¡Ay Bartola!: los riesgos de unas finanzas públicas austeras en México

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Por todo ello, no sorprende que surjan preguntas sobre qué tanto marcará la austeridad a los esfuerzos actuales para consolidar las cuentas fiscales y si esa austeridad puede conducirlas a una trayectoria sostenible.Este artículo empieza con una breve discusión sobre la definición de “austeridad” y de “consolidación fiscal”. Después ofrece un análisis histórico de los periodos de austeridad ocurridos en México en las últimas cuatro décadas. A continuación, identifica los efectos que han tenido los recortes al gasto público en la inversión y en el crecimiento económico en México. Después analiza la evolución de las finanzas públicas de México y describe cómo la política contra cíclica implementada entre 2008 y 2009 se convirtió en una política fiscal expansiva.Por último, se exploran las presiones sobre el gasto y las difíciles decisiones sobre temas fiscales que México tendrá que tomar en el corto plazo, ya que muy probablemente los recursos serán insuficientes para enfrentar tanto los urgentes requisitos de inversión como las apremiantes presiones de gasto social.2Definición de “austeridad” y de “consolidación fiscal”En el marco de finanzas públicas, el término “austeridad” se refiere a un programa drástico de consolidación fiscal dirigido a reducir los déficit fiscales. Éstos ocurren cuando el gasto público es superior al ingreso. La austeridad es el resultado de una estrategia para reducir de manera significativa esa brecha, ya sea al incrementar el ingreso, reducir el gasto o combinar ambas medidas.<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0010">Anderson y Minneman (2014)</a> señalan las principales maneras en las que el término “austeridad” se ha asociado con diferentes medidas económicas y agregan que a partir de la crisis financiera de 2008 se ha referido en especial a acciones para reducir déficit. También destacan que el uso de definiciones alternativas de “austeridad” puede conducir a conclusiones diferentes sobre su impacto económico y, por lo tanto, a diferentes recomendaciones de políticas. Estos autores identifican tres definiciones alternativas de “austeridad”. La primera, de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0005">Alesina y Ardagna (2010)</a>, define “austeridad” como “consolidaciones fiscales discrecionales, independientemente de su intención”. La segunda definición es de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0050">Leigh et al (2010)</a>, quienes la entienden como “consolidaciones fiscales discrecionales con la intención de reducir déficit”. Una tercera definición, en parte relacionada con la anterior, es de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0040">Guajardo et al (2011)</a>, para quienes se explica como una “consolidación fiscal discrecional con la intención de corregir condiciones anteriores”.Alesina y Ardagna concluyen que las consolidaciones fiscales realizadas mediante reducciones al gasto están asociadas a mayor crecimiento de la economía y a menores niveles de deuda. Leigh et al, sin embargo, destacan que las reducciones del déficit mediante aumento de impuestos o recortes al gasto están correlacionadas con contracciones del Producto Interno Bruto (pib) e incremento en el desempleo durante los dos años posteriores. En ese sentido, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0040">Guajardo et al (2011)</a> hallan que los incrementos de impuestos o los recortes al gasto disminuyen la demanda privada interna y el pib.La austeridad con relación a estrategias dirigidas a fortalecer las condiciones fiscales presentes o a enfrentar de mejor manera los retos futuros. El objetivo de la austeridad a corto plazo puede ser recortar el déficit o incluso crear un superávit como medio para alcanzar otras metasEl análisis también puede privilegiar la perspectiva histórica, ya que la austeridad se asocia a medidas dirigidas a reducir déficit fiscales del presente que son resultado de decisiones, condiciones o choques pasados. Esa perspectiva, por supuesto, no impide considerar la austeridad también con relación a estrategias dirigidas a fortalecer las condiciones fiscales presentes o a enfrentar de mejor manera los retos futuros. El objetivo a corto plazo de la austeridad puede ser recortar el déficit o incluso crear un superávit como medio para alcanzar otras metas tales como reducir la deuda pública o generar ahorro. El superávit también se puede utilizar para crear un fondo de estabilización que permita enfrentar futuros retos fiscales; por ejemplo, tener la capacidad para implementar una política fiscal contra cíclica.La austeridad también puede ser resultado de cambios o choques inesperados en el ingreso fiscal, en el gasto o en la riqueza neta del gobierno. Por ejemplo, una caída súbita de los ingresos petroleros –derivada del colapso del precio de los hidrocarburos en los mercados internacionales– puede obligar a reducir el gasto público. Otra causa de austeridad podría ser un cambio en las condiciones de financiamiento, tal como una repentina falta de acceso a los mercados internacionales de deuda, lo que podría obligar a un país a reducir su déficit.El análisis de la austeridad desde una perspectiva histórica permite evaluar la orientación cíclica de la política fiscal. De aquí surgen preguntas de investigación adicionales tales como la posible relación causal entre austeridad, por un lado, y ciclos y tendencias económicas, por el otro. Por ejemplo, si los incrementos a los impuestos o los recortes al gasto afectan de manera directa a la demanda y a la producción, es posible que la austeridad conduzca a una desaceleración económica o incluso a una recesión. Esto también dependería de la manera y el momento en que se ejecuten esas medidas fiscales. Una política basada en el déficit puede estimular el crecimiento, y la expansión económica subsiguiente podría propiciar medidas de consolidación fiscal y la reducción del déficit inicial. Para los propósitos de este artículo, partimos de la evolución de los balances fiscal y primario<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0005">1</a> de México para analizar los periodos recientes de austeridad.3La historia sin fin: austeridad y consolidación fiscal en México<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0010">2</a>El primer periodo de austeridad fiscal en la historia económica de México posterior a la II Guerra Mundial se registró en los años setenta. Durante la primera mitad de esa década el país disfrutó de un alto crecimiento económico, con un incremento anual promedio del pib de 6%. Pero esa bonanza terminó en 1976, ante desequilibrios macroeconómicos asociados a severos choques externos. El incremento del gasto público en más de 10 puntos porcentuales del pib provocó desequilibrios fiscales, los cuales estuvieron lejos de ser compensados con mayores ingresos tributarios. Entre 1971 y 1975 el déficit fiscal primario aumentó de 0.5 a 6.4% del pib, mientras que el déficit del sector público consolidado se disparó de 2.5 a 10% del pib. Cuando el primer choque de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (opep) sorprendió a México como un país importador neto de petróleo, la deuda externa se multiplicó casi cuatro veces; la inflación interna se aceleró; el tipo de cambio real se apreció y el déficit de cuenta corriente en la balanza de pagos se incrementó de manera significativa.En plena crisis fiscal y de balanza de pagos, México depreció su tipo de cambio nominal con relación al dólar. Así terminó su régimen de tipo de cambio fijo, el cual había prevalecido durante más de dos décadasEn 1976, en plena crisis fiscal y de balanza de pagos, México depreció su tipo de cambio nominal con relación al dólar. Así terminó su régimen de tipo de cambio fijo, el cual había prevalecido durante más de dos décadas. Además, México solicitó formalmente apoyo financiero al Fondo Monetario Internacional (fmi). Se estableció un programa de estabilización convencional y el gasto público que incluye inversión, se recortó de manera drástica. Si bien la crisis fue breve, se desaceleró el crecimiento económico y aumentó la inflación.Menos de un año después, el panorama económico de México mejoró de manera radical cuando se anunció el descubrimiento de un gigantesco campo petrolero Cantarell. Las reservas probadas de petróleo, que constituyen un activo del gobierno, aumentaron de 6.3 miles de millones en noviembre de 1976 a 40 mil millones un año después. Se reestructuró el perfil de vencimiento de la deuda externa y se lanzó un ambicioso plan de industrialización bajo el supuesto del incremento sostenido y a largo plazo del precio del petróleo. La explotación de los recursos petroleros recién descubiertos y la restructuración de la deuda propiciaron una recuperación económica rápida y firme. Entre 1978 y 1981 el pib creció a una tasa anual promedio cercana a 9%, impulsada por un extraordinario auge en la inversión, en especial del sector público.Durante ese periodo se implementó una reforma fiscal con el propósito de corregir la fragilidad de México en este campo. El impuesto sobre la renta se ajustó a la inflación y se establecieron nuevos impuestos al valor agregado y al ingreso de las empresas. La base fiscal se amplió a medida que se cerraron diversas lagunas, mientras que se simplificó todo el proceso de administración y cumplimiento tributario. A pesar de lo anterior, los ingresos públicos fueron cada vez más dependientes de los ingresos petroleros.La inversión pública alcanzó niveles de dos dígitos entre 1976 y 1980. Sin embargo, el auge de las exportaciones petroleras de México fue acompañado por un incremento aún mayor en las importacionesEn los años previos a 1981, los ingresos petroleros como porcentaje del pib se duplicaron. Ello permitió controlar el déficit fiscal primario al tiempo que el gasto público crecía de manera importante. En particular, la inversión pública alcanzó niveles de dos dígitos entre 1976 y 1980. Sin embargo, el auge de las exportaciones petroleras de México fue acompañado por un incremento aún mayor en las importaciones. La balanza comercial cambió de un superávit de $0.1 miles de millones de dólares en 1977 a un déficit de $2.6 miles de millones de dólares en 1980, con una apreciación continua del tipo de cambio real. A medida que estos desequilibrios se financiaban cada vez más con deuda pública, el déficit de cuenta corriente se disparó como reflejo del impacto del creciente pago de intereses. Entre 1981 y 1982 los choques externos se combinaron con un contexto macroeconómico interno de inflación, desequilibrios fiscales y de balanza de pagos, y la acumulación insostenible de deuda externa, lo que condujo a México a otra gran crisis económica.México cayó en una profunda crisis debido a factores como ataques especulativos contra el peso; inflación rampante; debilitamiento del mercado internacional de petróleo; recesión y crecientes tasas de interés en Estados Unidos; la obligación de pagar casi 50% de la deuda externa; reservas internacionales menguantes y agudos desequilibrios fiscales y comercialesHacia 1981 las tasas de interés en Estados Unidos habían empezado a subir, su economía estaba en recesión y el mercado internacional de petróleo se debilitaba. Sin embargo, en ese año México mantuvo su expansión fiscal, al tiempo que continuaron tanto su dependencia del financiamiento externo como la apreciación del tipo de cambio real del peso. En 1981, el déficit fiscal prácticamente se duplicó al llegar a 14% del pib, mientras que el déficit comercial alcanzó una marca histórica de $12.5 miles de millones de dólares. La deuda externa aumentó de forma acelerada, impulsada por la muy alta deuda pública a corto plazo que, para fines de ese año, representaba más de la mitad de la deuda externa neta de México. Más aún, la economía sufrió un enorme ataque especulativo contra el peso; entre 1981 y 1982 la fuga de capitales representó más de 50% del incremento de la deuda externa neta del país.México cayó en una profunda crisis debido a factores como ataques especulativos contra el peso; inflación rampante; debilitamiento del mercado internacional de petróleo; recesión y crecientes tasas de interés en Estados Unidos; la obligación de pagar casi 50% de la deuda externa; reservas internacionales menguantes y agudos desequilibrios fiscales y comerciales: lo que provocó que la inflación se acelerara y el pib real cayera. En agosto de 1982 se cerró el acceso de México a los mercados financieros internacionales, lo que condujo a devaluaciones más agudas y recortes al presupuesto, hasta llegar a la suspensión de pagos de la deuda externa.En diciembre de ese mismo año tomó posesión un nuevo gobierno que estableció como objetivo oficial la austeridad fiscal e implementó programas de estabilización para reducir los déficit comercial y fiscal y para contener la inflación. Debido en parte al recorte masivo de la inversión pública –casi 6% del pib– el balance operacional del sector público cambió de manera drástica, desde un déficit de 10% del pib en 1981 hasta un superávit en 1984. Las devaluaciones impulsaron el ingreso en divisas internacionales relacionadas con el petróleo, y ese ingreso superaba con creces el pago de intereses sobre la deuda externa pública.Como lecciones de estos periodos de inestabilidad económica, todos los gobiernos mexicanos se han comprometido a controlar el déficit fiscal y a mantener baja la inflación. La consolidación fiscal continuó durante la primera mitad de los años noventa y, en esa ocasión, no se recurrió a la austeridad. Entre 1991 y 1996 el ingreso superó al gasto, lo que permitió un balance fiscal positivo aun durante la crisis económica de 1995. Entre 1997 y 2005 el gasto volvió a superar al ingreso, lo que generó déficit que promediaron 0.7% del pib. Sin embargo, este notable éxito de estabilización tuvo algunas desventajas.Como primera desventaja, el ajuste fiscal fue inducido mediante la reducción del gasto público como porcentaje del pib, sobre todo gasto en formación de capital fijo bruto, más que por el fortalecimiento del ingreso fiscal.La segunda desventaja fue el fracaso de los diversos intentos, en ocasiones tímidos y otras veces truncos, de hacer una profunda reforma fiscal. Además, desde entonces todos los gobiernos mexicanos han evitado recurrir a la deuda extranjera como fuente importante de financiamiento del sector público. Así, dados los ingresos fiscales relativamente bajos, la expansión del gasto público fue limitada. La austeridad fiscal se convirtió en la directriz, más por necesidad que por elección. Sin embargo, esto cambió entre 2003 y 2014, cuando el gobierno decidió –una vez más– utilizar los ingresos petroleros para financiar una gran expansión del presupuesto federal. Pero en esta ocasión, en lugar de fortalecer la inversión pública como ocurrió entre 1977 y 1981, se incrementó el gasto corriente.Como tercera desventaja, y dado que en términos políticos es más viable recortar proyectos de inversión pública que despedir empleados del gobierno o reducir sus salarios, la composición del gasto público se ha alejado de manera constante de la formación de capital fijo, para favorecer al gasto corriente. El compromiso de México con la disciplina y la austeridad fiscal, el cual ha cumplido desde mediados de la década de 1980, en la práctica se ha traducido en una aguda reducción de la inversión pública más que cualquier otro componente del gasto público. Esto ha obstaculizado el desarrollo de infraestructura y ha debilitado la tendencia de crecimiento a largo plazo del producto potencial de la economía de México. Todo ello pone en riesgo las perspectivas de empleo y de bienestar general de la población.Más aún, con el fin del auge de las materias primas, han surgido severos cuestionamientos a la estabilidad fiscal y macroeconómica de México, así como a sus perspectivas de crecimiento. Al cierre de 2016, la inversión pública representó 3.7% del pib, lo que repercute negativamente sobre las perspectivas de crecimiento, al incrementar el déficit (cuantitativo y cualitativo) de infraestructura. Mientras tanto, las sinergias potenciales con el sector privado para colaborar en proyectos de inversión han sido menores. No sorprende entonces que el pobre crecimiento económico de México se haya prolongado durante 23 años. La tasa promedio anual de crecimiento del pib real es cercana a 2.6%, es decir, dos quintas partes de la tasa registrada entre 1960 y 1981 y más que inadecuada para crear empleos suficientes y reducir la pobreza.4Austeridad, crecimiento económico e inversión pública y privadaComo muestra la <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fig0005">figura 1</a>, existe un vínculo sólido entre la tasa de crecimiento del pib y la evolución y composición de la inversión. De hecho, la evolución de la tasa de inversión y del ritmo de la expansión registrado entre 1960 y 2015ha tenido cuatro fases. De 1960 a 1981, la economía mexicana se expandió rápidamente, con un crecimiento anual promedio de 6%, mientras que la tasa de inversión subió de 15.6 a 23% del pib. Este incremento fue producido principalmente por el dinamismo de la inversión pública, la cual saltó 5 puntos porcentuales para alcanzar 10.2% del pib. Mientras tanto, la inversión privada aumentó tan solo 2 puntos porcentuales, para llegar a 12.8% del pib. Para entonces 44% de la inversión total correspondía al sector público.<elsevierMultimedia ident="fig0005"></elsevierMultimedia>Entre 1982 y 1987 el colapso petrolero, la disminución de la actividad económica y la implementación de programas de estabilización macroeconómica contribuyeron a una contracción de la tasa de inversión, equivalente a 9.1 puntos porcentuales del pib. El componente público de la inversión se redujo en 6.3 porcentuales, mientras que el privado en 2.8 puntos porcentuales.Una tercera fase, ahora de recuperación, se inició en 1988 y continuó hasta 2008. En esos 21 años la economía mexicana dejó atrás, por fin, los años de estancamiento. Se expandió, pero a una tasa anual promedio de 2.5%, es decir, mucho más lentamente que en los años sesenta y setenta. Durante este periodo, la tasa de inversión aumentó en 8.6 puntos porcentuales del pib, hasta alcanzar 23.1% del pib. Esta cifra fue similar a la de 1981, pero la composición de la inversión reflejaba una diferencia drástica, para 2008 la inversión pública había pasado de representar 44.2% del total a tan sólo 24.3 por ciento.La crisis financiera internacional de 2008 llevó a una nueva fase de desaceleración económica y contracción de la tasa de inversión, debido a la reducción, en términos reales, de la inversión pública en los siguientes años. Al cierre de 2016, la inversión pública representó 3.1% del pib, la más baja registrada desde la década de 1930. Como después se argumentará, no será fácil lograr su recuperación.Un enfoque sencillo para evaluar el impacto del menor dinamismo de la inversión pública y privada en la desaceleración observada en México desde mediados de los años ochenta consiste en analizar el multiplicador del ingreso. Para ello partimos de la identidad de las cuentas nacional del pib (Y) como la suma de consumo (C), inversión –pública (Ig) y privada (Ip)–, exportaciones (X) menos importaciones (M):<elsevierMultimedia ident="eq0005"></elsevierMultimedia>Para simplificar, consumo e importaciones se definen como una función linear de pib y las propensiones marginales al consumir (c) y a importar (m).<elsevierMultimedia ident="eq0010"></elsevierMultimedia><elsevierMultimedia ident="eq0015"></elsevierMultimedia>Así, la tasa de crecimiento del pib puede expresarse como:<elsevierMultimedia ident="eq0020"></elsevierMultimedia>Donde el multiplicador se define en términos de las propensiones a ahorrar y a importar.<elsevierMultimedia ident="eq0025"></elsevierMultimedia>El término a la izquierda de la ecuación (4) corresponde a la tasa de crecimiento del pib real en el periodo t. Los tres términos que aparecen entre paréntesis a la derecha de la expresión corresponden a las contribuciones relativas al crecimiento del pib, en un periodo determinado, de i) inversión pública, ii) inversión privada y iii) exportaciones. Por construcción, cada una de estas contribuciones se deriva como el producto de la tasa de crecimiento de la variable respectiva multiplicada por su participación en el pib en el año inicial de comparación. El símbolo alfa (α) representa al multiplicador del ingreso, el cual se define, como se muestra en la ecuación (5), como el inverso de la suma de la tasa de ahorro (s) y la propensión a importar (m).La <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0005">Tabla 1</a> muestra los resultados de aplicar este sencillo modelo a los dos periodos de expansión más recientes y largos de la economía mexicana: entre 1960 y 1981 y entre 2008 y 2015. Lo primero que llama la atención es la aguda disminución de la tasa promedio anual de expansión del pib, de 6.4% en el primero periodo a 2.6% en el segundo. Esta desaceleración se observa de manera más drástica en la evolución de la inversión pública (9.87% contra 2.42%) y, en menor medida, de la inversión privada (7.48% contra 4.68%) y de las exportaciones (9.14% contra 5.64%). Cabe destacar también el colapso del multiplicador del ingreso, de 2.75 en el primer periodo a 1.21 en el segundo.<elsevierMultimedia ident="tbl0005"></elsevierMultimedia>Los resultados indican que la declinación de la inversión pública –por sí misma y sin considerar su impacto en la inversión privada a través de efectos de atracción– ha tenido un gran impacto adverso en la tasa de crecimiento del pib.En efecto, entre 1961 y 1981 el sector público contribuyó 45% del impulso total de la inversión a la expansión del pib. En contraste, entre 1988 y 2015 contribuyó menos de 10% a esa expansión. Si la inversión privada hubiera crecido por lo menos al mismo ritmo que la privada, la tasa anual promedio de expansión de la economía mexicana en ese periodo hubiera sido por lo menos 2% mayor. De hecho, esta cifra subestima el efecto general de esa tendencia, ya que la aguda desaceleración de la inversión pública condujo al deterioro de la infraestructura, lo cual a su vez erosionó la competitividad internacional de México y creó un clima de negocios menos favorable. Todos estos factores pueden afectar de manera negativa también a la inversión privada. Más aún, el desempeño tan pobre de la inversión, en especial la pública, explica en gran medida el aumento del coeficiente de penetración de las importaciones y la subsiguiente reducción del multiplicador del ingreso.5Consolidación fiscal después de la crisis financiera de 2008La crisis financiera de 2008 dio un duro golpe a la actividad económica de México. Para ese momento, el crecimiento ya se había desacelerado, de 3.1% en 2007 a 1.4% en 2008, y el pib cayó 4.7% en 2009. Sin embargo, México tenía una situación fiscal relativamente sólida para hacer frente a este choque externo. Los altos precios del petróleo y el control del gasto en años anteriores habían resultado en un pequeño superávit en el balance fiscal de 2006 y en un presupuesto equilibrado en 2007. Ello permitió al gobierno reaccionar con un impulso fiscal financiado por un pequeño déficit. Sin embargo, como lo muestra la <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fig0010">figura 2</a>, desde 2009 los déficit han sido recurrentes, con un máximo de 3.5% del pib en 2015.<elsevierMultimedia ident="fig0010"></elsevierMultimedia>Sin embargo, resulta necesario analizar los datos con mayor detalle ya que la definición de “déficit fiscal” ha cambiado dos veces en este periodo. Se modificó en 2008 para “reconocer” el gasto de inversión de Petróleos Mexicanos (Pemex) de aproximadamente 2% del pib. Así, el déficit fiscal se comenzó a reportar a nivel agregado y excluyendo la inversión de Pemex. En 2015 la definición se modificó una vez más para dar el mismo trato contable al gasto de capital de la Comisión Federal de Electricidad (cfe) y a los proyectos clasificados como de “alto impacto económico y social” del gobierno federal. La suma de estos últimos dos conceptos representa alrededor de 0.5% del pib, y deben ser añadidos a la inversión de Pemex a fin de obtener el déficit fiscal agregado.Los déficit fiscales experimentados entre 2009 y 2016 fueron propiciados principalmente por incrementos en el gasto y no por reducciones en el ingreso. La figura 3 muestra dos importantes expansiones en el gasto público. Un primer impulso contra cíclico registrado entre 2008 y 2009 se tradujo en gastos adicionales cercanos a 2.2% del pib. En 2010 el gasto público cayó 0.5% del pib y se mantuvo relativamente constante durante los dos años siguientes. El segundo gran incremento del gasto ocurrió entre el cierre de 2012 y 2016, con mayores erogaciones por 2.4% del pib. Así, 2016 fue el año con mayor nivel de gasto registrado desde 1990, con 27.5% del pib.Entre 2006 y 2008 el balance primario fue positivo, pero con una tendencia descendente, a medida que los ingresos superaron a los gastos excluyendo el costo financiero de la deudaLa evolución del balance primario confirma este recuento. Entre 2006 y 2008 el balance primario fue positivo, pero con una tendencia descendente, a medida que los ingresos superaron a los gastos excluyendo el costo financiero de la deuda. Desde 2009, sin embargo, México ha incurrido en déficit primarios. En otras palabras, el ingreso fiscal ha sido insuficiente para cubrir los gastos operativos del sector público (gasto público en consumo y en formación de capital). Entre 2014 y 2015, en particular, el déficit primario se deterioró al pasar de 0.4% del pib en 2013 a 1.1% del pib en 2014 y a 1.2% del pib en 2015. En contraste, para 2016 el déficit fiscal se redujo a 0.1% del pib, resultado del proceso de consolidación de las finanzas públicas.La respuesta contra cíclica a la crisis financiera de 2008 se planeó como una medida temporal. La Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria requería que el gobierno definiera el número de años en que incurriría en déficit fiscal y las acciones necesarias para regresar a un presupuesto balanceado. Sin embargo, a pesar de la marcada recuperación económica registrada entre 2010 y 2012, el país siguió financiando parte de su gasto con déficit. El resultado de estos déficit persistentes es que entre 2009 y 2016 la deuda del sector público se incrementó en cerca de 14% del pib.El resultado de estos déficit persistentes es que entre 2009 y 2016 la deuda del sector público se incrementó en cerca de 14% del pibEn la actualidad, México está en una posición más débil para enfrentar futuros retos fiscales o un choque externo. Por el lado de los ingresos, los bajos precios de los hidrocarburos y la caída en la producción de petróleo crudo se tradujeron en una contracción de los ingresos petroleros. Además, los ingresos tributarios ya absorbieron los efectos positivos de la reforma fiscal de 2013. Por el lado del gasto, las crecientes presiones de gasto social –en especial aquellas relacionadas con las pensiones– continuarán aumentando en el futuro cercano. Más aún, no se puede concebir que la economía mexicana conserve su competitividad internacional y se expanda a una tasa rápida y sostenida si la inversión pública sigue declinando en términos reales.Las autoridades tendrán que tomar decisiones difíciles para reducir déficit y estabilizar la deuda pública en un nivel aceptable y hacer frente a mayores necesidades de gastoLas autoridades tendrán que tomar decisiones difíciles para reducir déficit y estabilizar la deuda pública en un nivel aceptable y hacer frente a mayores necesidades de gasto. Entre estas decisiones, probablemente se tendrán que considerar nuevas medidas para incrementar los ingresos presupuestarios. Sin embargo, se debe recordar que, en <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0065">2015</a>, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público se comprometió ante los principales representantes del sector privado a que durante la presente Administración no habría más reformas fiscales o aumentos de impuestos, lo que representa una camisa de fuerza para las finanzas públicas durante el resto del sexenio.6Presiones presupuestales a largo plazo sobre las finanzas públicas de MéxicoCualquier estrategia de gasto público a largo plazo implica decisiones complejas sobre la manera de distribuir recursos entre tres componentes clave: educación, seguridad social (sistema de pensiones y sistema de salud pública) e infraestructura pública. También existe una contraparte de programación financiera, es decir, cómo financiar de manera sólida este gasto, ya sea mediante impuestos o deuda. Estas decisiones son importantes aun cuando el ingreso es abundante, o por lo menos no es muy limitado, pero son críticas en términos técnicos y políticos cuando prevalecen condiciones de escasez de recursos y presupuestos restringidos. Los tres componentes mencionados se relacionan de manera directa con la justificación habitual de las acciones del gobierno en la esfera pública: fallas del mercado –tanto bienes públicos como externalidades– y consideraciones sobre redistribución. La asignación de dinero público tiene efectos profundos en la redistribución y en el bienestar de grupos y cohortes de población específicos. En términos muy sencillos, se puede argumentar que por lo general la educación se dirige a los jóvenes, la seguridad social a los adultos mayores y la infraestructura a promover el crecimiento económico.Un obstáculo serio para el desarrollo económico de México es que la situación actual y perspectivas en materia fiscal son poco halagadoras. Los ingresos federales apenas llegan a 17% del pib, si se excluyen los ingresos de las empresas públicas y los ingresos provenientes de endeudamiento. Esto representa varios puntos porcentuales del pib por debajo del gasto promedio de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (ocde) en pensiones, salud, infraestructura y educación. Y ello no considera costos de operación y otros gastos que puede realizar el gobierno, por ejemplo, en agricultura, programas sociales y otros. Ciertamente urge una reforma fiscal para fortalecer los ingresos del sector público. Sin embargo, esa reforma ha sido descartada por la actual Administración. Y aunque no fuera así, dada la experiencia de México en este campo no resulta claro si alguna reforma factible produciría ingresos suficientes para enfrentar las necesidades de gasto de corto y mediano plazos.Cualquier estrategia de gasto público a largo plazo implica decisiones complejas sobre la manera de distribuir recursos entre tres componentes clave: educación, seguridad social e infraestructura públicaLa experiencia en América Latina indica que una reforma fiscal exitosa puede generar ingresos públicos adicionales equivalentes a entre 3 y 4% del pib. Los gobiernos que han realizado este tipo de reforma estuvieron obligados a tomar decisiones difíciles respecto a los grupos de población a los que se adjudicaría mayor carga impositiva, así como qué segmentos e incluso qué regiones recibirían mayores beneficios. Este proceso lleva tiempo y requiere de un periodo de transición. Mientras tanto, surgen varias preguntas. ¿Quién pagará el costo y quién se beneficiará? ¿Se seguirá sacrificando la formación de capital, lo que a su vez erosiona el potencial de crecimiento económico y de crecimiento del empleo a largo plazo? ¿Puede ocurrir lo contrario, por ejemplo, que se recorte el gasto corriente en aras de una redistribución a proyectos de formación de capital fijo? Son todas decisiones importantes y difíciles, más aún cuando implican favorecer a las generaciones futuras y no a las actuales, o viceversa. A continuación, se bosquejan las características principales de algunos dilemas de política fiscal que implican decisiones complejas en términos de redistribución.i). EducaciónEn términos de gasto público, diversos indicadores ayudan a entender el papel del gobierno como proveedor de educación. La proporción del pib y del presupuesto total no es el único indicador relevante; la composición de los gastos también tiene gran importancia.En México, el presupuesto que se adjudica a la educación básica es el doble del que se adjudica, de forma agregada, a los niveles de bachillerato, vocacional, licenciatura y posgrado (<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib1020">ciep, 2015</a>). En ese sentido, se debe señalar que la población objetivo de estudiantes que asisten al nivel básico es de un tamaño similar al de la población objetivo de los otros niveles educativos en su conjunto. Sin embargo, la cobertura efectiva es muy diferente: en educación básica es superior a 80%, ligeramente superior a 50% para bachillerato (o equivalente) e inferior a 30% para educación universitaria (o equivalente). Más aún, la inasistencia está muy correlacionada con hogares de bajos ingresos. Por lo tanto, incrementar el gasto público en los niveles escolares más altos puede ser una medida razonable, pero también es muy posible que resulte regresiva en términos de incidencia fiscal. Ello implica la necesidad de diseñar políticas públicas, incluyendo algunas con implicaciones fiscales (becas, por ejemplo), dirigidas a personas de bajos ingresos para que puedan tener acceso a los niveles de educación superior.Algunos factores relacionados con ello, que escapan al alcance de este artículo, son: el papel del sector privado; el cobro de la educación pública a familias de ingresos altos; el rol de los gobiernos locales como proveedores de educación y alternativas para financiar la investigación, en especial en las universidades públicas. Se trata, en suma, de alternativas para la expansión de la educación pública sin presionar a las finanzas públicas federales.ii). Seguridad socialComo ha argumentado <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0030">Deaton (2013)</a>, la seguridad social constituye el centro de la agenda de política social, y de hecho también económica, de los gobiernos modernos. La seguridad social es un recurso poderoso para tratar de igualar resultados y para garantizar los derechos de los miembros menos privilegiados de nuestras sociedades. En casi todo el mundo el componente de salud pública de la seguridad social es directamente responsable del incremento de la esperanza de vida. En las economías desarrolladas, las pensiones han sido un elemento clave para incrementar el bienestar de las personas de edad avanzada hasta niveles inesperados e inéditos. En un contexto de bajos ingresos fiscales, surge un dilema de política pública: mantener un Estado pequeño en términos de gasto público, con derechos sociales muy acotados, o buscar fuentes de ingresos que permitan la ampliación de dichos derechos. Ambas opciones implican disciplina fiscal, por lo menos a largo plazo.Pensiones injustas. Si bien, este tema puede propiciar discusiones en términos éticos, aquí nos referimos a un tipo de injusticia más específico: esquemas de pensiones donde los beneficios son actuarialmente muy elevados con respecto a las contribuciones. Este es un problema frecuente en todo el mundo. En el caso de México es muy agudo porque las pensiones financiadas por contribuciones suelen ser realidad solo en el mercado de trabajo formal, además de que están muy correlacionadas con grupos de mayor ingreso, por lo que el hecho de que el gobierno destine recursos públicos a este tipo de pensiones tiende a ser regresivo.Pensión mínima universal. La idea es sencilla y directa: se debe garantizar una pensión a toda persona que llegue a cierta edad. Sin embargo, los problemas para lograrlo son obvios y numerosos. Uno es el de incentivar a los trabajadores de ingresos bajos para que participen en los mercados de trabajo formales. Otro, es que incluso los niveles de pensiones mínimos implican recursos fiscales considerables, los cuales pueden no contar con una fuente de ingreso. Dado el incremento de la esperanza de vida y la transición demográfica en México, y en la mayoría de los países de América Latina, toda propuesta de pensión universal mínima debe incluir proyecciones y propuestas sobre esquemas de financiamiento y sobre la manera en la que evolucionarían las erogaciones públicas correspondientes.Enfermedades crónicas. Es bien sabido que la transición demográfica y el mayor número de personas de edad avanzada implican también una transición epidemiológica. Una población muy joven con una gran proporción de niños es propensa a enfermedades infecciosas, pero a medida que aumenta la edad de la población, la propensión cambia a enfermedades crónicas. Sin subestimar la importancia de las enfermedades infecciosas, que son devastadoras para los países de bajos ingresos, sus implicaciones fiscales son muy diferentes a las de las enfermedades crónicas. El tratamiento de estas últimas es mucho más caro, tanto por su costo como por su duración.Cobertura efectiva en salud. En teoría, en México todas las personas tienen derecho a algún servicio de salud. Sin embargo, de acuerdo a <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0060">Urquieta y Villarreal (2015)</a>, en la práctica muchas personas carecen de cobertura de salud efectiva. Más aún, el acceso a una cobertura de salud efectiva se correlaciona con ingresos altos. Por lo tanto, existe el reto de proveer una verdadera cobertura de salud pública para todos los mexicanos, ya que cuatro quintas partes de la población están clasificadas de manera oficial como económicamente vulnerables.Sistema dual de salud. México es un caso extraño; si bien está clasificado como un país de ingreso medio, al excluir los ingresos petroleros y considerar los ingresos fiscales y las contribuciones de seguridad social, sus ingresos apenas alcanzan 17% del pib, incluyendo las cuotas a la seguridad social. Esta cifra es muy baja en comparación con países de menores ingresos de Centroamérica, por ejemplo. Si se asume la existencia de un sistema universal de salud pública, ¿los contribuyentes deben tener acceso a beneficios diferenciados respecto a quienes no contribuyen? Si la respuesta es positiva, se establecería un sistema dual. Si la respuesta es negativa, ¿cuál sería su beneficio por contribuir? El problema es que el gobierno mexicano no puede darse el lujo de perder el ingreso generado por las contribuciones de seguridad social.Pasivos contingentes. Los pasivos contingentes suelen yacer olvidados y enterrados, por no decir ocultos, en las estadísticas oficiales. Sin embargo, representan un riesgo enorme para los sistemas de seguridad social. Por lo general no se reconocen de manera explícita como deuda, pero numerosos gobiernos tienen la obligación legal de hacer explícitos los compromisos fiscales tanto en pensiones como en salud. Este tema presenta tres problemas específicos. I) Problemas de economía política; las obligaciones tienden a ser adquiridas muchos años antes de su manifestación, lo que incentiva a los actores políticos a adoptar un comportamiento irresponsable. II) La dificultad de hacer proyecciones o estimaciones precisas ante cambios en los parámetros, inter alia en esperanza de vida y cambios en los costos, debidos a avances tecnológicos. III) La falta de previsión financiera por parte de los beneficiarios directos.iii). InfraestructuraEn la literatura académica existe el consenso de que la inversión pública en infraestructura puede jugar un papel clave en el crecimiento económico. Si se ejecuta bien, genera mejoras en el bienestar de la población, como han argumentado <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0015">Bom y Lighthart (2013</a>, <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0020">2014</a>) y <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0035">Ganelli y Tervala (2016)</a>. Sin embargo, el financiamiento de esta inversión presenta grandes retos. Uno de ellos es la falta de recursos fiscales suficientes para cerrar la brecha de infraestructura (ver cepal, 2016). Otro problema, con implicaciones intergeneracionales, surge de que las generaciones que financian la inversión en infraestructura no necesariamente son las que se benefician del “sacrificio” (<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0045">Lee and Mason, 2011</a>). Un riesgo grave es que, a diferencia de lo que ocurre en el caso educativo y de seguridad social, en este caso no resulta tan claro quiénes son los beneficiarios de la inversión. Por ello, existen grandes incentivos para sub invertir o para recortar el gasto en infraestructura en aras de la consolidación fiscal. Esto obstaculiza el crecimiento económico, lo que a su vez puede crear presiones fiscales en el futuro.A continuación, se presentan dos consideraciones con respecto a esta discusión. La primera es que la planeación y el establecimiento de objetivos claros es importante. Si las inversiones se limitan –que no es la opción preferible– resulta crítico optimizar el uso de los recursos disponibles. Así, la directriz debe ser maximizar el bienestar social. En ese sentido, surge el problema nada trivial de seleccionar el horizonte temporal: ¿corto plazo o largo plazo? Y, dada la aguda desigualdad que prevalece en la sociedad y en la economía de México, ¿maximizar el bienestar social de qué grupos? El segundo problema es identificar y seleccionar opciones alternativas para financiar la formación de capital fijo por parte del sector público. Si se asume que los beneficios principales serán para las cohortes más jóvenes, la deuda pública puede ser una fuente natural de recursos financieros. Pero, compensar a las generaciones anteriores que pagaron impuestos de manera significativa también es una política razonable. Así, el gasto en infraestructura puede verse como una inversión social cuyos beneficios se traducen en un sistema de seguridad social más generoso.7ConclusionesMéxico tiene una larga historia de lidiar con políticas de consolidación fiscal y de austeridad. Varias crisis macroeconómicas ocurridas en un periodo de 20 años a fines del siglo anterior marcaron profundamente las políticas económicas del país. Durante esas dos décadas la responsabilidad fiscal y el control de déficit fueron la norma. Sin embargo, la economía mexicana ha estado atrapada durante un periodo aún más largo en una encrucijada de bajo crecimiento, con una gran incidencia de pobreza y desigualdad agudas.La crisis financiera de 2008 cambió el juego. La política fiscal del país viró hacia déficit que, si bien fueron moderados en comparación a los de otros países, han generado deuda pública adicional de cerca de 14% del pib. La reforma fiscal que implementó el actual gobierno, aunada a los cambios en la política hacia de subsidios/ impuestos a los combustibles, generó recursos adicionales (<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib1020">ciep, 2015b</a>). Sin embargo, el desplome de los precios internacionales del petróleo y la disminución de la plataforma de producción petrolera nacional contrarrestan dichos ingresos adicionales. Eso sin considerar aumentos en rubros importantes del gasto público.La situación fiscal actual parece complicada. La respuesta de las autoridades ha sido retomar la política de consolidación fiscal. Ello puede ser razonable; el control de los gastos públicos es un prerrequisito para una necesaria, esperada y profunda reforma fiscal. Lo preocupante es que, a corto y mediano plazos, será difícil que los ingresos del gobierno mexicano se incrementen de manera suficiente para satisfacer las necesidades en educación, seguridad social e inversión pública en infraestructura. De hecho, como se mencionó, la actual administración se comprometió a no aumentar los impuestos durante el resto del sexenio.Las finanzas públicas mexicanas podrían caer en un círculo vicioso en el que la fragilidad fiscal obligue a adoptar políticas de austeridad, y que esto, a su vez, provoque mayor fragilidad fiscalPor lo tanto, es posible que en un futuro regrese la austeridad, pero en esta ocasión de manera más crítica y duradera. El problema es doble, ya que restringir la inversión pública, al tiempo que se limita el gasto público en educación y seguridad social, perjudicaría el bienestar de la sociedad, tanto jóvenes como personas de edad avanzada. Este ambiente adverso empeora, primero, por el poco margen de maniobra ante la existencia de una posición fiscal acotada, dada la reticencia política a realizar una reforma fiscal y las pocas posibilidades de usar la deuda pública y, en segundo lugar, por una transición demográfica acelerada.Las finanzas públicas mexicanas podrían caer en un círculo vicioso en el que la fragilidad fiscal obligue a adoptar políticas de austeridad, y que esto, a su vez, provoque mayor fragilidad fiscal. En ese caso, las posibilidades de adoptar políticas públicas para promover el desarrollo social y económico podrían estar en riesgo durante un periodo muy largo. Por lo tanto, resulta urgente discutir, desde perspectivas técnicas y políticas, alternativas fiscales que tengan una incidencia positiva clara en todos los grupos de población, incluyendo las generaciones futuras. A final de cuentas, la austeridad es una opción de último recurso ante la posibilidad que siempre ha tenido el gobierno de implementar una reforma fiscal profunda para fortalecer sus ingresos. 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entry_with_role_rowhead " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">(Yt-Yt-1)/Yt-1 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">ΔIg,t/Ig,t-1 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">Ig,t-1/Yt-1 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">(D) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">ΔIp,t/Ip,t-1 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">Ip,t-1/Yt-1 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">(G) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">ΔXt /Xt-1 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">Xt-1/Yt-1 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">(J) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">α \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th></tr><tr title="table-row"><th class="td-with-role" title="table-head ; entry_with_role_rowhead " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">(A) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">(B) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">(C) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">=(B)*(C) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">(E) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">(F) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">=(E)*(F) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">(H) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">(I) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">=(H)*(I) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">(A)/(D+G+J) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</th></tr></thead><tbody title="tbody"><tr title="table-row"><td class="td-with-role" title="table-entry ; 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entry_with_role_rowhead " align="left" valign="top">Tasa de crecimiento promedio anual (%) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="center" valign="top">6.35 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="center" valign="top">9.87 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="" valign="top"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="" valign="top"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="center" valign="top">7.48 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="" valign="top"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="" valign="top"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="center" valign="top">9.14 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="" valign="top"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="" valign="top"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="" valign="top"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr><tr title="table-row"><td class="td-with-role" title="table-entry ; 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entry_with_role_rowhead " align="left" valign="top">Tasa de crecimiento promedio anual (%) \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="center" valign="top">2.57 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="center" valign="top">2.42 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="" valign="top"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="" valign="top"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="center" valign="top">4.68 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="" valign="top"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="" valign="top"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="center" valign="top">5.64 \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="" valign="top"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="" valign="top"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry " align="" valign="top"> \t\t\t\t\t\t\n \t\t\t\t</td></tr></tbody></table> """ ] "imagenFichero" => array:1 [ 0 => "xTab1443182.png" ] ] ] ] "descripcion" => array:1 [ "es" => "Multiplicador del ingreso correspondiente a exportaciones e inversión pública y privada" ] ] 3 => array:6 [ "identificador" => "eq0005" "etiqueta" => "(1)" "tipo" => "MULTIMEDIAFORMULA" "mostrarFloat" => false "mostrarDisplay" => true "Formula" => array:1 [ "imagen" => array:1 [ 0 => array:4 [ "Fichero" => "fx1.jpeg" "Tamanyo" => 25001 "Alto" => 85 "Ancho" => 740 ] ] ] ] 4 => array:6 [ "identificador" => "eq0010" "etiqueta" => "(2)" "tipo" => "MULTIMEDIAFORMULA" "mostrarFloat" => false "mostrarDisplay" => true "Formula" => array:1 [ "imagen" => array:1 [ 0 => array:4 [ "Fichero" => "fx2.jpeg" "Tamanyo" => 23027 "Alto" => 77 "Ancho" => 418 ] ] ] ] 5 => array:6 [ "identificador" => "eq0015" "etiqueta" => "(3)" "tipo" => "MULTIMEDIAFORMULA" "mostrarFloat" => false "mostrarDisplay" => true "Formula" => array:1 [ "imagen" => array:1 [ 0 => array:4 [ "Fichero" => "fx3.jpeg" "Tamanyo" => 18068 "Alto" => 77 "Ancho" => 491 ] ] ] ] 6 => array:6 [ "identificador" => "eq0020" "etiqueta" => "(4)" "tipo" => "MULTIMEDIAFORMULA" "mostrarFloat" => false "mostrarDisplay" => true "Formula" => array:1 [ "imagen" => array:1 [ 0 => array:4 [ "Fichero" => "fx4.jpeg" "Tamanyo" => 60004 "Alto" => 247 "Ancho" => 2132 ] ] ] ] 7 => array:6 [ "identificador" => "eq0025" "etiqueta" => "(5)" "tipo" => "MULTIMEDIAFORMULA" "mostrarFloat" => false "mostrarDisplay" => true "Formula" => array:1 [ "imagen" => array:1 [ 0 => array:4 [ "Fichero" => "fx5.jpeg" "Tamanyo" => 16544 "Alto" => 166 "Ancho" => 299 ] ] ] ] ] "bibliografia" => array:2 [ "titulo" => "Referencias" "seccion" => array:1 [ 0 => array:2 [ "identificador" => "bibs0005" "bibliografiaReferencia" => array:13 [ 0 => array:3 [ "identificador" => "bib0005" "etiqueta" => "Alesina and Ardagna, 2010" "referencia" => array:1 [ 0 => array:3 [ "comentario" => "www.nber.org/papers/w15438." 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OMG, the risks and dangers of fiscal austerity in Mexico!

Juan Carlos Moreno-Brida, Noel Pérez Benítezb, Héctor Juan Villarreal Páezc

a Profesor de la Facultad de Economía, unam

b Director General de Finanzas del Instituto Belisario Domínguez del Senado de la República

c Director del Centro de Investigación Económica y Presupuestaria A.C. y Profesor del Tecnológico de Monterrey

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          "es" => "<p id="spar0060" class="elsevierStyleSimplePara elsevierViewall">Inversi&#243;n p&#250;blica y privada y crecimiento del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#44; 1960-2015 &#40;Porcentaje del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> y variaci&#243;n porcentual anual&#41;</p> <p id="spar0065" class="elsevierStyleSimplePara elsevierViewall">Fuente&#58; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0055">Moreno-Brid&#44; <span class="elsevierStyleItalic">et al&#46;</span> &#40;2016&#41;</a>&#46;</p>"
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    "textoCompleto" => "<span class="elsevierStyleSections"><span id="sec0005" class="elsevierStyleSection elsevierViewall"><span class="elsevierStyleLabel">1</span><span class="elsevierStyleSectionTitle" id="sect0030">Introducci&#243;n</span><p id="par0005" class="elsevierStylePara elsevierViewall">En M&#233;xico&#44; el recurso de la austeridad como herramienta para lograr la consolidaci&#243;n fiscal tiene una larga historia&#46; Durante los &#250;ltimos 40 a&#241;os el pa&#237;s ha implementado una y otra vez programas de austeridad y consolidaci&#243;n dirigidos a reducir desequilibrios fiscales derivados&#44; en parte&#44; de crisis macroecon&#243;micas agudas&#46; Desde fines de la d&#233;cada de 1980&#44; M&#233;xico ha tenido una administraci&#243;n m&#225;s prudente de las finanzas p&#250;blicas y ha evitado grandes d&#233;ficit&#46; Aun as&#237;&#44; el panorama actual de su desempe&#241;o fiscal es complicado&#46;</p><p id="par0010" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Las crecientes presiones por aumentar el gasto&#44; aunadas a grandes cambios en su composici&#243;n y a fragilidades estructurales en los ingresos fiscales&#44; han resultado en ocho a&#241;os de d&#233;ficit p&#250;blicos e incremento de la deuda&#46; Para complicar m&#225;s esta situaci&#243;n&#44; las finanzas p&#250;blicas han sido afectadas de manera adversa por choques externos en el mercado petrolero&#46; Por todo ello&#44; no sorprende que surjan preguntas sobre qu&#233; tanto marcar&#225; la austeridad a los esfuerzos actuales para consolidar las cuentas fiscales y si esa austeridad puede conducirlas a una trayectoria sostenible&#46;</p><p id="par0015" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Este art&#237;culo empieza con una breve discusi&#243;n sobre la definici&#243;n de &#8220;austeridad&#8221; y de &#8220;consolidaci&#243;n fiscal&#8221;&#46; Despu&#233;s ofrece un an&#225;lisis hist&#243;rico de los periodos de austeridad ocurridos en M&#233;xico en las &#250;ltimas cuatro d&#233;cadas&#46; A continuaci&#243;n&#44; identifica los efectos que han tenido los recortes al gasto p&#250;blico en la inversi&#243;n y en el crecimiento econ&#243;mico en M&#233;xico&#46; Despu&#233;s analiza la evoluci&#243;n de las finanzas p&#250;blicas de M&#233;xico y describe c&#243;mo la pol&#237;tica contra c&#237;clica implementada entre 2008 y 2009 se convirti&#243; en una pol&#237;tica fiscal expansiva&#46;</p><p id="par0020" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Por &#250;ltimo&#44; se exploran las presiones sobre el gasto y las dif&#237;ciles decisiones sobre temas fiscales que M&#233;xico tendr&#225; que tomar en el corto plazo&#44; ya que muy probablemente los recursos ser&#225;n insuficientes para enfrentar tanto los urgentes requisitos de inversi&#243;n como las apremiantes presiones de gasto social&#46;</p></span><span id="sec0010" class="elsevierStyleSection elsevierViewall"><span class="elsevierStyleLabel">2</span><span class="elsevierStyleSectionTitle" id="sect0035">Definici&#243;n de &#8220;austeridad&#8221; y de &#8220;consolidaci&#243;n fiscal&#8221;</span><p id="par0025" class="elsevierStylePara elsevierViewall">En el marco de finanzas p&#250;blicas&#44; el t&#233;rmino &#8220;austeridad&#8221; se refiere a un programa dr&#225;stico de consolidaci&#243;n fiscal dirigido a reducir los d&#233;ficit fiscales&#46; &#201;stos ocurren cuando el gasto p&#250;blico es superior al ingreso&#46; La austeridad es el resultado de una estrategia para reducir de manera significativa esa brecha&#44; ya sea al incrementar el ingreso&#44; reducir el gasto o combinar ambas medidas&#46;</p><p id="par0030" class="elsevierStylePara elsevierViewall"><a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0010">Anderson y Minneman &#40;2014&#41;</a> se&#241;alan las principales maneras en las que el t&#233;rmino &#8220;austeridad&#8221; se ha asociado con diferentes medidas econ&#243;micas y agregan que a partir de la crisis financiera de 2008 se ha referido en especial a acciones para reducir d&#233;ficit&#46; Tambi&#233;n destacan que el uso de definiciones alternativas de &#8220;austeridad&#8221; puede conducir a conclusiones diferentes sobre su impacto econ&#243;mico y&#44; por lo tanto&#44; a diferentes recomendaciones de pol&#237;ticas&#46; Estos autores identifican tres definiciones alternativas de &#8220;austeridad&#8221;&#46; La primera&#44; de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0005">Alesina y Ardagna &#40;2010&#41;</a>&#44; define &#8220;austeridad&#8221; como &#8220;consolidaciones fiscales discrecionales&#44; independientemente de su intenci&#243;n&#8221;&#46; La segunda definici&#243;n es de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0050">Leigh <span class="elsevierStyleItalic">et al</span> &#40;2010&#41;</a>&#44; quienes la entienden como &#8220;consolidaciones fiscales discrecionales con la intenci&#243;n de reducir d&#233;ficit&#8221;&#46; Una tercera definici&#243;n&#44; en parte relacionada con la anterior&#44; es de <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0040">Guajardo <span class="elsevierStyleItalic">et al</span> &#40;2011&#41;</a>&#44; para quienes se explica como una &#8220;consolidaci&#243;n fiscal discrecional con la intenci&#243;n de corregir condiciones anteriores&#8221;&#46;</p><p id="par0035" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Alesina y Ardagna concluyen que las consolidaciones fiscales realizadas mediante reducciones al gasto est&#225;n asociadas a mayor crecimiento de la econom&#237;a y a menores niveles de deuda&#46; Leigh <span class="elsevierStyleItalic">et al</span>&#44; sin embargo&#44; destacan que las reducciones del d&#233;ficit mediante aumento de impuestos o recortes al gasto est&#225;n correlacionadas con contracciones del Producto Interno Bruto &#40;<span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#41; e incremento en el desempleo durante los dos a&#241;os posteriores&#46; En ese sentido&#44; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0040">Guajardo <span class="elsevierStyleItalic">et al</span> &#40;2011&#41;</a> hallan que los incrementos de impuestos o los recortes al gasto disminuyen la demanda privada interna y el <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46;<span class="elsevierStyleDisplayedQuote" id="dsq0005"><p id="spar0015" class="elsevierStyleSimplePara elsevierViewall">La austeridad con relaci&#243;n a estrategias dirigidas a fortalecer las condiciones fiscales presentes o a enfrentar de mejor manera los retos futuros&#46; El objetivo de la austeridad a corto plazo puede ser recortar el d&#233;ficit o incluso crear un super&#225;vit como medio para alcanzar otras metas</p></span></p><p id="par0040" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El an&#225;lisis tambi&#233;n puede privilegiar la perspectiva hist&#243;rica&#44; ya que la austeridad se asocia a medidas dirigidas a reducir d&#233;ficit fiscales del presente que son resultado de decisiones&#44; condiciones o choques pasados&#46; Esa perspectiva&#44; por supuesto&#44; no impide considerar la austeridad tambi&#233;n con relaci&#243;n a estrategias dirigidas a fortalecer las condiciones fiscales presentes o a enfrentar de mejor manera los retos futuros&#46; El objetivo a corto plazo de la austeridad puede ser recortar el d&#233;ficit o incluso crear un super&#225;vit como medio para alcanzar otras metas tales como reducir la deuda p&#250;blica o generar ahorro&#46; El super&#225;vit tambi&#233;n se puede utilizar para crear un fondo de estabilizaci&#243;n que permita enfrentar futuros retos fiscales&#59; por ejemplo&#44; tener la capacidad para implementar una pol&#237;tica fiscal contra c&#237;clica&#46;</p><p id="par0045" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La austeridad tambi&#233;n puede ser resultado de cambios o choques inesperados en el ingreso fiscal&#44; en el gasto o en la riqueza neta del gobierno&#46; Por ejemplo&#44; una ca&#237;da s&#250;bita de los ingresos petroleros &#8211;derivada del colapso del precio de los hidrocarburos en los mercados internacionales&#8211; puede obligar a reducir el gasto p&#250;blico&#46; Otra causa de austeridad podr&#237;a ser un cambio en las condiciones de financiamiento&#44; tal como una repentina falta de acceso a los mercados internacionales de deuda&#44; lo que podr&#237;a obligar a un pa&#237;s a reducir su d&#233;ficit&#46;</p><p id="par0050" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El an&#225;lisis de la austeridad desde una perspectiva hist&#243;rica permite evaluar la orientaci&#243;n c&#237;clica de la pol&#237;tica fiscal&#46; De aqu&#237; surgen preguntas de investigaci&#243;n adicionales tales como la posible relaci&#243;n causal entre austeridad&#44; por un lado&#44; y ciclos y tendencias econ&#243;micas&#44; por el otro&#46; Por ejemplo&#44; si los incrementos a los impuestos o los recortes al gasto afectan de manera directa a la demanda y a la producci&#243;n&#44; es posible que la austeridad conduzca a una desaceleraci&#243;n econ&#243;mica o incluso a una recesi&#243;n&#46; Esto tambi&#233;n depender&#237;a de la manera y el momento en que se ejecuten esas medidas fiscales&#46; Una pol&#237;tica basada en el d&#233;ficit puede estimular el crecimiento&#44; y la expansi&#243;n econ&#243;mica subsiguiente podr&#237;a propiciar medidas de consolidaci&#243;n fiscal y la reducci&#243;n del d&#233;ficit inicial&#46; Para los prop&#243;sitos de este art&#237;culo&#44; partimos de la evoluci&#243;n de los balances fiscal y primario<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0005"><span class="elsevierStyleSup">1</span></a> de M&#233;xico para analizar los periodos recientes de austeridad&#46;</p></span><span id="sec0015" class="elsevierStyleSection elsevierViewall"><span class="elsevierStyleLabel">3</span><span class="elsevierStyleSectionTitle" id="sect0040">La historia sin fin&#58; austeridad y consolidaci&#243;n fiscal en M&#233;xico<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0010"><span class="elsevierStyleSup">2</span></a></span><p id="par0055" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El primer periodo de austeridad fiscal en la historia econ&#243;mica de M&#233;xico posterior a la II Guerra Mundial se registr&#243; en los a&#241;os setenta&#46; Durante la primera mitad de esa d&#233;cada el pa&#237;s disfrut&#243; de un alto crecimiento econ&#243;mico&#44; con un incremento anual promedio del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> de 6&#37;&#46; Pero esa bonanza termin&#243; en 1976&#44; ante desequilibrios macroecon&#243;micos asociados a severos choques externos&#46; El incremento del gasto p&#250;blico en m&#225;s de 10 puntos porcentuales del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> provoc&#243; desequilibrios fiscales&#44; los cuales estuvieron lejos de ser compensados con mayores ingresos tributarios&#46; Entre 1971 y 1975 el d&#233;ficit fiscal primario aument&#243; de 0&#46;5 a 6&#46;4&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#44; mientras que el d&#233;ficit del sector p&#250;blico consolidado se dispar&#243; de 2&#46;5 a 10&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46; Cuando el primer choque de la Organizaci&#243;n de Pa&#237;ses Exportadores de Petr&#243;leo &#40;<span class="elsevierStyleSmallCaps">opep</span>&#41; sorprendi&#243; a M&#233;xico como un pa&#237;s importador neto de petr&#243;leo&#44; la deuda externa se multiplic&#243; casi cuatro veces&#59; la inflaci&#243;n interna se aceler&#243;&#59; el tipo de cambio real se apreci&#243; y el d&#233;ficit de cuenta corriente en la balanza de pagos se increment&#243; de manera significativa&#46;<span class="elsevierStyleDisplayedQuote" id="dsq0010"><p id="spar0020" class="elsevierStyleSimplePara elsevierViewall">En plena crisis fiscal y de balanza de pagos&#44; M&#233;xico depreci&#243; su tipo de cambio nominal con relaci&#243;n al d&#243;lar&#46; As&#237; termin&#243; su r&#233;gimen de tipo de cambio fijo&#44; el cual hab&#237;a prevalecido durante m&#225;s de dos d&#233;cadas</p></span></p><p id="par0060" class="elsevierStylePara elsevierViewall">En 1976&#44; en plena crisis fiscal y de balanza de pagos&#44; M&#233;xico depreci&#243; su tipo de cambio nominal con relaci&#243;n al d&#243;lar&#46; As&#237; termin&#243; su r&#233;gimen de tipo de cambio fijo&#44; el cual hab&#237;a prevalecido durante m&#225;s de dos d&#233;cadas&#46; Adem&#225;s&#44; M&#233;xico solicit&#243; formalmente apoyo financiero al Fondo Monetario Internacional &#40;<span class="elsevierStyleSmallCaps">fmi</span>&#41;&#46; Se estableci&#243; un programa de estabilizaci&#243;n convencional y el gasto p&#250;blico que incluye inversi&#243;n&#44; se recort&#243; de manera dr&#225;stica&#46; Si bien la crisis fue breve&#44; se desaceler&#243; el crecimiento econ&#243;mico y aument&#243; la inflaci&#243;n&#46;</p><p id="par0065" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Menos de un a&#241;o despu&#233;s&#44; el panorama econ&#243;mico de M&#233;xico mejor&#243; de manera radical cuando se anunci&#243; el descubrimiento de un gigantesco campo petrolero Cantarell&#46; Las reservas probadas de petr&#243;leo&#44; que constituyen un activo del gobierno&#44; aumentaron de 6&#46;3 miles de millones en noviembre de 1976 a 40 mil millones un a&#241;o despu&#233;s&#46; Se reestructur&#243; el perfil de vencimiento de la deuda externa y se lanz&#243; un ambicioso plan de industrializaci&#243;n bajo el supuesto del incremento sostenido y a largo plazo del precio del petr&#243;leo&#46; La explotaci&#243;n de los recursos petroleros reci&#233;n descubiertos y la restructuraci&#243;n de la deuda propiciaron una recuperaci&#243;n econ&#243;mica r&#225;pida y firme&#46; Entre 1978 y 1981 el <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> creci&#243; a una tasa anual promedio cercana a 9&#37;&#44; impulsada por un extraordinario auge en la inversi&#243;n&#44; en especial del sector p&#250;blico&#46;</p><p id="par0070" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Durante ese periodo se implement&#243; una reforma fiscal con el prop&#243;sito de corregir la fragilidad de M&#233;xico en este campo&#46; El impuesto sobre la renta se ajust&#243; a la inflaci&#243;n y se establecieron nuevos impuestos al valor agregado y al ingreso de las empresas&#46; La base fiscal se ampli&#243; a medida que se cerraron diversas lagunas&#44; mientras que se simplific&#243; todo el proceso de administraci&#243;n y cumplimiento tributario&#46; A pesar de lo anterior&#44; los ingresos p&#250;blicos fueron cada vez m&#225;s dependientes de los ingresos petroleros&#46;<span class="elsevierStyleDisplayedQuote" id="dsq0015"><p id="spar0025" class="elsevierStyleSimplePara elsevierViewall">La inversi&#243;n p&#250;blica alcanz&#243; niveles de dos d&#237;gitos entre 1976 y 1980&#46; Sin embargo&#44; el auge de las exportaciones petroleras de M&#233;xico fue acompa&#241;ado por un incremento a&#250;n mayor en las importaciones</p></span></p><p id="par0075" class="elsevierStylePara elsevierViewall">En los a&#241;os previos a 1981&#44; los ingresos petroleros como porcentaje del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> se duplicaron&#46; Ello permiti&#243; controlar el d&#233;ficit fiscal primario al tiempo que el gasto p&#250;blico crec&#237;a de manera importante&#46; En particular&#44; la inversi&#243;n p&#250;blica alcanz&#243; niveles de dos d&#237;gitos entre 1976 y 1980&#46; Sin embargo&#44; el auge de las exportaciones petroleras de M&#233;xico fue acompa&#241;ado por un incremento a&#250;n mayor en las importaciones&#46; La balanza comercial cambi&#243; de un super&#225;vit de &#36;0&#46;1 miles de millones de d&#243;lares en 1977 a un d&#233;ficit de &#36;2&#46;6 miles de millones de d&#243;lares en 1980&#44; con una apreciaci&#243;n continua del tipo de cambio real&#46; A medida que estos desequilibrios se financiaban cada vez m&#225;s con deuda p&#250;blica&#44; el d&#233;ficit de cuenta corriente se dispar&#243; como reflejo del impacto del creciente pago de intereses&#46; Entre 1981 y 1982 los choques externos se combinaron con un contexto macroecon&#243;mico interno de inflaci&#243;n&#44; desequilibrios fiscales y de balanza de pagos&#44; y la acumulaci&#243;n insostenible de deuda externa&#44; lo que condujo a M&#233;xico a otra gran crisis econ&#243;mica&#46;<span class="elsevierStyleDisplayedQuote" id="dsq0020"><p id="spar0030" class="elsevierStyleSimplePara elsevierViewall">M&#233;xico cay&#243; en una profunda crisis debido a factores como ataques especulativos contra el peso&#59; inflaci&#243;n rampante&#59; debilitamiento del mercado internacional de petr&#243;leo&#59; recesi&#243;n y crecientes tasas de inter&#233;s en Estados Unidos&#59; la obligaci&#243;n de pagar casi 50&#37; de la deuda externa&#59; reservas internacionales menguantes y agudos desequilibrios fiscales y comerciales</p></span></p><p id="par0080" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Hacia 1981 las tasas de inter&#233;s en Estados Unidos hab&#237;an empezado a subir&#44; su econom&#237;a estaba en recesi&#243;n y el mercado internacional de petr&#243;leo se debilitaba&#46; Sin embargo&#44; en ese a&#241;o M&#233;xico mantuvo su expansi&#243;n fiscal&#44; al tiempo que continuaron tanto su dependencia del financiamiento externo como la apreciaci&#243;n del tipo de cambio real del peso&#46; En 1981&#44; el d&#233;ficit fiscal pr&#225;cticamente se duplic&#243; al llegar a 14&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#44; mientras que el d&#233;ficit comercial alcanz&#243; una marca hist&#243;rica de &#36;12&#46;5 miles de millones de d&#243;lares&#46; La deuda externa aument&#243; de forma acelerada&#44; impulsada por la muy alta deuda p&#250;blica a corto plazo que&#44; para fines de ese a&#241;o&#44; representaba m&#225;s de la mitad de la deuda externa neta de M&#233;xico&#46; M&#225;s a&#250;n&#44; la econom&#237;a sufri&#243; un enorme ataque especulativo contra el peso&#59; entre 1981 y 1982 la fuga de capitales represent&#243; m&#225;s de 50&#37; del incremento de la deuda externa neta del pa&#237;s&#46;</p><p id="par0085" class="elsevierStylePara elsevierViewall">M&#233;xico cay&#243; en una profunda crisis debido a factores como ataques especulativos contra el peso&#59; inflaci&#243;n rampante&#59; debilitamiento del mercado internacional de petr&#243;leo&#59; recesi&#243;n y crecientes tasas de inter&#233;s en Estados Unidos&#59; la obligaci&#243;n de pagar casi 50&#37; de la deuda externa&#59; reservas internacionales menguantes y agudos desequilibrios fiscales y comerciales&#58; lo que provoc&#243; que la inflaci&#243;n se acelerara y el <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> real cayera&#46; En agosto de 1982 se cerr&#243; el acceso de M&#233;xico a los mercados financieros internacionales&#44; lo que condujo a devaluaciones m&#225;s agudas y recortes al presupuesto&#44; hasta llegar a la suspensi&#243;n de pagos de la deuda externa&#46;</p><p id="par0090" class="elsevierStylePara elsevierViewall">En diciembre de ese mismo a&#241;o tom&#243; posesi&#243;n un nuevo gobierno que estableci&#243; como objetivo oficial la austeridad fiscal e implement&#243; programas de estabilizaci&#243;n para reducir los d&#233;ficit comercial y fiscal y para contener la inflaci&#243;n&#46; Debido en parte al recorte masivo de la inversi&#243;n p&#250;blica &#8211;casi 6&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#8211; el balance operacional del sector p&#250;blico cambi&#243; de manera dr&#225;stica&#44; desde un d&#233;ficit de 10&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> en 1981 hasta un super&#225;vit en 1984&#46; Las devaluaciones impulsaron el ingreso en divisas internacionales relacionadas con el petr&#243;leo&#44; y ese ingreso superaba con creces el pago de intereses sobre la deuda externa p&#250;blica&#46;</p><p id="par0095" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Como lecciones de estos periodos de inestabilidad econ&#243;mica&#44; todos los gobiernos mexicanos se han comprometido a controlar el d&#233;ficit fiscal y a mantener baja la inflaci&#243;n&#46; La consolidaci&#243;n fiscal continu&#243; durante la primera mitad de los a&#241;os noventa y&#44; en esa ocasi&#243;n&#44; no se recurri&#243; a la austeridad&#46; Entre 1991 y 1996 el ingreso super&#243; al gasto&#44; lo que permiti&#243; un balance fiscal positivo aun durante la crisis econ&#243;mica de 1995&#46; Entre 1997 y 2005 el gasto volvi&#243; a superar al ingreso&#44; lo que gener&#243; d&#233;ficit que promediaron 0&#46;7&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46; Sin embargo&#44; este notable &#233;xito de estabilizaci&#243;n tuvo algunas desventajas&#46;</p><p id="par0100" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Como primera desventaja&#44; el ajuste fiscal fue inducido mediante la reducci&#243;n del gasto p&#250;blico como porcentaje del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#44; sobre todo gasto en formaci&#243;n de capital fijo bruto&#44; m&#225;s que por el fortalecimiento del ingreso fiscal&#46;</p><p id="par0105" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La segunda desventaja fue el fracaso de los diversos intentos&#44; en ocasiones t&#237;midos y otras veces truncos&#44; de hacer una profunda reforma fiscal&#46; Adem&#225;s&#44; desde entonces todos los gobiernos mexicanos han evitado recurrir a la deuda extranjera como fuente importante de financiamiento del sector p&#250;blico&#46; As&#237;&#44; dados los ingresos fiscales relativamente bajos&#44; la expansi&#243;n del gasto p&#250;blico fue limitada&#46; La austeridad fiscal se convirti&#243; en la directriz&#44; m&#225;s por necesidad que por elecci&#243;n&#46; Sin embargo&#44; esto cambi&#243; entre 2003 y 2014&#44; cuando el gobierno decidi&#243; &#8211;una vez m&#225;s&#8211; utilizar los ingresos petroleros para financiar una gran expansi&#243;n del presupuesto federal&#46; Pero en esta ocasi&#243;n&#44; en lugar de fortalecer la inversi&#243;n p&#250;blica como ocurri&#243; entre 1977 y 1981&#44; se increment&#243; el gasto corriente&#46;</p><p id="par0110" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Como tercera desventaja&#44; y dado que en t&#233;rminos pol&#237;ticos es m&#225;s viable recortar proyectos de inversi&#243;n p&#250;blica que despedir empleados del gobierno o reducir sus salarios&#44; la composici&#243;n del gasto p&#250;blico se ha alejado de manera constante de la formaci&#243;n de capital fijo&#44; para favorecer al gasto corriente&#46; El compromiso de M&#233;xico con la disciplina y la austeridad fiscal&#44; el cual ha cumplido desde mediados de la d&#233;cada de 1980&#44; en la pr&#225;ctica se ha traducido en una aguda reducci&#243;n de la inversi&#243;n p&#250;blica m&#225;s que cualquier otro componente del gasto p&#250;blico&#46; Esto ha obstaculizado el desarrollo de infraestructura y ha debilitado la tendencia de crecimiento a largo plazo del producto potencial de la econom&#237;a de M&#233;xico&#46; Todo ello pone en riesgo las perspectivas de empleo y de bienestar general de la poblaci&#243;n&#46;</p><p id="par0115" class="elsevierStylePara elsevierViewall">M&#225;s a&#250;n&#44; con el fin del auge de las materias primas&#44; han surgido severos cuestionamientos a la estabilidad fiscal y macroecon&#243;mica de M&#233;xico&#44; as&#237; como a sus perspectivas de crecimiento&#46; Al cierre de 2016&#44; la inversi&#243;n p&#250;blica represent&#243; 3&#46;7&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#44; lo que repercute negativamente sobre las perspectivas de crecimiento&#44; al incrementar el d&#233;ficit &#40;cuantitativo y cualitativo&#41; de infraestructura&#46; Mientras tanto&#44; las sinergias potenciales con el sector privado para colaborar en proyectos de inversi&#243;n han sido menores&#46; No sorprende entonces que el pobre crecimiento econ&#243;mico de M&#233;xico se haya prolongado durante 23 a&#241;os&#46; La tasa promedio anual de crecimiento del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> real es cercana a 2&#46;6&#37;&#44; es decir&#44; dos quintas partes de la tasa registrada entre 1960 y 1981 y m&#225;s que inadecuada para crear empleos suficientes y reducir la pobreza&#46;</p></span><span id="sec0020" class="elsevierStyleSection elsevierViewall"><span class="elsevierStyleLabel">4</span><span class="elsevierStyleSectionTitle" id="sect0045">Austeridad&#44; crecimiento econ&#243;mico e inversi&#243;n p&#250;blica y privada</span><p id="par0120" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Como muestra la <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fig0005">figura 1</a>&#44; existe un v&#237;nculo s&#243;lido entre la tasa de crecimiento del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> y la evoluci&#243;n y composici&#243;n de la inversi&#243;n&#46; De hecho&#44; la evoluci&#243;n de la tasa de inversi&#243;n y del ritmo de la expansi&#243;n registrado entre 1960 y 2015<span class="elsevierStyleHsp" style=""></span>ha tenido cuatro fases&#46; De 1960 a 1981&#44; la econom&#237;a mexicana se expandi&#243; r&#225;pidamente&#44; con un crecimiento anual promedio de 6&#37;&#44; mientras que la tasa de inversi&#243;n subi&#243; de 15&#46;6 a 23&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46; Este incremento fue producido principalmente por el dinamismo de la inversi&#243;n p&#250;blica&#44; la cual salt&#243; 5 puntos porcentuales para alcanzar 10&#46;2&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46; Mientras tanto&#44; la inversi&#243;n privada aument&#243; tan solo 2 puntos porcentuales&#44; para llegar a 12&#46;8&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46; Para entonces 44&#37; de la inversi&#243;n total correspond&#237;a al sector p&#250;blico&#46;</p><elsevierMultimedia ident="fig0005"></elsevierMultimedia><p id="par0125" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Entre 1982 y 1987 el colapso petrolero&#44; la disminuci&#243;n de la actividad econ&#243;mica y la implementaci&#243;n de programas de estabilizaci&#243;n macroecon&#243;mica contribuyeron a una contracci&#243;n de la tasa de inversi&#243;n&#44; equivalente a 9&#46;1 puntos porcentuales del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46; El componente p&#250;blico de la inversi&#243;n se redujo en 6&#46;3 porcentuales&#44; mientras que el privado en 2&#46;8 puntos porcentuales&#46;</p><p id="par0130" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Una tercera fase&#44; ahora de recuperaci&#243;n&#44; se inici&#243; en 1988 y continu&#243; hasta 2008&#46; En esos 21 a&#241;os la econom&#237;a mexicana dej&#243; atr&#225;s&#44; por fin&#44; los a&#241;os de estancamiento&#46; Se expandi&#243;&#44; pero a una tasa anual promedio de 2&#46;5&#37;&#44; es decir&#44; mucho m&#225;s lentamente que en los a&#241;os sesenta y setenta&#46; Durante este periodo&#44; la tasa de inversi&#243;n aument&#243; en 8&#46;6 puntos porcentuales del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#44; hasta alcanzar 23&#46;1&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46; Esta cifra fue similar a la de 1981&#44; pero la composici&#243;n de la inversi&#243;n reflejaba una diferencia dr&#225;stica&#44; para 2008 la inversi&#243;n p&#250;blica hab&#237;a pasado de representar 44&#46;2&#37; del total a tan s&#243;lo 24&#46;3 por ciento&#46;</p><p id="par0135" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La crisis financiera internacional de 2008 llev&#243; a una nueva fase de desaceleraci&#243;n econ&#243;mica y contracci&#243;n de la tasa de inversi&#243;n&#44; debido a la reducci&#243;n&#44; en t&#233;rminos reales&#44; de la inversi&#243;n p&#250;blica en los siguientes a&#241;os&#46; Al cierre de 2016&#44; la inversi&#243;n p&#250;blica represent&#243; 3&#46;1&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#44; la m&#225;s baja registrada desde la d&#233;cada de 1930&#46; Como despu&#233;s se argumentar&#225;&#44; no ser&#225; f&#225;cil lograr su recuperaci&#243;n&#46;</p><p id="par0140" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Un enfoque sencillo para evaluar el impacto del menor dinamismo de la inversi&#243;n p&#250;blica y privada en la desaceleraci&#243;n observada en M&#233;xico desde mediados de los a&#241;os ochenta consiste en analizar el multiplicador del ingreso&#46; Para ello partimos de la identidad de las cuentas nacional del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> &#40;<span class="elsevierStyleItalic">Y</span>&#41; como la suma de consumo &#40;<span class="elsevierStyleItalic">C</span>&#41;&#44; inversi&#243;n &#8211;p&#250;blica &#40;<span class="elsevierStyleItalic">Ig</span>&#41; y privada &#40;<span class="elsevierStyleItalic">Ip</span>&#41;&#8211;&#44; exportaciones &#40;<span class="elsevierStyleItalic">X</span>&#41; menos importaciones &#40;<span class="elsevierStyleItalic">M</span>&#41;&#58;<elsevierMultimedia ident="eq0005"></elsevierMultimedia></p><p id="par0145" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Para simplificar&#44; consumo e importaciones se definen como una funci&#243;n linear de <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> y las propensiones marginales al consumir &#40;<span class="elsevierStyleItalic">c</span>&#41; y a importar &#40;<span class="elsevierStyleItalic">m</span>&#41;&#46;<elsevierMultimedia ident="eq0010"></elsevierMultimedia><elsevierMultimedia ident="eq0015"></elsevierMultimedia></p><p id="par0150" class="elsevierStylePara elsevierViewall">As&#237;&#44; la tasa de crecimiento del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> puede expresarse como&#58;<elsevierMultimedia ident="eq0020"></elsevierMultimedia></p><p id="par0155" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Donde el multiplicador se define en t&#233;rminos de las propensiones a ahorrar y a importar&#46;<elsevierMultimedia ident="eq0025"></elsevierMultimedia></p><p id="par0160" class="elsevierStylePara elsevierViewall">El t&#233;rmino a la izquierda de la ecuaci&#243;n <span class="elsevierStyleItalic">&#40;4&#41;</span> corresponde a la tasa de crecimiento del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> real en el periodo <span class="elsevierStyleItalic">t</span>&#46; Los tres t&#233;rminos que aparecen entre par&#233;ntesis a la derecha de la expresi&#243;n corresponden a las contribuciones relativas al crecimiento del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#44; en un periodo determinado&#44; de i&#41; inversi&#243;n p&#250;blica&#44; ii&#41; inversi&#243;n privada y iii&#41; exportaciones&#46; Por construcci&#243;n&#44; cada una de estas contribuciones se deriva como el producto de la tasa de crecimiento de la variable respectiva multiplicada por su participaci&#243;n en el <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> en el a&#241;o inicial de comparaci&#243;n&#46; El s&#237;mbolo alfa &#40;&#945;&#41; representa al multiplicador del ingreso&#44; el cual se define&#44; como se muestra en la ecuaci&#243;n <span class="elsevierStyleItalic">&#40;5&#41;</span>&#44; como el inverso de la suma de la tasa de ahorro &#40;<span class="elsevierStyleItalic">s</span>&#41; y la propensi&#243;n a importar &#40;<span class="elsevierStyleItalic">m</span>&#41;&#46;</p><p id="par0165" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#tbl0005">Tabla 1</a> muestra los resultados de aplicar este sencillo modelo a los dos periodos de expansi&#243;n m&#225;s recientes y largos de la econom&#237;a mexicana&#58; entre 1960 y 1981 y entre 2008 y 2015&#46; Lo primero que llama la atenci&#243;n es la aguda disminuci&#243;n de la tasa promedio anual de expansi&#243;n del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#44; de 6&#46;4&#37; en el primero periodo a 2&#46;6&#37; en el segundo&#46; Esta desaceleraci&#243;n se observa de manera m&#225;s dr&#225;stica en la evoluci&#243;n de la inversi&#243;n p&#250;blica &#40;9&#46;87&#37; contra 2&#46;42&#37;&#41; y&#44; en menor medida&#44; de la inversi&#243;n privada &#40;7&#46;48&#37; contra 4&#46;68&#37;&#41; y de las exportaciones &#40;9&#46;14&#37; contra 5&#46;64&#37;&#41;&#46; Cabe destacar tambi&#233;n el colapso del multiplicador del ingreso&#44; de 2&#46;75 en el primer periodo a 1&#46;21 en el segundo&#46;</p><elsevierMultimedia ident="tbl0005"></elsevierMultimedia><p id="par0170" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Los resultados indican que la declinaci&#243;n de la inversi&#243;n p&#250;blica &#8211;por s&#237; misma y sin considerar su impacto en la inversi&#243;n privada a trav&#233;s de efectos de atracci&#243;n&#8211; ha tenido un gran impacto adverso en la tasa de crecimiento del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46;</p><p id="par0175" class="elsevierStylePara elsevierViewall">En efecto&#44; entre 1961 y 1981 el sector p&#250;blico contribuy&#243; 45&#37; del impulso total de la inversi&#243;n a la expansi&#243;n del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46; En contraste&#44; entre 1988 y 2015 contribuy&#243; menos de 10&#37; a esa expansi&#243;n&#46; Si la inversi&#243;n privada hubiera crecido por lo menos al mismo ritmo que la privada&#44; la tasa anual promedio de expansi&#243;n de la econom&#237;a mexicana en ese periodo hubiera sido por lo menos 2&#37; mayor&#46; De hecho&#44; esta cifra subestima el efecto general de esa tendencia&#44; ya que la aguda desaceleraci&#243;n de la inversi&#243;n p&#250;blica condujo al deterioro de la infraestructura&#44; lo cual a su vez erosion&#243; la competitividad internacional de M&#233;xico y cre&#243; un clima de negocios menos favorable&#46; Todos estos factores pueden afectar de manera negativa tambi&#233;n a la inversi&#243;n privada&#46; M&#225;s a&#250;n&#44; el desempe&#241;o tan pobre de la inversi&#243;n&#44; en especial la p&#250;blica&#44; explica en gran medida el aumento del coeficiente de penetraci&#243;n de las importaciones y la subsiguiente reducci&#243;n del multiplicador del ingreso&#46;</p></span><span id="sec0025" class="elsevierStyleSection elsevierViewall"><span class="elsevierStyleLabel">5</span><span class="elsevierStyleSectionTitle" id="sect0050">Consolidaci&#243;n fiscal despu&#233;s de la crisis financiera de 2008</span><p id="par0180" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La crisis financiera de 2008 dio un duro golpe a la actividad econ&#243;mica de M&#233;xico&#46; Para ese momento&#44; el crecimiento ya se hab&#237;a desacelerado&#44; de 3&#46;1&#37; en 2007 a 1&#46;4&#37; en 2008&#44; y el <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> cay&#243; 4&#46;7&#37; en 2009&#46; Sin embargo&#44; M&#233;xico ten&#237;a una situaci&#243;n fiscal relativamente s&#243;lida para hacer frente a este choque externo&#46; Los altos precios del petr&#243;leo y el control del gasto en a&#241;os anteriores hab&#237;an resultado en un peque&#241;o super&#225;vit en el balance fiscal de 2006 y en un presupuesto equilibrado en 2007&#46; Ello permiti&#243; al gobierno reaccionar con un impulso fiscal financiado por un peque&#241;o d&#233;ficit&#46; Sin embargo&#44; como lo muestra la <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fig0010">figura 2</a>&#44; desde 2009 los d&#233;ficit han sido recurrentes&#44; con un m&#225;ximo de 3&#46;5&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> en 2015&#46;</p><elsevierMultimedia ident="fig0010"></elsevierMultimedia><p id="par0185" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Sin embargo&#44; resulta necesario analizar los datos con mayor detalle ya que la definici&#243;n de &#8220;d&#233;ficit fiscal&#8221; ha cambiado dos veces en este periodo&#46; Se modific&#243; en 2008 para &#8220;reconocer&#8221; el gasto de inversi&#243;n de Petr&#243;leos Mexicanos &#40;Pemex&#41; de aproximadamente 2&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46; As&#237;&#44; el d&#233;ficit fiscal se comenz&#243; a reportar a nivel agregado y excluyendo la inversi&#243;n de Pemex&#46; En 2015 la definici&#243;n se modific&#243; una vez m&#225;s para dar el mismo trato contable al gasto de capital de la Comisi&#243;n Federal de Electricidad &#40;<span class="elsevierStyleSmallCaps">cfe</span>&#41; y a los proyectos clasificados como de &#8220;alto impacto econ&#243;mico y social&#8221; del gobierno federal&#46; La suma de estos &#250;ltimos dos conceptos representa alrededor de 0&#46;5&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#44; y deben ser a&#241;adidos a la inversi&#243;n de Pemex a fin de obtener el d&#233;ficit fiscal agregado&#46;</p><p id="par0190" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Los d&#233;ficit fiscales experimentados entre 2009 y 2016 fueron propiciados principalmente por incrementos en el gasto y no por reducciones en el ingreso&#46; La figura 3 muestra dos importantes expansiones en el gasto p&#250;blico&#46; Un primer impulso contra c&#237;clico registrado entre 2008 y 2009 se tradujo en gastos adicionales cercanos a 2&#46;2&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46; En 2010 el gasto p&#250;blico cay&#243; 0&#46;5&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> y se mantuvo relativamente constante durante los dos a&#241;os siguientes&#46; El segundo gran incremento del gasto ocurri&#243; entre el cierre de 2012 y 2016&#44; con mayores erogaciones por 2&#46;4&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46; As&#237;&#44; 2016 fue el a&#241;o con mayor nivel de gasto registrado desde 1990&#44; con 27&#46;5&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46;<span class="elsevierStyleDisplayedQuote" id="dsq0025"><p id="spar0035" class="elsevierStyleSimplePara elsevierViewall">Entre 2006 y 2008 el balance primario fue positivo&#44; pero con una tendencia descendente&#44; a medida que los ingresos superaron a los gastos excluyendo el costo financiero de la deuda</p></span></p><p id="par0195" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La evoluci&#243;n del balance primario confirma este recuento&#46; Entre 2006 y 2008 el balance primario fue positivo&#44; pero con una tendencia descendente&#44; a medida que los ingresos superaron a los gastos excluyendo el costo financiero de la deuda&#46; Desde 2009&#44; sin embargo&#44; M&#233;xico ha incurrido en d&#233;ficit primarios&#46; En otras palabras&#44; el ingreso fiscal ha sido insuficiente para cubrir los gastos operativos del sector p&#250;blico &#40;gasto p&#250;blico en consumo y en formaci&#243;n de capital&#41;&#46; Entre 2014 y 2015&#44; en particular&#44; el d&#233;ficit primario se deterior&#243; al pasar de 0&#46;4&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> en 2013 a 1&#46;1&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> en 2014 y a 1&#46;2&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> en 2015&#46; En contraste&#44; para 2016 el d&#233;ficit fiscal se redujo a 0&#46;1&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#44; resultado del proceso de consolidaci&#243;n de las finanzas p&#250;blicas&#46;</p><p id="par0200" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La respuesta contra c&#237;clica a la crisis financiera de 2008 se plane&#243; como una medida temporal&#46; La Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria requer&#237;a que el gobierno definiera el n&#250;mero de a&#241;os en que incurrir&#237;a en d&#233;ficit fiscal y las acciones necesarias para regresar a un presupuesto balanceado&#46; Sin embargo&#44; a pesar de la marcada recuperaci&#243;n econ&#243;mica registrada entre 2010 y 2012&#44; el pa&#237;s sigui&#243; financiando parte de su gasto con d&#233;ficit&#46; El resultado de estos d&#233;ficit persistentes es que entre 2009 y 2016 la deuda del sector p&#250;blico se increment&#243; en cerca de 14&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46;<span class="elsevierStyleDisplayedQuote" id="dsq0030"><p id="spar0040" class="elsevierStyleSimplePara elsevierViewall">El resultado de estos d&#233;ficit persistentes es que entre 2009 y 2016 la deuda del sector p&#250;blico se increment&#243; en cerca de 14&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span></p></span></p><p id="par0205" class="elsevierStylePara elsevierViewall">En la actualidad&#44; M&#233;xico est&#225; en una posici&#243;n m&#225;s d&#233;bil para enfrentar futuros retos fiscales o un choque externo&#46; Por el lado de los ingresos&#44; los bajos precios de los hidrocarburos y la ca&#237;da en la producci&#243;n de petr&#243;leo crudo se tradujeron en una contracci&#243;n de los ingresos petroleros&#46; Adem&#225;s&#44; los ingresos tributarios ya absorbieron los efectos positivos de la reforma fiscal de 2013&#46; Por el lado del gasto&#44; las crecientes presiones de gasto social &#8211;en especial aquellas relacionadas con las pensiones&#8211; continuar&#225;n aumentando en el futuro cercano&#46; M&#225;s a&#250;n&#44; no se puede concebir que la econom&#237;a mexicana conserve su competitividad internacional y se expanda a una tasa r&#225;pida y sostenida si la inversi&#243;n p&#250;blica sigue declinando en t&#233;rminos reales&#46;<span class="elsevierStyleDisplayedQuote" id="dsq0035"><p id="spar0045" class="elsevierStyleSimplePara elsevierViewall">Las autoridades tendr&#225;n que tomar decisiones dif&#237;ciles para reducir d&#233;ficit y estabilizar la deuda p&#250;blica en un nivel aceptable y hacer frente a mayores necesidades de gasto</p></span></p><p id="par0210" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Las autoridades tendr&#225;n que tomar decisiones dif&#237;ciles para reducir d&#233;ficit y estabilizar la deuda p&#250;blica en un nivel aceptable y hacer frente a mayores necesidades de gasto&#46; Entre estas decisiones&#44; probablemente se tendr&#225;n que considerar nuevas medidas para incrementar los ingresos presupuestarios&#46; Sin embargo&#44; se debe recordar que&#44; en <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0065">2015</a>&#44; la Secretar&#237;a de Hacienda y Cr&#233;dito P&#250;blico se comprometi&#243; ante los principales representantes del sector privado a que durante la presente Administraci&#243;n no habr&#237;a m&#225;s reformas fiscales o aumentos de impuestos&#44; lo que representa una camisa de fuerza para las finanzas p&#250;blicas durante el resto del sexenio&#46;</p></span><span id="sec0030" class="elsevierStyleSection elsevierViewall"><span class="elsevierStyleLabel">6</span><span class="elsevierStyleSectionTitle" id="sect0055">Presiones presupuestales a largo plazo sobre las finanzas p&#250;blicas de M&#233;xico</span><p id="par0215" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Cualquier estrategia de gasto p&#250;blico a largo plazo implica decisiones complejas sobre la manera de distribuir recursos entre tres componentes clave&#58; educaci&#243;n&#44; seguridad social &#40;sistema de pensiones y sistema de salud p&#250;blica&#41; e infraestructura p&#250;blica&#46; Tambi&#233;n existe una contraparte de programaci&#243;n financiera&#44; es decir&#44; c&#243;mo financiar de manera s&#243;lida este gasto&#44; ya sea mediante impuestos o deuda&#46; Estas decisiones son importantes aun cuando el ingreso es abundante&#44; o por lo menos no es muy limitado&#44; pero son cr&#237;ticas en t&#233;rminos t&#233;cnicos y pol&#237;ticos cuando prevalecen condiciones de escasez de recursos y presupuestos restringidos&#46; Los tres componentes mencionados se relacionan de manera directa con la justificaci&#243;n habitual de las acciones del gobierno en la esfera p&#250;blica&#58; fallas del mercado &#8211;tanto bienes p&#250;blicos como externalidades&#8211; y consideraciones sobre redistribuci&#243;n&#46; La asignaci&#243;n de dinero p&#250;blico tiene efectos profundos en la redistribuci&#243;n y en el bienestar de grupos y cohortes de poblaci&#243;n espec&#237;ficos&#46; En t&#233;rminos muy sencillos&#44; se puede argumentar que por lo general la educaci&#243;n se dirige a los j&#243;venes&#44; la seguridad social a los adultos mayores y la infraestructura a promover el crecimiento econ&#243;mico&#46;</p><p id="par0220" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Un obst&#225;culo serio para el desarrollo econ&#243;mico de M&#233;xico es que la situaci&#243;n actual y perspectivas en materia fiscal son poco halagadoras&#46; Los ingresos federales apenas llegan a 17&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#44; si se excluyen los ingresos de las empresas p&#250;blicas y los ingresos provenientes de endeudamiento&#46; Esto representa varios puntos porcentuales del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> por debajo del gasto promedio de la Organizaci&#243;n para la Cooperaci&#243;n y el Desarrollo Econ&#243;micos &#40;<span class="elsevierStyleSmallCaps">ocde</span>&#41; en pensiones&#44; salud&#44; infraestructura y educaci&#243;n&#46; Y ello no considera costos de operaci&#243;n y otros gastos que puede realizar el gobierno&#44; por ejemplo&#44; en agricultura&#44; programas sociales y otros&#46; Ciertamente urge una reforma fiscal para fortalecer los ingresos del sector p&#250;blico&#46; Sin embargo&#44; esa reforma ha sido descartada por la actual Administraci&#243;n&#46; Y aunque no fuera as&#237;&#44; dada la experiencia de M&#233;xico en este campo no resulta claro si alguna reforma factible producir&#237;a ingresos suficientes para enfrentar las necesidades de gasto de corto y mediano plazos&#46;<span class="elsevierStyleDisplayedQuote" id="dsq0040"><p id="spar0050" class="elsevierStyleSimplePara elsevierViewall">Cualquier estrategia de gasto p&#250;blico a largo plazo implica decisiones complejas sobre la manera de distribuir recursos entre tres componentes clave&#58; educaci&#243;n&#44; seguridad social e infraestructura p&#250;blica</p></span></p><p id="par0225" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La experiencia en Am&#233;rica Latina indica que una reforma fiscal exitosa puede generar ingresos p&#250;blicos adicionales equivalentes a entre 3 y 4&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46; Los gobiernos que han realizado este tipo de reforma estuvieron obligados a tomar decisiones dif&#237;ciles respecto a los grupos de poblaci&#243;n a los que se adjudicar&#237;a mayor carga impositiva&#44; as&#237; como qu&#233; segmentos e incluso qu&#233; regiones recibir&#237;an mayores beneficios&#46; Este proceso lleva tiempo y requiere de un periodo de transici&#243;n&#46; Mientras tanto&#44; surgen varias preguntas&#46; &#191;Qui&#233;n pagar&#225; el costo y qui&#233;n se beneficiar&#225;&#63; &#191;Se seguir&#225; sacrificando la formaci&#243;n de capital&#44; lo que a su vez erosiona el potencial de crecimiento econ&#243;mico y de crecimiento del empleo a largo plazo&#63; &#191;Puede ocurrir lo contrario&#44; por ejemplo&#44; que se recorte el gasto corriente en aras de una redistribuci&#243;n a proyectos de formaci&#243;n de capital fijo&#63; Son todas decisiones importantes y dif&#237;ciles&#44; m&#225;s a&#250;n cuando implican favorecer a las generaciones futuras y no a las actuales&#44; o viceversa&#46; A continuaci&#243;n&#44; se bosquejan las caracter&#237;sticas principales de algunos dilemas de pol&#237;tica fiscal que implican decisiones complejas en t&#233;rminos de redistribuci&#243;n&#46;</p><p id="par0230" class="elsevierStylePara elsevierViewall"><span class="elsevierStyleItalic">i&#41;&#46; Educaci&#243;n</span></p><p id="par0235" class="elsevierStylePara elsevierViewall">En t&#233;rminos de gasto p&#250;blico&#44; diversos indicadores ayudan a entender el papel del gobierno como proveedor de educaci&#243;n&#46; La proporci&#243;n del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span> y del presupuesto total no es el &#250;nico indicador relevante&#59; la composici&#243;n de los gastos tambi&#233;n tiene gran importancia&#46;</p><p id="par0240" class="elsevierStylePara elsevierViewall">En M&#233;xico&#44; el presupuesto que se adjudica a la educaci&#243;n b&#225;sica es el doble del que se adjudica&#44; de forma agregada&#44; a los niveles de bachillerato&#44; vocacional&#44; licenciatura y posgrado &#40;<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib1020"><span class="elsevierStyleSmallCaps">ciep</span>&#44; 2015</a>&#41;&#46; En ese sentido&#44; se debe se&#241;alar que la poblaci&#243;n objetivo de estudiantes que asisten al nivel b&#225;sico es de un tama&#241;o similar al de la poblaci&#243;n objetivo de los otros niveles educativos en su conjunto&#46; Sin embargo&#44; la cobertura efectiva es muy diferente&#58; en educaci&#243;n b&#225;sica es superior a 80&#37;&#44; ligeramente superior a 50&#37; para bachillerato &#40;o equivalente&#41; e inferior a 30&#37; para educaci&#243;n universitaria &#40;o equivalente&#41;&#46; M&#225;s a&#250;n&#44; la inasistencia est&#225; muy correlacionada con hogares de bajos ingresos&#46; Por lo tanto&#44; incrementar el gasto p&#250;blico en los niveles escolares m&#225;s altos puede ser una medida razonable&#44; pero tambi&#233;n es muy posible que resulte regresiva en t&#233;rminos de incidencia fiscal&#46; Ello implica la necesidad de dise&#241;ar pol&#237;ticas p&#250;blicas&#44; incluyendo algunas con implicaciones fiscales &#40;becas&#44; por ejemplo&#41;&#44; dirigidas a personas de bajos ingresos para que puedan tener acceso a los niveles de educaci&#243;n superior&#46;</p><p id="par0245" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Algunos factores relacionados con ello&#44; que escapan al alcance de este art&#237;culo&#44; son&#58; el papel del sector privado&#59; el cobro de la educaci&#243;n p&#250;blica a familias de ingresos altos&#59; el rol de los gobiernos locales como proveedores de educaci&#243;n y alternativas para financiar la investigaci&#243;n&#44; en especial en las universidades p&#250;blicas&#46; Se trata&#44; en suma&#44; de alternativas para la expansi&#243;n de la educaci&#243;n p&#250;blica sin presionar a las finanzas p&#250;blicas federales&#46;</p><p id="par0250" class="elsevierStylePara elsevierViewall"><span class="elsevierStyleItalic">ii&#41;&#46; Seguridad social</span></p><p id="par0255" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Como ha argumentado <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0030">Deaton &#40;2013&#41;</a>&#44; la seguridad social constituye el centro de la agenda de pol&#237;tica social&#44; y de hecho tambi&#233;n econ&#243;mica&#44; de los gobiernos modernos&#46; La seguridad social es un recurso poderoso para tratar de igualar resultados y para garantizar los derechos de los miembros menos privilegiados de nuestras sociedades&#46; En casi todo el mundo el componente de salud p&#250;blica de la seguridad social es directamente responsable del incremento de la esperanza de vida&#46; En las econom&#237;as desarrolladas&#44; las pensiones han sido un elemento clave para incrementar el bienestar de las personas de edad avanzada hasta niveles inesperados e in&#233;ditos&#46; En un contexto de bajos ingresos fiscales&#44; surge un dilema de pol&#237;tica p&#250;blica&#58; mantener un Estado peque&#241;o en t&#233;rminos de gasto p&#250;blico&#44; con derechos sociales muy acotados&#44; o buscar fuentes de ingresos que permitan la ampliaci&#243;n de dichos derechos&#46; Ambas opciones implican disciplina fiscal&#44; por lo menos a largo plazo&#46;</p><p id="par0260" class="elsevierStylePara elsevierViewall"><span class="elsevierStyleItalic"><span class="elsevierStyleBold">Pensiones injustas</span></span>&#46; Si bien&#44; este tema puede propiciar discusiones en t&#233;rminos &#233;ticos&#44; aqu&#237; nos referimos a un tipo de injusticia m&#225;s espec&#237;fico&#58; esquemas de pensiones donde los beneficios son actuarialmente muy elevados con respecto a las contribuciones&#46; Este es un problema frecuente en todo el mundo&#46; En el caso de M&#233;xico es muy agudo porque las pensiones financiadas por contribuciones suelen ser realidad solo en el mercado de trabajo formal&#44; adem&#225;s de que est&#225;n muy correlacionadas con grupos de mayor ingreso&#44; por lo que el hecho de que el gobierno destine recursos p&#250;blicos a este tipo de pensiones tiende a ser regresivo&#46;</p><p id="par0265" class="elsevierStylePara elsevierViewall"><span class="elsevierStyleItalic"><span class="elsevierStyleBold">Pensi&#243;n m&#237;nima universal</span></span>&#46; La idea es sencilla y directa&#58; se debe garantizar una pensi&#243;n a toda persona que llegue a cierta edad&#46; Sin embargo&#44; los problemas para lograrlo son obvios y numerosos&#46; Uno es el de incentivar a los trabajadores de ingresos bajos para que participen en los mercados de trabajo formales&#46; Otro&#44; es que incluso los niveles de pensiones m&#237;nimos implican recursos fiscales considerables&#44; los cuales pueden no contar con una fuente de ingreso&#46; Dado el incremento de la esperanza de vida y la transici&#243;n demogr&#225;fica en M&#233;xico&#44; y en la mayor&#237;a de los pa&#237;ses de Am&#233;rica Latina&#44; toda propuesta de pensi&#243;n universal m&#237;nima debe incluir proyecciones y propuestas sobre esquemas de financiamiento y sobre la manera en la que evolucionar&#237;an las erogaciones p&#250;blicas correspondientes&#46;</p><p id="par0270" class="elsevierStylePara elsevierViewall"><span class="elsevierStyleItalic"><span class="elsevierStyleBold">Enfermedades cr&#243;nicas</span></span>&#46; Es bien sabido que la transici&#243;n demogr&#225;fica y el mayor n&#250;mero de personas de edad avanzada implican tambi&#233;n una transici&#243;n epidemiol&#243;gica&#46; Una poblaci&#243;n muy joven con una gran proporci&#243;n de ni&#241;os es propensa a enfermedades infecciosas&#44; pero a medida que aumenta la edad de la poblaci&#243;n&#44; la propensi&#243;n cambia a enfermedades cr&#243;nicas&#46; Sin subestimar la importancia de las enfermedades infecciosas&#44; que son devastadoras para los pa&#237;ses de bajos ingresos&#44; sus implicaciones fiscales son muy diferentes a las de las enfermedades cr&#243;nicas&#46; El tratamiento de estas &#250;ltimas es mucho m&#225;s caro&#44; tanto por su costo como por su duraci&#243;n&#46;</p><p id="par0275" class="elsevierStylePara elsevierViewall"><span class="elsevierStyleItalic"><span class="elsevierStyleBold">Cobertura efectiva en salud</span></span><span class="elsevierStyleBold">&#46;</span> En teor&#237;a&#44; en M&#233;xico todas las personas tienen derecho a alg&#250;n servicio de salud&#46; Sin embargo&#44; de acuerdo a <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0060">Urquieta y Villarreal &#40;2015&#41;</a>&#44; en la pr&#225;ctica muchas personas carecen de cobertura de salud efectiva&#46; M&#225;s a&#250;n&#44; el acceso a una cobertura de salud efectiva se correlaciona con ingresos altos&#46; Por lo tanto&#44; existe el reto de proveer una verdadera cobertura de salud p&#250;blica para todos los mexicanos&#44; ya que cuatro quintas partes de la poblaci&#243;n est&#225;n clasificadas de manera oficial como econ&#243;micamente vulnerables&#46;</p><p id="par0280" class="elsevierStylePara elsevierViewall"><span class="elsevierStyleItalic"><span class="elsevierStyleBold">Sistema dual de salud</span></span>&#46; M&#233;xico es un caso extra&#241;o&#59; si bien est&#225; clasificado como un pa&#237;s de ingreso medio&#44; al excluir los ingresos petroleros y considerar los ingresos fiscales y las contribuciones de seguridad social&#44; sus ingresos apenas alcanzan 17&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#44; incluyendo las cuotas a la seguridad social&#46; Esta cifra es muy baja en comparaci&#243;n con pa&#237;ses de menores ingresos de Centroam&#233;rica&#44; por ejemplo&#46; Si se asume la existencia de un sistema universal de salud p&#250;blica&#44; &#191;los contribuyentes deben tener acceso a beneficios diferenciados respecto a quienes no contribuyen&#63; Si la respuesta es positiva&#44; se establecer&#237;a un sistema dual&#46; Si la respuesta es negativa&#44; &#191;cu&#225;l ser&#237;a su beneficio por contribuir&#63; El problema es que el gobierno mexicano no puede darse el lujo de perder el ingreso generado por las contribuciones de seguridad social&#46;</p><p id="par0285" class="elsevierStylePara elsevierViewall"><span class="elsevierStyleItalic"><span class="elsevierStyleBold">Pasivos contingentes</span></span>&#46; Los pasivos contingentes suelen yacer olvidados y enterrados&#44; por no decir ocultos&#44; en las estad&#237;sticas oficiales&#46; Sin embargo&#44; representan un riesgo enorme para los sistemas de seguridad social&#46; Por lo general no se reconocen de manera expl&#237;cita como deuda&#44; pero numerosos gobiernos tienen la obligaci&#243;n legal de hacer expl&#237;citos los compromisos fiscales tanto en pensiones como en salud&#46; Este tema presenta tres problemas espec&#237;ficos&#46; I&#41; Problemas de econom&#237;a pol&#237;tica&#59; las obligaciones tienden a ser adquiridas muchos a&#241;os antes de su manifestaci&#243;n&#44; lo que incentiva a los actores pol&#237;ticos a adoptar un comportamiento irresponsable&#46; II&#41; La dificultad de hacer proyecciones o estimaciones precisas ante cambios en los par&#225;metros&#44; <span class="elsevierStyleItalic">inter alia</span> en esperanza de vida y cambios en los costos&#44; debidos a avances tecnol&#243;gicos&#46; III&#41; La falta de previsi&#243;n financiera por parte de los beneficiarios directos&#46;</p><p id="par0290" class="elsevierStylePara elsevierViewall"><span class="elsevierStyleItalic">iii&#41;&#46; Infraestructura</span></p><p id="par0295" class="elsevierStylePara elsevierViewall">En la literatura acad&#233;mica existe el consenso de que la inversi&#243;n p&#250;blica en infraestructura puede jugar un papel clave en el crecimiento econ&#243;mico&#46; Si se ejecuta bien&#44; genera mejoras en el bienestar de la poblaci&#243;n&#44; como han argumentado <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0015">Bom y Lighthart &#40;2013</a>&#44; <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0020">2014</a>&#41; y <a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0035">Ganelli y Tervala &#40;2016&#41;</a>&#46; Sin embargo&#44; el financiamiento de esta inversi&#243;n presenta grandes retos&#46; Uno de ellos es la falta de recursos fiscales suficientes para cerrar la brecha de infraestructura &#40;ver <span class="elsevierStyleSmallCaps">cepal</span>&#44; 2016&#41;&#46; Otro problema&#44; con implicaciones intergeneracionales&#44; surge de que las generaciones que financian la inversi&#243;n en infraestructura no necesariamente son las que se benefician del &#8220;sacrificio&#8221; &#40;<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib0045">Lee and Mason&#44; 2011</a>&#41;&#46; Un riesgo grave es que&#44; a diferencia de lo que ocurre en el caso educativo y de seguridad social&#44; en este caso no resulta tan claro qui&#233;nes son los beneficiarios de la inversi&#243;n&#46; Por ello&#44; existen grandes incentivos para sub invertir o para recortar el gasto en infraestructura en aras de la consolidaci&#243;n fiscal&#46; Esto obstaculiza el crecimiento econ&#243;mico&#44; lo que a su vez puede crear presiones fiscales en el futuro&#46;</p><p id="par0300" class="elsevierStylePara elsevierViewall">A continuaci&#243;n&#44; se presentan dos consideraciones con respecto a esta discusi&#243;n&#46; La primera es que la planeaci&#243;n y el establecimiento de objetivos claros es importante&#46; Si las inversiones se limitan &#8211;que no es la opci&#243;n preferible&#8211; resulta cr&#237;tico optimizar el uso de los recursos disponibles&#46; As&#237;&#44; la directriz debe ser maximizar el bienestar social&#46; En ese sentido&#44; surge el problema nada trivial de seleccionar el horizonte temporal&#58; &#191;corto plazo o largo plazo&#63; Y&#44; dada la aguda desigualdad que prevalece en la sociedad y en la econom&#237;a de M&#233;xico&#44; &#191;maximizar el bienestar social de qu&#233; grupos&#63; El segundo problema es identificar y seleccionar opciones alternativas para financiar la formaci&#243;n de capital fijo por parte del sector p&#250;blico&#46; Si se asume que los beneficios principales ser&#225;n para las cohortes m&#225;s j&#243;venes&#44; la deuda p&#250;blica puede ser una fuente natural de recursos financieros&#46; Pero&#44; compensar a las generaciones anteriores que pagaron impuestos de manera significativa tambi&#233;n es una pol&#237;tica razonable&#46; As&#237;&#44; el gasto en infraestructura puede verse como una inversi&#243;n social cuyos beneficios se traducen en un sistema de seguridad social m&#225;s generoso&#46;</p></span><span id="sec0035" class="elsevierStyleSection elsevierViewall"><span class="elsevierStyleLabel">7</span><span class="elsevierStyleSectionTitle" id="sect0060">Conclusiones</span><p id="par0305" class="elsevierStylePara elsevierViewall">M&#233;xico tiene una larga historia de lidiar con pol&#237;ticas de consolidaci&#243;n fiscal y de austeridad&#46; Varias crisis macroecon&#243;micas ocurridas en un periodo de 20 a&#241;os a fines del siglo anterior marcaron profundamente las pol&#237;ticas econ&#243;micas del pa&#237;s&#46; Durante esas dos d&#233;cadas la responsabilidad fiscal y el control de d&#233;ficit fueron la norma&#46; Sin embargo&#44; la econom&#237;a mexicana ha estado atrapada durante un periodo a&#250;n m&#225;s largo en una encrucijada de bajo crecimiento&#44; con una gran incidencia de pobreza y desigualdad agudas&#46;</p><p id="par0310" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La crisis financiera de 2008 cambi&#243; el juego&#46; La pol&#237;tica fiscal del pa&#237;s vir&#243; hacia d&#233;ficit que&#44; si bien fueron moderados en comparaci&#243;n a los de otros pa&#237;ses&#44; han generado deuda p&#250;blica adicional de cerca de 14&#37; del <span class="elsevierStyleSmallCaps">pib</span>&#46; La reforma fiscal que implement&#243; el actual gobierno&#44; aunada a los cambios en la pol&#237;tica hacia de subsidios&#47; impuestos a los combustibles&#44; gener&#243; recursos adicionales &#40;<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#bib1020"><span class="elsevierStyleSmallCaps">ciep</span>&#44; 2015b</a>&#41;&#46; Sin embargo&#44; el desplome de los precios internacionales del petr&#243;leo y la disminuci&#243;n de la plataforma de producci&#243;n petrolera nacional contrarrestan dichos ingresos adicionales&#46; Eso sin considerar aumentos en rubros importantes del gasto p&#250;blico&#46;</p><p id="par0315" class="elsevierStylePara elsevierViewall">La situaci&#243;n fiscal actual parece complicada&#46; La respuesta de las autoridades ha sido retomar la pol&#237;tica de consolidaci&#243;n fiscal&#46; Ello puede ser razonable&#59; el control de los gastos p&#250;blicos es un prerrequisito para una necesaria&#44; esperada y profunda reforma fiscal&#46; Lo preocupante es que&#44; a corto y mediano plazos&#44; ser&#225; dif&#237;cil que los ingresos del gobierno mexicano se incrementen de manera suficiente para satisfacer las necesidades en educaci&#243;n&#44; seguridad social e inversi&#243;n p&#250;blica en infraestructura&#46; De hecho&#44; como se mencion&#243;&#44; la actual administraci&#243;n se comprometi&#243; a no aumentar los impuestos durante el resto del sexenio&#46;<span class="elsevierStyleDisplayedQuote" id="dsq0045"><p id="spar0055" class="elsevierStyleSimplePara elsevierViewall">Las finanzas p&#250;blicas mexicanas podr&#237;an caer en un c&#237;rculo vicioso en el que la fragilidad fiscal obligue a adoptar pol&#237;ticas de austeridad&#44; y que esto&#44; a su vez&#44; provoque mayor fragilidad fiscal</p></span></p><p id="par0320" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Por lo tanto&#44; es posible que en un futuro regrese la austeridad&#44; pero en esta ocasi&#243;n de manera m&#225;s cr&#237;tica y duradera&#46; El problema es doble&#44; ya que restringir la inversi&#243;n p&#250;blica&#44; al tiempo que se limita el gasto p&#250;blico en educaci&#243;n y seguridad social&#44; perjudicar&#237;a el bienestar de la sociedad&#44; tanto j&#243;venes como personas de edad avanzada&#46; Este ambiente adverso empeora&#44; primero&#44; por el poco margen de maniobra ante la existencia de una posici&#243;n fiscal acotada&#44; dada la reticencia pol&#237;tica a realizar una reforma fiscal y las pocas posibilidades de usar la deuda p&#250;blica y&#44; en segundo lugar&#44; por una transici&#243;n demogr&#225;fica acelerada&#46;</p><p id="par0325" class="elsevierStylePara elsevierViewall">Las finanzas p&#250;blicas mexicanas podr&#237;an caer en un c&#237;rculo vicioso en el que la fragilidad fiscal obligue a adoptar pol&#237;ticas de austeridad&#44; y que esto&#44; a su vez&#44; provoque mayor fragilidad fiscal&#46; En ese caso&#44; las posibilidades de adoptar pol&#237;ticas p&#250;blicas para promover el desarrollo social y econ&#243;mico podr&#237;an estar en riesgo durante un periodo muy largo&#46; Por lo tanto&#44; resulta urgente discutir&#44; desde perspectivas t&#233;cnicas y pol&#237;ticas&#44; alternativas fiscales que tengan una incidencia positiva clara en todos los grupos de poblaci&#243;n&#44; incluyendo las generaciones futuras&#46; A final de cuentas&#44; la austeridad es una opci&#243;n de &#250;ltimo recurso ante la posibilidad que siempre ha tenido el gobierno de implementar una reforma fiscal profunda para fortalecer sus ingresos&#46; No olvidemos que &#8220;los impuestos son el precio que pagamos por una sociedad civilizada&#8221;&#46;<a class="elsevierStyleCrossRef" href="#fn0015"><span class="elsevierStyleSup">3</span></a></p></span></span>"
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                  \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head  " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">&#40;G&#41;&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head  " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">X<span class="elsevierStyleInf">t-1</span>&#47;Y<span class="elsevierStyleInf">t-1</span>&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t</th><th class="td" title="table-head  " align="center" valign="top" scope="col" style="border-bottom: 2px solid black">&#40;B&#41;&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry  " align="center" valign="top">0&#46;34&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry  " align="center" valign="top">3&#46;89&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry  " align="center" valign="top">0&#46;10&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry  " align="center" valign="top">5&#46;85&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry  " align="center" valign="top">2&#46;75&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry  " align="center" valign="top">6&#46;35&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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                  \t\t\t\t</td><td class="td" title="table-entry  " align="center" valign="top">2&#46;57&nbsp;\t\t\t\t\t\t\n
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Información del artículo

ISSN: 1665952X
Idioma original: Español

DOI:10.1016/j.eunam.2017.06.003

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