&#225;ndar asint&#243;tico para el contraste de <span class="elsevierStyleItalic">steepness</span> se calcula de forma an&#225;loga que para el <span class="elsevierStyleItalic">deepness</span>&#46; La significaci&#243;n de ST&#40;&#916;c&#41; se evaluar&#225; mediante los valores de la t-ratio&#46; Si las contracciones presentan mayor inclinaci&#243;n que las expansiones&#44; la primera diferencia de la serie tendr&#225; un valor negativo&#46;</p></span><span id="sec0020" class="elsevierStyleSection elsevierViewall"><span class="elsevierStyleLabel">2&#46;2</span><span class="elsevierStyleSectionTitle" id="sect0050">Sincronizaci&#243;n c&#237;clica</span><p id="par0130" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La presencia o ausencia de asimetr&#237;as en las caracter&#237;sticas de las fases afecta a la sincronizaci&#243;n temporal de los ciclos&#46; Su an&#225;lisis se iniciar&#225; calculando el &#237;ndice de concordancia &#40;I&#41; que plantean <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0190">Harding y Pagan &#40;2002&#41;</a>&#46; En &#40;I&#41; la sincronizaci&#243;n se entiende como la proporci&#243;n de tiempo en la que 2 territorios &#40;i&#44;j&#41; se encuentran en la misma fase&#46; El &#237;ndice aporta un valor &#250;nico para todo el per&#237;odo&#46;<elsevierMultimedia ident="eq0020"></elsevierMultimedia></p><p id="par0135" class="elsevierStylePara elsevierViewall">siendo S<span class="elsevierStyleInf">it</span>&#47;S<span class="elsevierStyleInf">jt</span> una variable binaria que toma el valor 1 cuando el territorio i&#47;j est&#225; en expansi&#243;n y cero cuando est&#225; en recesi&#243;n&#44; y T el n&#250;mero de observaciones&#46; El indicador se mueve entre uno y cero&#46; La unidad indica perfecta concordancia&#44; y cero&#44; la perfecta inexistencia de concordancia&#46;</p><p id="par0140" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El valor nos dar&#225; una visi&#243;n conjunta del grado de sincronizaci&#243;n dentro del per&#237;odo pero no nos proporcionar&#225; informaci&#243;n acerca de su evoluci&#243;n&#46; Para poder desglosar temporalmente la sincronizaci&#243;n c&#237;clica calcularemos un &#237;ndice de asimetr&#237;a &#40;IA&#41; que cuantifica su tendencia &#40;<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0225">Larsson et al&#46;&#44; 2009</a>&#44; quien cita a <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0200">Hassler&#44; 2003</a>&#41;&#46;<elsevierMultimedia ident="eq0025"></elsevierMultimedia></p><p id="par0145" class="elsevierStylePara elsevierViewall">siendo Y&#42; la serie normalizada mediante la desviaci&#243;n est&#225;ndar &#40;&#963;&#41; del componente c&#237;clico del PIB&#58; Y&#42; &#61; PIB &#47; &#963;&#46;</p><p id="par0150" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Si el &#237;ndice es cero&#44; los 2 territorios presentan plena sincronizaci&#243;n en los ciclos&#46; Si el &#237;ndice es elevado&#44; ambos territorios muestran asimetr&#237;as importantes&#46;</p><p id="par0155" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Un paso m&#225;s en el estudio ser&#225; analizar si los co-movimientos son estad&#237;sticamente significativos&#46; Estimaremos el coeficiente de correlaci&#243;n &#40;&#961;&#41; entre S<span class="elsevierStyleInf">it</span> y S<span class="elsevierStyleInf">jt</span>&#44; usando el m&#233;todo generalizado de momentos seg&#250;n la metodolog&#237;a propuesta por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0195">Harding y Pagan &#40;2006&#41;</a>&#46; Partimos de la condici&#243;n de los momentos&#58;<elsevierMultimedia ident="eq0030"></elsevierMultimedia>donde &#963;s y &#956;s son&#44; respectivamente&#44; la media y la desviaci&#243;n t&#237;pica de las series S<span class="elsevierStyleInf">it</span> y S<span class="elsevierStyleInf">jt</span>&#46; El estimador que se genera es&#58;<elsevierMultimedia ident="eq0035"></elsevierMultimedia></p><p id="par0160" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El proceso de estimaci&#243;n utilizado es el de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0235">Newey y West &#40;1987&#41;</a> &#40;HAC&#41; y pesos de Bartlett&#44; que resulta consistente con la presencia de correlaci&#243;n serial y heteroscedasticidad&#46; La significaci&#243;n estad&#237;stica puede contrastarse entonces usando la t-ratio&#46;</p><p id="par0165" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Llegados a este punto&#44; entraremos a analizar si la evoluci&#243;n de la sincronizaci&#243;n c&#237;clica descrita est&#225; de acuerdo con el comportamiento de 2 variables que&#44; seg&#250;n la literatura&#44; ante procesos de integraci&#243;n incrementan el grado de simetr&#237;a&#46; Nos referimos a la intensidad comercial y a la similitud en la estructura productiva<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0025"><span class="elsevierStyleSup">5</span></a>&#46; La mayor intensidad del comercio implica que ante un <span class="elsevierStyleItalic">shock</span> espec&#237;fico dentro de un determinado territorio se produce un efecto <span class="elsevierStyleItalic">spillover</span> hacia el exterior&#44; incrementando la sincronizaci&#243;n en los ciclos &#40;<a class="elsevierStyleCrossRefs" href="#bib0140">Frankel y Rose&#44; 1998&#59; De Haan et al&#46;&#44; 2008</a>&#41;&#46; Los <span class="elsevierStyleItalic">shocks</span> pueden producir efectos <span class="elsevierStyleItalic">spillover</span> sobre los socios comerciales tanto desde el lado de la demanda como del de la oferta&#46; En el primer caso&#44; la expansi&#243;n de la demanda agregada interna se traduce en un aumento de la demanda de bienes y servicios de otros pa&#237;ses&#46; En el segundo&#44; si el crecimiento de un pa&#237;s implica mayor producci&#243;n de bienes intermedios destinados en parte a la exportaci&#243;n&#44; los sectores receptores de estos <span class="elsevierStyleItalic">inputs</span> saldr&#225;n beneficiados gracias a una ca&#237;da de los precios y&#47;o a una ampliaci&#243;n del acceso al producto &#40;<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0240">Otto et al&#46;&#44; 2003</a>&#41;&#46;</p><p id="par0170" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Por lo que respecta a la similitud en la estructura productiva&#44; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0220">Krugman &#40;1993&#41;</a> apunta que ante intensas relaciones comerciales&#44; si los pa&#237;ses tienden a especializarse las asimetr&#237;as espec&#237;ficas de la industria pueden traducirse en una mayor idiosincrasia en sus fluctuaciones c&#237;clicas&#46; En cambio&#44; cuando la relaci&#243;n es m&#225;s intra-industrias con una mayor interdependencia entre regiones de diferentes pa&#237;ses y con un predominio del comercio intra-industrial&#44; el resultado es una mayor simetr&#237;a o sincronizaci&#243;n &#40;<a class="elsevierStyleCrossRefs" href="#bib0285">Stockman&#44; 1988&#59; Fidrmuc&#44; 2004&#59; Volpe y Molinari&#44; 2007</a>&#41;&#46; De lo dicho se desprende una relaci&#243;n inversa entre especializaci&#243;n productiva y sincronizaci&#243;n<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0035"><span class="elsevierStyleSup">6</span></a>&#46;</p><p id="par0175" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La intensidad comercial &#40;IT&#41; la mediremos con un &#237;ndice ampliamente aceptado&#44; basado en el valor nominal de las exportaciones e importaciones&#46; Siguiendo a <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0140">Frankel y Rose &#40;1998&#41;</a>&#44; normalizaremos mediante la suma del PIB nominal&#46;<elsevierMultimedia ident="eq0040"></elsevierMultimedia>donde X<span class="elsevierStyleInf">ij</span> &#40;M<span class="elsevierStyleInf">ij</span>&#41;<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>&#61;<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>exportaciones &#40;importaciones&#41; del pa&#237;s i a j&#46;</p><p id="par0185" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Para medir la similitud en la estructura productiva no hay tanta unanimidad en cuanto al tipo de indicador a utilizar&#46; Por una parte est&#225;n los indicadores que aproximan la especializaci&#243;n de las estructuras sectoriales entre diversos pa&#237;ses o regiones&#46; Por otra est&#225;n los que cuantifican el grado de comercio intra-industrial&#46; Las 2 v&#237;as est&#225;n en concordancia con lo expuesto por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0220">Krugman &#40;1993&#41;</a> y se complementan&#44; por lo que trabajaremos con ambas&#46; La especializaci&#243;n se calcular&#225; mediante el &#237;ndice de disimilitud o coeficiente de especializaci&#243;n absoluta de Krugman &#40;SPEC&#41;&#46;<elsevierMultimedia ident="eq0045"></elsevierMultimedia></p><p id="par0190" class="elsevierStylePara elsevierViewall">donde L<span class="elsevierStyleInf">ki</span> &#40;L<span class="elsevierStyleInf">kj</span>&#41;<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>&#61;<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>participaci&#243;n del empleo de la industria k en el empleo industrial de i &#40;j&#41;&#46;</p><p id="par0195" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El &#237;ndice &#40;SPEC&#41; calculado en &#40;9&#41; se mueve entre cero y 2 &#40;0<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>&#8805;<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>SPEC<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>&#8805;<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>2&#41;&#46; Cero indica m&#225;xima similitud&#44; y 2&#44; m&#225;xima divergencia entre las estructuras productivas de ambos pa&#237;ses&#46; Existe una relaci&#243;n negativa entre el indicador y el grado de simetr&#237;a&#46;</p><p id="par0200" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Para cuantificar el comercio intra-industrial calcularemos el &#237;ndice de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0180">Grubel y Lloyd &#40;1975&#41;</a> &#40;GL&#41;&#46; El &#237;ndice se mueve entre cero y uno &#40;1<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>&#8805;<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>GL<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>&#8805;<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>0&#41;&#44; y cuanto m&#225;s cercano a la unidad&#44; mayor intensidad del comercio intra-industrial&#46; La relaci&#243;n se define positiva&#46; Cuando las relaciones comerciales son m&#225;s intra-industrias que entre-industrias tienden a incrementar el grado de sincron&#237;a&#46;<elsevierMultimedia ident="eq0050"></elsevierMultimedia>donde X<span class="elsevierStyleSup">k</span>ij<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>&#61;<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>exportaciones de la industria k del pa&#237;s i a j&#59; M<span class="elsevierStyleSup">k</span>ij<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>&#61;<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>importaciones de la industria k del pa&#237;s i desde j&#46;</p><p id="par0205" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Los indicadores &#40;8&#41; a &#40;10&#41; requieren informaci&#243;n sobre los flujos comerciales entre Catalu&#241;a y la UEM y sobre su empleo industrial&#46; Los datos del comercio proceden de la fuente estad&#237;stica DATACOMEX&#44; y los del empleo&#44; de EUROSTAT&#46; Las industrias que se incorporan a los c&#225;lculos son las que recoge la <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0005">tabla 1</a>&#46;</p><elsevierMultimedia ident="tbl0005"></elsevierMultimedia></span></span><span id="sec0025" class="elsevierStyleSection elsevierViewall"><span class="elsevierStyleLabel">3</span><span class="elsevierStyleSectionTitle" id="sect0055">Resultados</span><p id="par0210" class="elsevierStylePara elsevierViewall">A continuaci&#243;n presentamos los principales resultados a los que se ha llegado mediante la aplicaci&#243;n de la metodolog&#237;a que acabamos de exponer&#46;</p><span id="sec0030" class="elsevierStyleSection elsevierViewall"><span class="elsevierStyleLabel">3&#46;1</span><span class="elsevierStyleSectionTitle" id="sect0060">Determinaci&#243;n de las fases c&#237;clicas y caracterizaci&#243;n</span><p id="par0215" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Las <a class="elsevierStyleCrossRefs" href="#fig0005">figuras 1 y 2</a> y la <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0010">tabla 2</a> muestran los puntos de giro identificados&#46; Se detectan 2 ciclos completos de pico a pico tanto dentro de la econom&#237;a catalana como de la UEM&#46;</p><elsevierMultimedia ident="fig0005"></elsevierMultimedia><elsevierMultimedia ident="fig0015"></elsevierMultimedia><elsevierMultimedia ident="tbl0010"></elsevierMultimedia><p id="par0220" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0015">tabla 3</a> presenta la caracterizaci&#243;n de las fases&#46; Los retardos medios entre los ciclos de ambos territorios son poco significativos&#46; La duraci&#243;n media de las fases expansivas es algo superior en la econom&#237;a catalana que en la UEM &#40;12 trimestres frente a 10&#44;5&#41;&#46; En las fases recesivas la situaci&#243;n se invierte&#58; Catalu&#241;a muestra una duraci&#243;n media de 8&#44;5 trimestres y la UEM&#44; de 10&#44;5&#46; Los resultados de la regi&#243;n catalana est&#225;n en parte de acuerdo con los obtenidos por <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0150">Gadea et al&#46; &#40;2012&#41;</a> para todas las regiones espa&#241;olas&#46; Los autores indican que mientras las &#250;ltimas recesiones tienen una duraci&#243;n similar a las europeas&#44; las &#250;ltimas expansiones alcanzan duraciones superiores en Espa&#241;a&#44; lo que atribuyen a la convergencia vivida en el per&#237;odo de estudio &#40;1991-2002&#41;&#46;</p><elsevierMultimedia ident="tbl0015"></elsevierMultimedia><p id="par0225" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La mayor duraci&#243;n de las fases expansivas de la regi&#243;n catalana se ve compensada por una menor amplitud&#46; Esto significa que en &#233;pocas de expansi&#243;n la UEM es capaz de generar m&#225;s ganancias de actividad que Catalu&#241;a&#46; En la misma l&#237;nea se mueven las fases recesivas&#58; Catalu&#241;a alcanza menor duraci&#243;n&#44; pero las ventajas que ello entra&#241;a se ven contrarrestadas por una p&#233;rdida de actividad econ&#243;mica m&#225;s pronunciada&#46;</p><p id="par0230" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0020">tabla 4</a> aporta los datos de la t-ratio de las pruebas de <span class="elsevierStyleItalic">deepness</span> y <span class="elsevierStyleItalic">steepness</span>&#46; Ni Catalu&#241;a ni la UEM presentan valores significativos en dichas asimetr&#237;as&#46; La inclinaci&#243;n&#44; sin ser significativa&#44; toma valores negativos&#44; lo que implica que las contracciones alcanzan mayor inclinaci&#243;n que las expansiones&#46;</p><elsevierMultimedia ident="tbl0020"></elsevierMultimedia><p id="par0235" class="elsevierStylePara elsevierViewall">De lo dicho hasta aqu&#237; se desprende que las discrepancias que presentan las fases c&#237;clicas de Catalu&#241;a y de la UEM no son relativamente importantes&#46; Por tanto&#44; cabe esperar un elevado grado de sincronizaci&#243;n c&#237;clica entre ambos territorios&#46;</p></span><span id="sec0035" class="elsevierStyleSection elsevierViewall"><span class="elsevierStyleLabel">3&#46;2</span><span class="elsevierStyleSectionTitle" id="sect0065">Sincronizaci&#243;n c&#237;clica</span><p id="par0240" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El primer &#237;ndice que se ha calculado es el &#237;ndice de concordancia &#40;I&#41;&#44; que para todo el per&#237;odo alcanza un valor de 0&#44;83&#46; La cifra indica la presencia de una elevada sincronizaci&#243;n&#44; si bien el resultado debe tomarse con cierta cautela debido al reducido n&#250;mero de observaciones&#46; A fin de completar esta informaci&#243;n agregada y poder conocer los cambios a lo largo del tiempo&#44; incorporamos los resultados del &#237;ndice de asimetr&#237;a &#40;IA&#41;&#46; A inicios del a&#241;o 2000 el IA era de 0&#44;90 y a finales de 2012 hab&#237;a ca&#237;do hasta el 0&#44;31&#46; Los resultados est&#225;n en concordancia con los obtenidos en <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0260">Sala et al&#46; &#40;2011&#41;</a>&#46; Para dotarlos de mayor robustez estimamos el coeficiente de correlaci&#243;n &#40;&#961;&#41; entre S<span class="elsevierStyleInf">it</span> y S<span class="elsevierStyleInf">jt</span> usando el m&#233;todo generalizado de momentos&#46; La t-ratio de la estimaci&#243;n toma un valor de 4&#44;463466 &#40;p<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>&#61;<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>0&#44;0000&#41;&#46; Dentro de los a&#241;os analizados tuvo lugar un proceso de sincronizaci&#243;n entre Catalu&#241;a y la UEM estad&#237;sticamente significativo&#46;</p><p id="par0245" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Analicemos con algo m&#225;s de detalle estas cifras globales&#46; La <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fig0025">figura 3</a> recoge la evoluci&#243;n del &#237;ndice de asimetr&#237;a&#46; Se incorpora la tendencia lineal ajustada por m&#237;nimos cuadrados&#46;</p><elsevierMultimedia ident="fig0025"></elsevierMultimedia><p id="par0250" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La pendiente negativa de la tendencia &#40;&#8211;0&#44;0029&#41; indica una disminuci&#243;n del &#237;ndice de asimetr&#237;a&#44; en l&#237;nea con los resultados del &#237;ndice de sincronizaci&#243;n y con la estimaci&#243;n del coeficiente de correlaci&#243;n&#46; Sin embargo&#44; si tomamos la media anual de los &#237;ndices &#40;<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fig0030">fig&#46; 4</a>&#41; vemos que detr&#225;s de este resultado se esconden 2 comportamientos distintos&#46; A inicios de la incorporaci&#243;n a la zona euro se produjo un crecimiento de la simetr&#237;a&#44; y los mayores niveles tuvieron lugar entre 2002 y 2007&#46; Como indican <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0225">Larsson et al&#46; &#40;2009&#41;</a>&#44; la intensificaci&#243;n del <span class="elsevierStyleItalic">border effect</span> y de los <span class="elsevierStyleItalic">linkages</span> con pa&#237;ses&#47;regiones vecinos compensaron <span class="elsevierStyleItalic">shocks</span> espec&#237;ficos regionales&#44; elevando de esta forma la simetr&#237;a c&#237;clica entre Catalu&#241;a y la UEM&#46; En cambio&#44; el <span class="elsevierStyleItalic">shock</span> financiero de 2007 y posterior crisis han provocado un desacoplamiento&#44; especialmente significativo en 2009&#46; La crisis ha vuelto a incrementar el efecto de los <span class="elsevierStyleItalic">shocks</span> espec&#237;ficos y ha reabierto las discrepancias entre ambos territorios&#46;</p><elsevierMultimedia ident="fig0030"></elsevierMultimedia><p id="par0255" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Las <a class="elsevierStyleCrossRefs" href="#fig0035">figuras 5 y 6</a> llevan a las mismas conclusiones&#46; En ellas aparece de nuevo el &#237;ndice de asimetr&#237;a&#44; pero esta vez para 2 subper&#237;odos&#58; por un lado 2000&#58;1-2007&#58;4&#44; y por otro&#44; 2007&#58;1-2013&#58;1&#46; El primero muestra una pendiente negativa&#44; lo que es signo de mayor sincronizaci&#243;n&#46; En cambio&#44; y como revela la pendiente positiva de la <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fig0040">figura 6</a>&#44; la crisis rompe esta evoluci&#243;n<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn7"><span class="elsevierStyleSup">7</span></a>&#46; En los a&#241;os posteriores a la entrada a la zona euro tuvo lugar un importante proceso de aproximaci&#243;n c&#237;clica entre Catalu&#241;a y la UEM que se ha visto truncado con la llegada de la crisis econ&#243;mica&#46; La p&#233;rdida de sincronizaci&#243;n de los &#250;ltimos a&#241;os ha sido relativamente m&#225;s intensa y en un per&#237;odo de tiempo mucho m&#225;s corto que la ganancia que tuvo lugar despu&#233;s de la incorporaci&#243;n&#46;</p><elsevierMultimedia ident="fig0035"></elsevierMultimedia><elsevierMultimedia ident="fig0040"></elsevierMultimedia><p id="par0260" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Seg&#250;n la <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fig0025">figura 3</a>&#44; en el a&#241;o 2012 e inicios de 2013 se produce un nuevo incremento en el grado de sincronizaci&#243;n&#46; Las cifras esconden la recesi&#243;n de la UEM en el a&#241;o 2012&#46; En el tercer trimestre de 2011 la econom&#237;a de la UEM alcanzaba un pico y entraba en una fase contractiva a la que Catalu&#241;a ya hab&#237;a llegado en el segundo trimestre de 2011 &#40;<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0010">tabla 2</a>&#41;&#46; En este caso&#44; lo significativo es que la mayor sincronizaci&#243;n se debe al empeoramiento de la zona euro&#46; Su p&#233;rdida de actividad econ&#243;mica es relativamente m&#225;s importante que la de Catalu&#241;a&#44; por lo que los componentes c&#237;clicos vuelven a acercar posiciones&#46;</p><p id="par0265" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Veamos ahora si la evoluci&#243;n c&#237;clica expuesta queda reflejada en el comportamiento de la intensidad comercial y la similitud en la estructura productiva&#46; La <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0025">tabla 5</a> presenta el valor de los indicadores obtenidos&#46; Estos se han calculado tomando las cifras medias de 3<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>a&#241;os para evitar que las de un solo a&#241;o desvirt&#250;en los resultados&#46; Se ha calculado un indicador para el per&#237;odo inmediatamente anterior al de an&#225;lisis &#40;1997-1999&#41;&#44; otro en el centro del per&#237;odo de an&#225;lisis &#40;2004-2006&#41;&#44; y un tercero al final del per&#237;odo &#40;2008&#44; 2010-2011&#41;<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0040"><span class="elsevierStyleSup">8</span></a>&#46;</p><elsevierMultimedia ident="tbl0025"></elsevierMultimedia><p id="par0270" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La intensidad comercial experiment&#243; un importante crecimiento despu&#233;s de la incorporaci&#243;n a la moneda &#250;nica y un retroceso con la crisis iniciada a mediados de 2007&#46; Mientras el crecimiento deriv&#243; tanto de la evoluci&#243;n de las importaciones como de las exportaciones&#44; la ca&#237;da se debe en mayor grado a la evoluci&#243;n de las importaciones&#46; En este sentido recordemos que el sector exterior de Espa&#241;a ha sido a lo largo de estos a&#241;os de crisis un amortiguador de la p&#233;rdida de actividad que tambi&#233;n se constata para la regi&#243;n catalana&#46;</p><p id="par0275" class="elsevierStylePara elsevierViewall">A inicios del per&#237;odo el coeficiente de especializaci&#243;n &#40;ESPC&#41; hab&#237;a ca&#237;do en m&#225;s de un 11&#37;&#59; por contra&#44; con la crisis se ha generado un significativo proceso de especializaci&#243;n productiva&#46; Nos encontramos de nuevo con una importante disimilitud en las estructuras productivas&#46; En este sentido cabe se&#241;alar que la p&#233;rdida de actividad industrial en Catalu&#241;a es una realidad mucho m&#225;s evidente que en el conjunto de la zona euro&#46; As&#237;&#44; por ejemplo&#44; en 2010 en Catalu&#241;a retrocedi&#243; un 7&#44;94&#37;&#44; frente al 6&#44;69&#37; de la UEM&#46;</p><p id="par0280" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Por lo que respecta al &#250;ltimo de los indicadores &#40;GL&#41;&#44; en la <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0025">tabla 5</a> se observa que ha ido aumentando&#46; El comercio intra-industrial ha crecido entre inicios y finales del per&#237;odo analizado&#44; e incluso se ha intensificado en 2008-2011&#46;</p><p id="par0285" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Los resultados de los indicadores IT y ESPC son los que cabr&#237;a esperar dada la evoluci&#243;n de la simetr&#237;a c&#237;clica que hemos visto&#46; Con la incorporaci&#243;n Catalu&#241;a increment&#243; su sincronizaci&#243;n&#44; lo que se confirma con el aumento de la intensidad comercial &#40;IT&#41; y la disminuci&#243;n de la especializaci&#243;n &#40;ESPC&#41;&#46; En los &#250;ltimos a&#241;os se produce un desacoplamiento&#44; lo que de nuevo recogen el porcentaje de variaci&#243;n de la IT y de la ESPC &#40;negativo y positivo&#44; respectivamente&#41;&#46; En cambio el indicador del comercio intra-industrial &#40;GL&#41; no tiene el comportamiento esperado&#44; puesto que entre 2008 y 2011 sigue aumentando&#46;</p><p id="par0290" class="elsevierStylePara elsevierViewall">En el trabajo de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0260">Sala et al&#46; &#40;2011&#41;</a> se llegaba a la conclusi&#243;n de que GL no era un factor significativo a la hora de explicar la simetr&#237;a de los ciclos entre Catalu&#241;a y la UEM&#46; Seg&#250;n las autoras el comercio intra-industrial&#44; entre ambos territorios ya alcanzaba niveles muy elevados antes de la incorporaci&#243;n&#44; y su variaci&#243;n despu&#233;s de la misma fue muy escasa&#46; Aunque dicha estimaci&#243;n no alcanza los a&#241;os de crisis&#44; la realidad sigue siendo la misma&#46; A partir del a&#241;o 2008 Catalu&#241;a ha perdido peso industrial&#44; lo que la ha alejado de la similitud de estructuras productivas con la UEM&#46; Ahora bien&#44; las empresas exportadoras siguen ancladas en los mismos sectores que en &#233;pocas de bonanza&#44; y las importaciones se sit&#250;an tambi&#233;n en los mismos ep&#237;grafes&#46; En los a&#241;os de estudio&#44; casi el 50&#37; de las exportaciones se concentra en los sectores de Fabricaci&#243;n de Veh&#237;culos de Motor&#44; Industria Qu&#237;mica e Industria de la Alimentaci&#243;n&#46; Por su parte&#44; m&#225;s del 40&#37; de las importaciones se localizan en la Industria Qu&#237;mica&#44; Fabricaci&#243;n de Veh&#237;culos de Motor y Fabricaci&#243;n de Maquinaria&#46; Desde el a&#241;o 2008 este &#250;ltimo se ha visto sustituido por la Industria de la Alimentaci&#243;n&#44; lo que ayuda a explicar el mayor incremento del &#237;ndice GL entre 2008 y 2011&#46;</p><p id="par0295" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El patr&#243;n de comercio entre Catalu&#241;a y la UEM es el de 2 territorios desarrollados con predominio de los intercambios intra-industriales&#46; Como indica <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0285">Stockman &#40;1988&#41;</a>&#44; esta realidad propia de pa&#237;ses desarrollados lleva a que las perturbaciones espec&#237;ficas del sector tiendan a extenderse entre territorios&#44; por lo que incorporan un elemento importante de simetr&#237;a&#46; Con la llegada de la crisis&#44; este componente de sincronizaci&#243;n entre Catalu&#241;a y la UEM se ha visto compensado y superado por las asimetr&#237;as derivadas de una mayor especializaci&#243;n y una menor intensidad comercial&#46;</p></span></span><span id="sec0040" class="elsevierStyleSection elsevierViewall"><span class="elsevierStyleLabel">4</span><span class="elsevierStyleSectionTitle" id="sect0070">Conclusiones</span><p id="par0300" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Este trabajo se ha centrado en la hip&#243;tesis de que la integraci&#243;n de Espa&#241;a a la UEM ha supuesto un cambio en la correlaci&#243;n del ciclo de Catalu&#241;a respecto a la UEM&#46; El objetivo es caracterizar las fases c&#237;clicas de ambos territorios para ver sus posibles divergencias o similitudes y ver c&#243;mo las mismas afectan al proceso de sincronizaci&#243;n c&#237;clica&#46;</p><p id="par0305" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Los resultados constatan ciertas diferencias en las caracter&#237;sticas c&#237;clicas de ambos territorios&#44; sobre todo en lo relativo a la duraci&#243;n y la amplitud de las fases&#46; En el conjunto de la UEM las fases expansivas tienen menor duraci&#243;n y las contractivas mayor que en la regi&#243;n catalana&#46; En cambio&#44; la econom&#237;a europea alcanza mayores ganancias de actividad en la expansi&#243;n y menores p&#233;rdidas en la contracci&#243;n que las que logra la econom&#237;a catalana&#46;</p><p id="par0310" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El an&#225;lisis del &#237;ndice de sincronizaci&#243;n y la estimaci&#243;n del coeficiente de correlaci&#243;n confirman la existencia de un nivel de sincronizaci&#243;n c&#237;clica significativo&#46; Sin embargo&#44; un an&#225;lisis m&#225;s en detalle permite ver un cambio de rumbo entre inicios y finales del per&#237;odo de estudio&#46; En efecto&#44; el desglose temporal ha puesto en evidencia una simetr&#237;a importante despu&#233;s de la incorporaci&#243;n que cambi&#243; de tendencia con la llegada de la crisis&#46;</p><p id="par0315" class="elsevierStylePara elsevierViewall">En los primeros a&#241;os de la UEM&#44; los <span class="elsevierStyleItalic">shocks</span> regionales se vieron compensados por la intensificaci&#243;n del <span class="elsevierStyleItalic">border effect</span> y de los <span class="elsevierStyleItalic">linkages</span> inter-territoriales e intra-industriales&#44; lo que permiti&#243; que <span class="elsevierStyleItalic">shocks</span> espec&#237;ficos de la industria se extendieran entre los territorios incorporando un grado importante de simetr&#237;as en los ciclos&#46; La crisis iniciada a mediados de 2007 trunc&#243; el proceso&#46; Se produjo un desacoplamiento que fue m&#225;s intenso y en un per&#237;odo de tiempo mucho m&#225;s corto que la simetr&#237;a alcanzada anteriormente&#46; Los <span class="elsevierStyleItalic">shocks</span> espec&#237;ficos regionales reabrieron las discrepancias inter-territoriales&#46;</p><p id="par0320" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Cabe remarcar que en el a&#241;o 2012 e inicios de 2013 se observa un nuevo incremento del grado de sincronizaci&#243;n&#44; en este caso debido a la p&#233;rdida de actividad relativamente elevada que sufri&#243; la UEM despu&#233;s de entrar en una fase contractiva en el tercer trimestre de 2011&#46; En este caso las debilidades se manifiestan en el ciclo europeo&#44; y es lo que permite un acercamiento al de Catalu&#241;a&#46;</p><p id="par0325" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El trabajo presenta la evoluci&#243;n de 2 variables que est&#225;n relacionadas con lo que acabamos de decir y que reflejan la capacidad de mantener simetr&#237;as c&#237;clicas inter-territoriales&#46; Nos referimos a la intensidad comercial y a la similitud en la estructura productiva&#46; De los 3 indicadores utilizados&#44; 2 de ellos reafirman los resultados obtenidos&#46; As&#237;&#44; como cabr&#237;a esperar ante una mayor sincronizaci&#243;n&#44; en los a&#241;os posteriores a la incorporaci&#243;n la intensidad comercial se increment&#243;&#44; al tiempo que disminu&#237;a el coeficiente de especializaci&#243;n&#46; En cambio&#44; desde 2008 la intensidad comercial retrocedi&#243; y se increment&#243; el coeficiente de especializaci&#243;n&#44; signos ambos de un desacoplamiento&#46;</p><p id="par0330" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El comercio intra-industrial no presenta el comportamiento esperado&#46; La explicaci&#243;n radica en los altos niveles que ya hab&#237;a alcanzado este tipo de comercio antes del per&#237;odo de an&#225;lisis&#46; Si bien es cierto que la p&#233;rdida de peso industrial de la econom&#237;a catalana en los a&#241;os de crisis la ha alejado de la similitud productiva con la UEM al tiempo que ha disminuido su intensidad comercial&#44; no lo es menos que el comercio con la UEM se ha mantenido en los mismos sectores&#46; Estamos analizando 2 territorios desarrollados donde el nivel de comercio intra-industrial suele ser el de mayor volumen&#46; La crisis no ha cambiado el patr&#243;n de comercio pero s&#237; el valor de los intercambios comerciales y el grado de especializaci&#243;n productiva&#46; El elemento de simetr&#237;a que se le reconoce al comercio intra-industrial se ha visto m&#225;s que compensado por la asimetr&#237;a ligada a la ca&#237;da de la intensidad comercial y a una mayor especializaci&#243;n productiva&#46;</p></span></span>"
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                  \t\t\t\t">Industrias qu&#237;micas&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t">Caucho y materias pl&#225;sticas&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t\ttop\n
                  \t\t\t\t">Otros productos minerales no met&#225;licos&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t\ttop\n
                  \t\t\t\t">Metalurgia y fabricaci&#243;n de productos met&#225;licos&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t\ttop\n
                  \t\t\t\t">Maquinaria y equipos mec&#225;nicos&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t  " align="left" valign="\n
                  \t\t\t\t\ttop\n
                  \t\t\t\t">M&#225;quinas de oficina e instrumentos&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t  " align="left" valign="\n
                  \t\t\t\t\ttop\n
                  \t\t\t\t">Equipos el&#233;ctricos y electr&#243;nicos&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n
                  \t\t\t\t\ttable-entry\n
                  \t\t\t\t  " align="left" valign="\n
                  \t\t\t\t\ttop\n
                  \t\t\t\t">Fabricaci&#243;n de materiales de transporte&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t\ttop\n
                  \t\t\t\t">Industrias manufactureras diversas&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td></tr></tbody></table>
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                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Catalu&#241;a</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">UEM</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t\ttop\n
                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Pico&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t\ttop\n
                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Valle&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t\ttop\n
                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Pico&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t\ttop\n
                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Valle&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td></tr></thead><tbody title="tbody"><tr title="table-row"><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t">2001&#58;1&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t">2008&#58;2&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t">2009&#58;4&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t">2008&#58;1&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t">2009&#58;2&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t">2011&#58;2&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t">2011&#58;3&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Expansi&#243;n</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Contracci&#243;n</td></tr><tr title="table-row"><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Retardo medio &#40;trimestres&#41;<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tblfn0005"><span class="elsevierStyleSup">a</span></a>&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Duraci&#243;n media &#40;trimestres&#41;&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Amplitud media &#40;&#37;&#41;&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t\ttop\n
                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Retardo medio &#40;trimestres&#41;<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tblfn0005"><span class="elsevierStyleSup">a</span></a>&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t\ttop\n
                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Duraci&#243;n media &#40;trimestres&#41;&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">Amplitud media&#44; valor absoluto &#40;&#37;&#41;&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td></tr></thead><tbody title="tbody"><tr title="table-row"><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t">Catalu&#241;a&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t">0&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t\ttop\n
                  \t\t\t\t">12&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t">156&#44;87&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t">1&#44;5&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t">8&#44;5&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t">UEM&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t">&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t">248&#44;25&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t">&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">t-Deepness&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">t-Steepness&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td></tr></thead><tbody title="tbody"><tr title="table-row"><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t">Catalu&#241;a&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="\n
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                  \t\t\t\t">0&#44;810404&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t">&#8211;0&#44;380843&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t" style="border-bottom: 2px solid black">2008&#47;10&#47;11&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td></tr></thead><tbody title="tbody"><tr title="table-row"><td class="td" title="\n
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Información del artículo

ISSN: 02100266
Idioma original: Español

DOI:10.1016/j.cesjef.2014.07.001

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